بازاری که برای تامین مالی جذاب نیست

به گزارش بورس امروز؛ متأسفانه به دلیل آشنایی محدود اکثر بنگاه های تولیدی و اقتصادی از تامین مالی طریق بازار سرمایه، این نیاز همواره از طریق بازار پول و بانک ها تامین شده است.

این درحالیست که در دوره های اخیر، بازار سرمایه و شیوه تامین مالی از طریق این بازار توسعه فراوانی یافته است؛ اما با تمام این تفاسیر و با وجود توسعه این بازار، باز هم شرکت ها برای تامین منابع مالی مورد نیاز خود به بازار پول و بانک ها مراجعه می کنند؛ شاید بتوان از گسترش ویژه شبکه توزیع نظام بانکی، دسترسی و آشنایی بیشتر عموم از این روش، عدم وجود پیچیدگی در این روش نسبت به فرایند انتشار اوراق و زمان از دیگر دلایلی نام برد که از رغبت تامین مالی از بازار سرمایه نسبت به بازار پول کاسته است. از سوی دیگر ریسک موجود در تامین مالی از بازار سرمایه به واسطه بازپرداخت اصل و سود پول در زمان سررسید نیز سبب شده است تا بنگاه‌های کوچک و متوسط در دوره‌های رونق و رکود خود قادر به پرداخت به موقع اصل و سود پول دریافتی خود نباشند.

بر این اساس است که با توجه به تورم بالای کشور و نیاز روزافزون بنگاه های اقتصادی به تامین مالی، این نیاز بنگاه ها از طریق بازار پول و با اختصاص منابع بانک ها عمدتا به تسهیلات تکلیفی، انتشار اوراق و بنگاه داری بانک صورت می پذیرد.

از سوی دیگر با افزایش تقاضای بنگاه ها به واسطه افزایش هزینه های ناشی از افزایش نرخ ارز و سطح قیمت ها برای جبران منابع مالی مورد نیاز، بانک ها و موسسات اعتباری نمی توانند تمامی تسهیلات درخواستی را پوشش دهند؛ این در حالیست که با تغییر این معادله می توان بنگاه های بزرگ را برای تامین مالی به بازار سرمایه هدایت کرد و شرایطی را تسهیل کرد تا تامین مالی بنگاه های کوچک از شبکه بانکی مهیا شود تا به این واسطه از بروز چالش تولید و اشتغال در واحدهای کوچک و متوسط جلوگیری شود.

اگرچه حجم تامین مالی در بازار سرمایه به واسطه انتشار اوراق به علت مشکلات موجود در آن و  عدم آشنایی صحیح اکثر مردم از آن نسبت به بازار پول بسیار کمتر بوده است.

اعمال نرخ های دستوری و نامتناسب با شرایط بازار برای صکوک از طریق بانک مرکزی و سازمان بورس یکی از دلایلی است که فروش اوراق در بازار اولیه را با دشواری همراه ساخته است. بر این اساس باید با مدنظر قرار دادن بازار اولیه، اگرچه ابزارهای تامین مالی در بازار سرمایه می تواند گزینه مناسبی برای تامین مالی باشد اما بوروکراسی های موجود در آن و پیچیدگی های موجود در آنها فرایند تامین مالی و هزینه های انتشار را افزایش داده است.