شکاف بزرگ قیمت عرضه عمده با نرخ معاملات خرد

به گزارش بورس امروز، باوجود آنکه عرضه عمده سهام در بازاری مجزا از بازار معاملات خرد صورت میگیرد اما همواره بر بازار خرد اثرگذار است که در این گزارش با اشاره به اطلاعیه های عرضه عمده تیر ماه، احتمال اثرگذاری این اطلاعیه ها را بر بازار معاملات خرد مورد بررسی قرار میدهد.

فاصله قیمت بازاری سهم شرکت ها با ارزش ذاتیشان باعث ایجاد طرف عرضه و تقاضا برای آن سهم می شود و سرمایه گذاران همواره به دنبال موقعیت هایی هستند که قیمت بازاری از ارزش ذاتی سهم کمتر باشد. لذا انتشار آگهی عرضه عمده با قیمت مشخص می‌تواند مهم باشد؛ چراکه شرکت های تأمین سرمایه قیمت عرضه عمده را باتوجه به ارزش ذاتی سهم ارزش گذاری می‌کنند. همان طور که در نمودار زیر مشاهده می‌شود، در تیر ماه سال جاری ۶ اطلاعیه از عرضه عمده منتشر شد که سهام تحت مالکیت بانک های سپه، صادرات و اقتصاد نوین بوده اند.

از میان اطلاعیه های عرضه، دو اطلاعیه مربوط به سهام کنترلی، ۳ عرضه مربوط به سهام غیر مدیریتی و یک اطلاعیه مربوط به سهام مدیریتی غیرکنترلی بوده است. از میان ۶ اطلاعیه منتشر شده، ۵ اطلاعیه قیمت پایه جهت عرضه را مشخص کرده بودند که در جدول زیر به تفکیک قابل مشاهده است.

در کنار ۵ عرضه فوق، یک عرضه نیز توسط بانک سپه به میزان ۱۶،۴۸۶،۵۵۶،۱۴۰ سهم از شرکت گروه مدیریت سرمایه گذاری امید صورت گرفت که قیمت پایه بر اساس «قیمت پایانی تابلوی بورس در روز قبل از عرضه یا تاریخ انتشار آگهی هر کدام بیشتر بود به اضافه ۲۵ درصد» نرخ گذاری شد.

قیمت عرضه عمده همیشه بیانگر ارزش ذاتی سهم نیست. چراکه ارزشی که در دل قیمت عرضه عمده نهفته است ممکن است شامل ارزش کنترلی و مدیریتی باشد که در قیمت عرضه هر سهم لحاظ شده است اما سرمایه گذار خرد با کسب مالکیت جزئی در شرکت، ارزش کنترلی و مدیریتی موجود در معاملات عمده را کسب نمی کند؛ پس دلیلی وجود ندارد تا بیش از ارزش ذاتی سهم برای خرید بپردازد. با این وجود به دلیل اثرگذاری احتمالی اطلاعیه های عرضه عمده بر بازار سرمایه، بررسی این اطلاعیه ها برای سرمایه گذاران خرد خالی از لطف نیست که هدف این گزارش بوده است.

شماره ۹۷ نشریه بورس امروز– مرداد ۱۴۰۳