سود انباشته همچنان منبع اصلی تأمین مالی  

به گزارش بورس امروز؛ افزایش سرمایه شرکت‌های فعال در صنعت فلزات اساسی نشان می‌دهد که این ابزار مالی به‌طور گسترده برای توسعه و تقویت ساختار سرمایه مورد استفاده قرار گرفته است. شرکت‌هایی مانند فولاد مبارکه، ملی مس ایران، فولاد خوزستان و ذوب‌آهن اصفهان در صدر جدول تعداد و مبلغ افزایش سرمایه قرار دارند. فولاد مبارکه با ۱۱ افزایش سرمایه و مبلغ ۴۲۰ هزار میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳، رکورددار این حوزه است.

منابع تأمین افزایش سرمایه در میان شرکت‌ها متفاوت بوده است. سود انباشته رایج‌ترین منبع محسوب می‌شود و در شرکت‌هایی نظیر فولاد مبارکه، نوری، هرمزگان، سپاهان و فولاژ به‌صورت مستمر مورد استفاده قرار گرفته است. در مقابل، برخی شرکت‌ها مانند جم، ارفع، کالسیمین، سدید و نورد آلومینیوم، عمدتاً از مطالبات حال‌شده و آورده نقدی سهامداران بهره گرفته‌اند. همچنین، شرکت‌هایی نظیر ذوب‌آهن، فباهنر و کاویان از مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها برای افزایش سرمایه استفاده کرده‌اند.

تحلیل موردی افزایش سرمایه در فلزات اساسی؛ تفاوت‌ها و الگوهای اجرایی

شرکت فولاد مبارکه اصفهان یکی از شرکت های حاضر در صنعت فلزات اساسی بازار سرمایه می باشد که از سال 1385 وارد بازار سرمایه شده است. این شرکت از ابتدای ورود خود به بازار سرمایه تاکنون 11 مرتبه اقدام به افزایش سرمایه نموده که در تمامی آنها سود انباشته یکی از منابع مورد استفاده فولاد برای افزایش سرمایه بوده است. فولاد بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را در سال جاری به مبلغ 420 هزار میلیارد ریال انجام داد که تماماً از محل سود انباشته بوده است. دیگر منابع مورد استفاده شرکت فولاد مبارکه اصفهان میتوان به مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران اشاره کرد که از میان 11 برنامه افزایش سرمایه این شرکت، 4 مرتبه مورد استفاده قرار گرفته است.

شرکت ملی صنایع مس ایران از دیگر شرکت های حاضر در صنعت می باشد که از سال 1385 وارد بازار سرمایه شده است. این شرکت از ابتدای ورود تاکنون 12 مرتبه افزایش سرمایه داده است که بیشترین مبلغ افزایش سرمایه مربوط به اسفند 1403 می باشد که به مبلغ 270 هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شد. این شرکت عمده برنامه های افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته و در ادامه از مطالبات حال شده سهامداران و آورده نقدی انجام داده است.

شرکت ذوب آهن اصفهان که در سال 1390 مورد پذیرش فرابورس قرار گرفت، از زمان فعالیت در بازار سرمایه تاکنون 4 مرتبه اقدام به افزایش سرمایه نموده است که بیشترین منابع مورد استفاده تجدید ارزیابی دارایی ها بوده است. به عبارت دیگر، از 4 افزایش سرمایه این شرکت 3 مرتبه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها و یک مرتبه از محل سود انباشته انجام شده است. بیشترین میزان افزایش سرمایه ذوب در پایان سال 1403 مجوز آن به ارزش 596 هزار میلیارد ریال از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها صادر شد.

فولاد کاوه جنوب کیش یکی دیگر از شرکت های بزرگ صنعت فلزات اساسی است که از سال 1395 فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز نموده است. این شرکت از زمان ورود به بازار سرمایه تاکنون 4 مرتبه سرمایه خود را افزایش داده است که عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی صورت گرفته است. در میان افزایش سرمایه های مذکور، بیشترین مبلغ مربوط به 29 هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته در اسفند ماه سال جاری مجوز آن توسط سازمان بورس صادر شد.

شرکت آهن و فولاد ارفع که با نماد ارفع در بازار سرمایه مورد معامله قرار می گیرد، فعالیت خود را از سال 1392 در بازار سرمایه آغاز و از آن زمان تاکنون 5 برنامه افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است. این شرکت عمدتاً با بهره گیری از آورده نقدی و مطالبات حال شده سهامداران، سرمایه خود را افزایش داده است که بیشترین مبلغ آن در سال 1399 به ارزش 3 هزار میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران انجام شد.

شرکت کالسیمین از سال 1376 در بازار سرمایه وارد شد که تاکنون 5 مرتبه سرمایه خود را افزایش داده است. این شرکت از ابتدای ورود به بازار سرمایه تاکنون 2 افزایش سرمایه از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی و 2 افزایش سرمایه از محل سود انباشته انجام داده است. لازم به ذکر است، بیشترین مبلغ افزایش سرمایه فاسیمین در سال 1401 به مبلغ 18 هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شده است.

شرکت صنایع مس شهید باهنر که از سال 1374 فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز نموده تاکنون 7 مرتبه سرمایه خود را افزایش داده که عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی صورت گرفته است. فباهنر بیشترین افزایش سرمایه خود را به ارزش 22 هزار میلیارد ریال از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها در سال 1402 انجام داده که مجوز آن در 1401 از سوی سازمان بورس دریافت شده است.

شرکت گروه صنعتی سدید که از سال 1374 وارد بازار سرمایه شده، تاکنون 11 مرتبه سرمایه خود را عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی افزایش داده است. بیشترین افزایش سرمایه وسدید در سال 1399 از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها به ارزش 26 هزار میلیارد ریال انجام شد.

شرکت فولاد خوزستان که در سال 1386 وارد بازار سرمایه شد، تاکنون 7 مرتبه سرمایه خود را عمدتاً از محل سود انباشته افزایش داده است که بیشترین افزایش سرمایه به ارزش 55 هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته در سال جاری انجام شده است. شرکت کارخانه های تولیدی نورد آلومینیوم در سال 1371 به بازار سرمایه وارد شد و تاکنون 10 مرتبه سرمایه خود را عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی افزایش داده است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته به ارزش 2 هزار و 700 میلیارد ریال در سال 1401 انجام داده است.

شرکت فولاد آلیاژی ایران در دی ماه 1389 به بازار سرمایه وارد شد و از آن زمان تاکنون 4 مرتبه سرمایه خود را افزایش داده است. فولاژ عمدتاً افزایش سرمایه های خود را با بهره گیری از سود انباشته انجام داده که برنامه اخیر فولاژ در سال 1403 به ارزش 40 هزار میلیارد ریال از دو محل مطالبات حال شده و آورده نقدی به ارزش 33 هزار میلیارد ریال و 7 هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شده است.

شرکت مادر تخصصی توسعه معادن و فلزات خاورمیانه که در سال 1389 مورد پذیرش فرابوس قرار گرفت تاکنون 14 افزایش سرمایه را به ثبت رسانده است. این شرکت عمده افزایش سرمایه های خود را از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران انجام داده است و بیشترین مبلغ افزایش سرمایه به ارزش 60 هزار میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی در سال 1402 اجرایی کرده است.

شرکت جهان فولاد سیرجان از سال 1400 وارد بازار سرمایه شد و تاکنون 4 افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است که 2 افزایش سرمایه از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی و 3 افزایش سرمایه از محل سود انباشته صورت گرفته است، به عبارت دیگر، یکی از افزایش سرمایه های فجهان بعد از ورود به بازار سرمایه به صورت اشتراکی از دو محل مطالبات حال شده و آورده نقدی به همراه سود انباشته صورت گرفته است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را از محل 35 هزار میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی در سال 1403 انجام داده است.

گروه صنعتی سپاهان در سال 1379 وارد بازار سرمایه شد و از آن زمان تاکنون 7 افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل سود انباشته بوده است. فسپا بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را به ارزش 6 هزار میلیارد ریال در سال 1403 از محل سود انباشته انجام داده است.

شرکت صنعتی سپنتا که از سال 1355 مورد پذیرش بازار سرمایه قرار گرفته است تاکنون 4 افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل آورده نقدی و مطالبات سهامداران صورت گرفته است. فپنتا در سال 1401 بیشترین افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته به ارزش 975 میلیارد ریال انجام داده است.

شرکت صنایع مس افق کرمان که در سال 1400 وارد بازار سرمایه شد، تاکنون 3 افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است که عمدتاً از محل سود انباشته انجام شده است. فافق بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را در سال 1403 از دو محل سود انباشته به ارزش 900 میلیارد ریال و یک هزار و 400 میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی در مجموع 2 هزار و 300 میلیارد ریال انجام داده است.

شرکت سوژمیران که از سال 1400 وارد بازار سرمایه شده است تاکنون یک افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است که از محل سود انباشته به ارزش 1 هزار و 800 میلیارد ریال صورت گرفته است. شرکت آلومتک که در سال 1354 مورد پذیرش بورس اوراق بهادار تهران قرار گرفت تاکنون 9 افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران انجام شده است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را به مبلغ یک هزار و 100 میلیارد ریال از محل سود انباشته در سال 1402 انجام داده است.

شرکت صبا فولاد خلیج فارس که در سال 1401 وارد بازار سرمایه شد تاکنون 2 افزایش سرمایه را انجام داده است که یکی از انها از محل اورده نقدی سهامداران و دیگری از محل سود انباشته صورت گرفته است. بیشترین افزایش سرمایه فصبا مربوط به برنامه سال اخیر شرکت به ارزش 16 هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته می باشد.

غلتک سازان سپاهان دیگر شرکت حاضر در صنعت فلزات اساسی است که در سال 1397 وارد بازار سرمایه شد و از آن زمان تاکنون 4 افزایش سرمایه را اجرا نموده است. فسازان عمده افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته انجام داده است که بیشترین مبلغ نیز از همین محل به ارزش یک هزار میلیارد ریال در سال 1403 انجام شد.

شرکت فولاد امیرکبیر کاشان که در سال 1383 در بازار سرمایه به فعالیت مشغول است، تاکنون 7 افزایش سرمایه را انجام داده که عمدتاً سود انباشته بوده است. فجر بیشترین افزایش سرمایه خود را نیز از محل سود انباشته به ارزش 8 هزار و 458 میلیارد ریال در سال 1401 از همین محل انجام داده است.

شرکت فولاد هرمزگان جنوب از سال 1392 وارد بازار سرمایه شد. این شرکت 4 افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل سود انباشته بوده است. هرمز بیشترین افزایش سرمایه خود را نیز از سود انباشته به ارزش 84 هزار میلیارد ریال در سال 1402 انجام داده است. شرکت فولاد سپید فراب کویر که فعالیت خود را از سال 1398 در بازار سرمایه آغاز نموده تاکنون 6 افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل سود انباشته انجام شده است. این شرکت بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را نیز به ارزش 14 هزار و 904 میلیارد ریال در سال 1402 از محل سود انباشته ثبت نموده است.

شرکت صنعتی و معدنی کیمیای زنجان گستران که در سال 1393 وارد بازار سرمایه شد تاکنون 7 افزایش سرمایه را انجام داده است که تماماً از محل سود انباشته صورت گرفته است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را به ارزش 1 هزار و 500 میلیارد ریال در سال 1402 ثبت نموده است. شرکت نورد و تولید قطعات فولادی نیز در سال 1371 وارد بازار سرمایه شد و تاکنون 10 افزایش سرمایه را عمدتاً از محل آورده نقدی سهامداران انجام داده است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را در سال 1402 به ارزش 1 هزار و 584 میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام داده است.

شرکت مجتمع فولاد خرسان در سال 1386 فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز و تاکنون 12 افزایش سرمایه را انجام داده است. این شرکت عمده افزایش سرمایه های خود را از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران انجام داده که بیشترین مبلغ افزایش سرمایه در سال 1402 به ارزش 45 هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شده است.

شرکت فرآورده های مواد معدنی ایران پس از ورود به بازار سرمایه در سال 1381 تاکنون 4 افزایش سرمایه را اجرا نموده است که عمدتاً از محل سود انباشته صورت گرفته است. این شرکت بیشترین مبلغ افزایش سرمایه را نیز به ارزش 4 هزار و 340 میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام داده است.

شرکت فولاد افزا سپاهان در سال 1391 وارد بازار سرمایه شد و تا کنون 3 افزایش سرمایه را عمدتاً از محل مطالبات حال شده و آورده سهامداران انجام داد. این شرکت بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را در سال 1403 از محل سود انباشته به ارزش 360 میلیارد ریال انجام داد. شرکت فولاد آلیاژی یزد که در سال 1389 وارد بازار سرمایه شد تاکنون 7 افزایش سرمایه را اجرا نموده که عمده آنها از محل سود انباشته انجام شده اند. فولادی بیشترین میزان افزایش سرمایه خود را نیز از محل سود انباشته به ارزش 800 میلیارد ریال در سال 1403 انجام داده است.

شرکت فولاد کاویان که در سال 1381 وارد بازار سرمایه شد تاکنون 3 افزایش سرمایه را اجرا نموده که عمدتاً از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی صورت گرفته است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را در سال 1395 به ارزش 5 هزار میلیارد ریال از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها انجام داده است.

نویسنده: مهسا منصوری