سود انباشته همچنان منبع اصلی تأمین مالی  

به گزارش بورس امروز؛ افزایش سرمایه شرکت‌های فعال در صنعت فلزات اساسی نشان می‌دهد که این ابزار مالی به‌طور گسترده برای توسعه و تقویت ساختار سرمایه مورد استفاده قرار گرفته است. شرکت‌هایی مانند فولاد مبارکه، ملی مس ایران، فولاد خوزستان و ذوب‌آهن اصفهان در صدر جدول تعداد و مبلغ افزایش سرمایه قرار دارند. فولاد مبارکه با ۱۱ افزایش سرمایه و مبلغ ۴۲۰ هزار میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳، رکورددار این حوزه است.

منابع تأمین افزایش سرمایه در میان شرکت‌ها متفاوت بوده است. سود انباشته رایج‌ترین منبع محسوب می‌شود و در شرکت‌هایی نظیر فولاد مبارکه، نوری، هرمزگان، سپاهان و فولاژ به‌صورت مستمر مورد استفاده قرار گرفته است. در مقابل، برخی شرکت‌ها مانند جم، ارفع، کالسیمین، سدید و نورد آلومینیوم، عمدتاً از مطالبات حال‌شده و آورده نقدی سهامداران بهره گرفته‌اند. همچنین، شرکت‌هایی نظیر ذوب‌آهن، فباهنر و کاویان از مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها برای افزایش سرمایه استفاده کرده‌اند.

تحلیل موردی افزایش سرمایه در فلزات اساسی؛ تفاوت‌ها و الگوهای اجرایی

شرکت فولاد مبارکه اصفهان یکی از شرکت های حاضر در صنعت فلزات اساسی بازار سرمایه می باشد که از سال ۱۳۸۵ وارد بازار سرمایه شده است. این شرکت از ابتدای ورود خود به بازار سرمایه تاکنون ۱۱ مرتبه اقدام به افزایش سرمایه نموده که در تمامی آنها سود انباشته یکی از منابع مورد استفاده فولاد برای افزایش سرمایه بوده است. فولاد بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را در سال جاری به مبلغ ۴۲۰ هزار میلیارد ریال انجام داد که تماماً از محل سود انباشته بوده است. دیگر منابع مورد استفاده شرکت فولاد مبارکه اصفهان میتوان به مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران اشاره کرد که از میان ۱۱ برنامه افزایش سرمایه این شرکت، ۴ مرتبه مورد استفاده قرار گرفته است.

شرکت ملی صنایع مس ایران از دیگر شرکت های حاضر در صنعت می باشد که از سال ۱۳۸۵ وارد بازار سرمایه شده است. این شرکت از ابتدای ورود تاکنون ۱۲ مرتبه افزایش سرمایه داده است که بیشترین مبلغ افزایش سرمایه مربوط به اسفند ۱۴۰۳ می باشد که به مبلغ ۲۷۰ هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شد. این شرکت عمده برنامه های افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته و در ادامه از مطالبات حال شده سهامداران و آورده نقدی انجام داده است.

شرکت ذوب آهن اصفهان که در سال ۱۳۹۰ مورد پذیرش فرابورس قرار گرفت، از زمان فعالیت در بازار سرمایه تاکنون ۴ مرتبه اقدام به افزایش سرمایه نموده است که بیشترین منابع مورد استفاده تجدید ارزیابی دارایی ها بوده است. به عبارت دیگر، از ۴ افزایش سرمایه این شرکت ۳ مرتبه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها و یک مرتبه از محل سود انباشته انجام شده است. بیشترین میزان افزایش سرمایه ذوب در پایان سال ۱۴۰۳ مجوز آن به ارزش ۵۹۶ هزار میلیارد ریال از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها صادر شد.

فولاد کاوه جنوب کیش یکی دیگر از شرکت های بزرگ صنعت فلزات اساسی است که از سال ۱۳۹۵ فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز نموده است. این شرکت از زمان ورود به بازار سرمایه تاکنون ۴ مرتبه سرمایه خود را افزایش داده است که عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی صورت گرفته است. در میان افزایش سرمایه های مذکور، بیشترین مبلغ مربوط به ۲۹ هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته در اسفند ماه سال جاری مجوز آن توسط سازمان بورس صادر شد.

شرکت آهن و فولاد ارفع که با نماد ارفع در بازار سرمایه مورد معامله قرار می گیرد، فعالیت خود را از سال ۱۳۹۲ در بازار سرمایه آغاز و از آن زمان تاکنون ۵ برنامه افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است. این شرکت عمدتاً با بهره گیری از آورده نقدی و مطالبات حال شده سهامداران، سرمایه خود را افزایش داده است که بیشترین مبلغ آن در سال ۱۳۹۹ به ارزش ۳ هزار میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران انجام شد.

شرکت کالسیمین از سال ۱۳۷۶ در بازار سرمایه وارد شد که تاکنون ۵ مرتبه سرمایه خود را افزایش داده است. این شرکت از ابتدای ورود به بازار سرمایه تاکنون ۲ افزایش سرمایه از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی و ۲ افزایش سرمایه از محل سود انباشته انجام داده است. لازم به ذکر است، بیشترین مبلغ افزایش سرمایه فاسیمین در سال ۱۴۰۱ به مبلغ ۱۸ هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شده است.

شرکت صنایع مس شهید باهنر که از سال ۱۳۷۴ فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز نموده تاکنون ۷ مرتبه سرمایه خود را افزایش داده که عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی صورت گرفته است. فباهنر بیشترین افزایش سرمایه خود را به ارزش ۲۲ هزار میلیارد ریال از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها در سال ۱۴۰۲ انجام داده که مجوز آن در ۱۴۰۱ از سوی سازمان بورس دریافت شده است.

شرکت گروه صنعتی سدید که از سال ۱۳۷۴ وارد بازار سرمایه شده، تاکنون ۱۱ مرتبه سرمایه خود را عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی افزایش داده است. بیشترین افزایش سرمایه وسدید در سال ۱۳۹۹ از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها به ارزش ۲۶ هزار میلیارد ریال انجام شد.

شرکت فولاد خوزستان که در سال ۱۳۸۶ وارد بازار سرمایه شد، تاکنون ۷ مرتبه سرمایه خود را عمدتاً از محل سود انباشته افزایش داده است که بیشترین افزایش سرمایه به ارزش ۵۵ هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته در سال جاری انجام شده است. شرکت کارخانه های تولیدی نورد آلومینیوم در سال ۱۳۷۱ به بازار سرمایه وارد شد و تاکنون ۱۰ مرتبه سرمایه خود را عمدتاً از محل مطالبات و آورده نقدی افزایش داده است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته به ارزش ۲ هزار و ۷۰۰ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۱ انجام داده است.

شرکت فولاد آلیاژی ایران در دی ماه ۱۳۸۹ به بازار سرمایه وارد شد و از آن زمان تاکنون ۴ مرتبه سرمایه خود را افزایش داده است. فولاژ عمدتاً افزایش سرمایه های خود را با بهره گیری از سود انباشته انجام داده که برنامه اخیر فولاژ در سال ۱۴۰۳ به ارزش ۴۰ هزار میلیارد ریال از دو محل مطالبات حال شده و آورده نقدی به ارزش ۳۳ هزار میلیارد ریال و ۷ هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شده است.

شرکت مادر تخصصی توسعه معادن و فلزات خاورمیانه که در سال ۱۳۸۹ مورد پذیرش فرابوس قرار گرفت تاکنون ۱۴ افزایش سرمایه را به ثبت رسانده است. این شرکت عمده افزایش سرمایه های خود را از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران انجام داده است و بیشترین مبلغ افزایش سرمایه به ارزش ۶۰ هزار میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی در سال ۱۴۰۲ اجرایی کرده است.

شرکت جهان فولاد سیرجان از سال ۱۴۰۰ وارد بازار سرمایه شد و تاکنون ۴ افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است که ۲ افزایش سرمایه از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی و ۳ افزایش سرمایه از محل سود انباشته صورت گرفته است، به عبارت دیگر، یکی از افزایش سرمایه های فجهان بعد از ورود به بازار سرمایه به صورت اشتراکی از دو محل مطالبات حال شده و آورده نقدی به همراه سود انباشته صورت گرفته است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را از محل ۳۵ هزار میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی در سال ۱۴۰۳ انجام داده است.

گروه صنعتی سپاهان در سال ۱۳۷۹ وارد بازار سرمایه شد و از آن زمان تاکنون ۷ افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل سود انباشته بوده است. فسپا بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را به ارزش ۶ هزار میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳ از محل سود انباشته انجام داده است.

شرکت صنعتی سپنتا که از سال ۱۳۵۵ مورد پذیرش بازار سرمایه قرار گرفته است تاکنون ۴ افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل آورده نقدی و مطالبات سهامداران صورت گرفته است. فپنتا در سال ۱۴۰۱ بیشترین افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته به ارزش ۹۷۵ میلیارد ریال انجام داده است.

شرکت صنایع مس افق کرمان که در سال ۱۴۰۰ وارد بازار سرمایه شد، تاکنون ۳ افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است که عمدتاً از محل سود انباشته انجام شده است. فافق بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را در سال ۱۴۰۳ از دو محل سود انباشته به ارزش ۹۰۰ میلیارد ریال و یک هزار و ۴۰۰ میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی در مجموع ۲ هزار و ۳۰۰ میلیارد ریال انجام داده است.

شرکت سوژمیران که از سال ۱۴۰۰ وارد بازار سرمایه شده است تاکنون یک افزایش سرمایه را عملیاتی نموده است که از محل سود انباشته به ارزش ۱ هزار و ۸۰۰ میلیارد ریال صورت گرفته است. شرکت آلومتک که در سال ۱۳۵۴ مورد پذیرش بورس اوراق بهادار تهران قرار گرفت تاکنون ۹ افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران انجام شده است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را به مبلغ یک هزار و ۱۰۰ میلیارد ریال از محل سود انباشته در سال ۱۴۰۲ انجام داده است.

شرکت صبا فولاد خلیج فارس که در سال ۱۴۰۱ وارد بازار سرمایه شد تاکنون ۲ افزایش سرمایه را انجام داده است که یکی از انها از محل اورده نقدی سهامداران و دیگری از محل سود انباشته صورت گرفته است. بیشترین افزایش سرمایه فصبا مربوط به برنامه سال اخیر شرکت به ارزش ۱۶ هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته می باشد.

غلتک سازان سپاهان دیگر شرکت حاضر در صنعت فلزات اساسی است که در سال ۱۳۹۷ وارد بازار سرمایه شد و از آن زمان تاکنون ۴ افزایش سرمایه را اجرا نموده است. فسازان عمده افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته انجام داده است که بیشترین مبلغ نیز از همین محل به ارزش یک هزار میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳ انجام شد.

شرکت فولاد امیرکبیر کاشان که در سال ۱۳۸۳ در بازار سرمایه به فعالیت مشغول است، تاکنون ۷ افزایش سرمایه را انجام داده که عمدتاً سود انباشته بوده است. فجر بیشترین افزایش سرمایه خود را نیز از محل سود انباشته به ارزش ۸ هزار و ۴۵۸ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۱ از همین محل انجام داده است.

شرکت فولاد هرمزگان جنوب از سال ۱۳۹۲ وارد بازار سرمایه شد. این شرکت ۴ افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل سود انباشته بوده است. هرمز بیشترین افزایش سرمایه خود را نیز از سود انباشته به ارزش ۸۴ هزار میلیارد ریال در سال ۱۴۰۲ انجام داده است. شرکت فولاد سپید فراب کویر که فعالیت خود را از سال ۱۳۹۸ در بازار سرمایه آغاز نموده تاکنون ۶ افزایش سرمایه را انجام داده است که عمدتاً از محل سود انباشته انجام شده است. این شرکت بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را نیز به ارزش ۱۴ هزار و ۹۰۴ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۲ از محل سود انباشته ثبت نموده است.

شرکت صنعتی و معدنی کیمیای زنجان گستران که در سال ۱۳۹۳ وارد بازار سرمایه شد تاکنون ۷ افزایش سرمایه را انجام داده است که تماماً از محل سود انباشته صورت گرفته است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را به ارزش ۱ هزار و ۵۰۰ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۲ ثبت نموده است. شرکت نورد و تولید قطعات فولادی نیز در سال ۱۳۷۱ وارد بازار سرمایه شد و تاکنون ۱۰ افزایش سرمایه را عمدتاً از محل آورده نقدی سهامداران انجام داده است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را در سال ۱۴۰۲ به ارزش ۱ هزار و ۵۸۴ میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام داده است.

شرکت مجتمع فولاد خرسان در سال ۱۳۸۶ فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز و تاکنون ۱۲ افزایش سرمایه را انجام داده است. این شرکت عمده افزایش سرمایه های خود را از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران انجام داده که بیشترین مبلغ افزایش سرمایه در سال ۱۴۰۲ به ارزش ۴۵ هزار میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام شده است.

شرکت فرآورده های مواد معدنی ایران پس از ورود به بازار سرمایه در سال ۱۳۸۱ تاکنون ۴ افزایش سرمایه را اجرا نموده است که عمدتاً از محل سود انباشته صورت گرفته است. این شرکت بیشترین مبلغ افزایش سرمایه را نیز به ارزش ۴ هزار و ۳۴۰ میلیارد ریال از محل سود انباشته انجام داده است.

شرکت فولاد افزا سپاهان در سال ۱۳۹۱ وارد بازار سرمایه شد و تا کنون ۳ افزایش سرمایه را عمدتاً از محل مطالبات حال شده و آورده سهامداران انجام داد. این شرکت بیشترین مبلغ افزایش سرمایه خود را در سال ۱۴۰۳ از محل سود انباشته به ارزش ۳۶۰ میلیارد ریال انجام داد. شرکت فولاد آلیاژی یزد که در سال ۱۳۸۹ وارد بازار سرمایه شد تاکنون ۷ افزایش سرمایه را اجرا نموده که عمده آنها از محل سود انباشته انجام شده اند. فولادی بیشترین میزان افزایش سرمایه خود را نیز از محل سود انباشته به ارزش ۸۰۰ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳ انجام داده است.

شرکت فولاد کاویان که در سال ۱۳۸۱ وارد بازار سرمایه شد تاکنون ۳ افزایش سرمایه را اجرا نموده که عمدتاً از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی صورت گرفته است. این شرکت بیشترین افزایش سرمایه خود را در سال ۱۳۹۵ به ارزش ۵ هزار میلیارد ریال از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها انجام داده است.

منبع: ماهنامه شماره ۱۱۱ بورس امروز_ مهر ماه