رالی صعودی در آپشن ها

به گزارش بورس امروز؛ همواره یک فعال حرفه ای بازار آپشن با این پرسش مواجه است که چه میزان بازده در طول یکسال انتظار دارد:

می توان گفت آذر ماه یکی از رویایی ترین زمان ها برای خریداران آپشن به تمام معنی بود چرا که در بسیاری از نمادها رشد بیش از ۱۰ برابری تجربه شد که همگام با رشد سهام بود و در برخی موارد حتی این بازدهی به بیش از ۸۰ برابر نیز رسید که بازده ای بسیار خیره کننده ای بود.

یکی از دلایل تحقق این بازده، رکود قبل از آن بود. در واقع تا نیمه آبان ماه بازار از یک رکود عمیق رنج می برد و این دقیقا زمانی است که آپشن ها با کمترین قیمت های خود همراه هستند و بازار در صورتیکه بتواند بازده ۲۰ درصدی در سهام را ایجاد کند این اتفاق منجر به یک بازدهی ۱۰ برابری حداقل بر روی آپشن ها خواهد شد.

اگر دوره های رونق این چنینی را یک نوبت در سال در نظر بگیریم و سایر موارد را به صورت روتین منظور کنیم شاید بتوان گفت کسب بازدهی ۴۰۰ درصد در طول یکسال اتفاق دور از انتظاری نیست و اگر در طول یکسال دو نوبت بتوان رالی در بازار سهام را تجربه کرد به احتمال این بازده به ۲۰۰۰ درصد نیز خواهد رسید. در سایر موارد اگر ریسک به شدت کنترل شود به نحوی که مشابه درآمد ثابت بخواهیم به این ابزار نگاه کنیم کسب بازدهی ۷۰ درصد در دسترس خواهد بود.

در آذر ماه شاهد رکورد ارزش معاملات آپشن بودیم که برای نخستین بار این رقم به ۸۲۱ میلیارد تومان رسید. همچنین در پایان این ماه تعداد موقعیت های باز به بیش از ۶۰ میلیون قرارداد رسید که نسبت به ماه گذشته خود رشد ۶۰ درصدی داشت؛ به نحوی که ارزش اعمال این میزان قرارداد باز  نزدیک به ۲۰ همت رسید و تقریبا نیمی از آن اگر امروز روز تسویه و سررسید بود ارزش اعمال کردن داشتند .

در حال حاضر ۲۳ درصد از حجم معاملات این بازار به پوت آپشن اختصاص دارد که ۱۴ درصد آن را حقوقی های فعال در این بازار تشکیل داده اند، در بخش ارزش معاملات نقش حقوقی ها به ۲۲ درصد می رسد.

تمرکز در نمادهای پایه خودرو، اهرم، شستا و ذوب بیش از سایر نمادها است به نحوی که در ۲۰ رتبه نخست کال و پوت شاهد نمادهای آپشن این سهم ها هستیم.

در مجموع بازار آذر ماه یک بازار بسیار عالی با نوسان پذیری بالا برای فعالین آپشن به حساب می آید که افزایش نوسان پذیری باعث ایجاد چشم انداز رونق برای ماه های آتی محسوب می شود و خاصیت افزایش نوسان پذیری باعث به وجود آمدن بازده های بالاتر از حد انتظار برای فعالین نسبت به ماه های گذشته است؛ به این صورت که اگر بازده درآمد ثابت در این ابزار در ماه های گذشته در رنج ۴ درصد وجود داشت، هم اکنون این بازدهی در حدود ۸ درصد ایجاد شده است که می تواند پذیرای نقدینگی بیشتر به این بخش باشد. و انتظار می رود در رالی صعودی بعدی رشد ارزش معاملات آپشن به بیش از یک هزار میلیارد تومان برسد .

نویسنده: میثم مقدم – مدیر امور اقتصادی شرکت سرمایه گذاری پویا

منبع: شماره ۱۰۲ نشریه بورس امروز- دیماه ۱۴۰۳