خیز بورس برای رشد پایدار

به گزارش بورس امروز؛ شاخص کل بورس تهران در آخرین روز کاری سال 1402 در عدد 2,195,092 واحد به کار خود پایان داد و از ابتدای سال 1403 نوسانات بسیاری را تجربه کرد. رکود 7 ماهه‌ای که از ابتدای سال تا مهرماه شاهد آن بودیم، اصلاح عمیقی را در بازار رقم زد، به طوری که شاخص کل تا سطح 1,970,901 واحد نیز کاهش یافت. اما از ابتدای آبان ماه، بازار با رشدی قابل توجه مواجه شد و تا نزدیکی قله 2,950,000 واحدی پیش رفت. در  11 اسفند 1403، شاخص کل در سطح 2,854,314 واحد قرار داشت و حدود دو ماه در روند اصلاحی به سر می‌برد.

• تحلیل عملکرد بازار در سال 1403

با در نظر گرفتن رشد بازار از ابتدای سال 1403 دهه دوم اسفند می‌توان گفت که شاخص کل حدود 30 درصد افزایش یافت. این میزان رشد در مقایسه با تغییرات نرخ دلار و تورم، نشان می‌دهد که بازار سرمایه در دو سال اخیر به عنوان یکی از جامانده‌ترین بازارهای مالی کشور مطرح بوده است. بررسی روند قیمتی شاخص کل، نشان‌دهنده آن است که اصلاح دو ماهه بورس در ماه های پایانی سال گذشته به میزان قابل توجهی از ریسک ریزش‌های شدید در آینده کاسته و بازار را برای یک رشد پایدار آماده کرده است.

• ریسک‌های بازار و چشم‌انداز سال آینده

با توجه به تحلیل‌های موجود، می‌توان گفت که اگر رخداد مهمی در حوزه ژئوپلیتیک پیش نیاید، بازار سرمایه ایران یکی از کم‌ریسک‌ترین و مستعدترین بازارهای مالی در سال آینده با رشد پایدار خواهد بود. همانطور که انتظار می‌رفت روند اصلاحی تا انتهای تعطیلات نوروز به پایان رسید. پس از این دوره، بازار آماده یک رشد جدید و قدرتمند و پایدار خواهد بود که احتمالاً از رشد قبلی نیز قوی‌تر خواهد بود.

• عوامل تأثیرگذار بر رشد بازار سرمایه در سال 1404

افزایش سودآوری شرکت‌ها: با توجه به افزایش نرخ دلار و تأثیر آن بر هزینه‌ها و قیمت‌گذاری محصولات، انتظار می‌رود که سودآوری شرکت‌ها افزایش یابد. این افزایش به‌ویژه برای شرکت‌های صادراتی و شرکت‌هایی که بخش عمده‌ای از مواد اولیه خود را از خارج تأمین می‌کنند، می‌تواند منجر به افزایش درآمدها و حاشیه سود شود. همچنین، بهبود نرخ تبدیل ارز می‌تواند باعث تقویت موقعیت مالی این شرکت‌ها در بازارهای بین‌المللی شود.

افزایش نقدینگی در بازار سرمایه: در صورت عدم جذابیت سایر بازارها، نقدینگی سرگردان می‌تواند به سمت بورس حرکت کند.

حذف ریسک‌های سیستماتیک: با کاهش نگرانی‌هایسیاسی و اقتصادی، اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار افزایش خواهد یافت.

رشد ارزش دلاری بازار: به دلیل افزایش نرخ ارز و کاهش ارزش ریال، بسیاری از شرکت‌های صادرات‌محور می‌توانند از این وضعیت بهره‌مند شوند.

انتخاب سهام بنیادی و پرهیز از سهام بیش‌ارزش‌گذاری‌شده: در دوره پیش رو بسیار مهم است که سرمایه‌گذاران به دنبال یافتن سهام بنیادی جهت سرمایه‌گذاری باشند و از سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌هایی که بیش از ارزش واقعی خود معامله می‌شوند (Overvalued)، به‌شدت دوری کنند. طی سال‌های اخیر، بازار سرمایه بسیار هوشمندتر از گذشته شده است و انتخاب سهم مناسب بیش از پیش اهمیت یافته است. در صورتی که تخصص لازم برای یافتن سهم‌های مستعد را نداشته باشید، بهترین گزینه می‌تواند سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در صندوق‌های سهامی باشد.

• نتیجه‌گیری:
  

در مجموع، بازار سرمایه ایران در سال 1403 عملکرد نسبتاً متعادلی داشته و با وجود افت‌وخیزهای زیاد، رشد 30 درصدی را تجربه کرده است. انتظار می‌رود که در سال 1404، بازار سرمایه به عنوان یکی از گزینه‌های کم‌ریسک‌تر برای سرمایه‌گذاری مطرح شود و پس از پایان دوره اصلاحی، رشد جدید و پایداری را تجربه کند. بر همین اساس، سرمایه‌گذاران می‌توانند با تحلیل دقیق و شناخت بهتر از روندهای کلان اقتصادی، از فرصت‌های موجود در بازار سرمایه نهایت بهره را برند.

پیشنهادات برای بهبود وضعیت بازار بورس

یکی از مهم‌ترین اقداماتی که دولت‌ها می‌توانند برای بهبود وضعیت بازار بورس انجام دهند، ایجاد پیش‌بینی‌پذیری در اطلاعات و قوانین حاکم بر کسب‌وکارها است. این موضوع از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است چرا که تغییرات ناگهانی و تصمیمات خلق‌الساعه می‌توانند ریسک‌های زیادی را برای کسب‌وکارها ایجاد کرده و اعتماد سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار دهند. بنابراین، پرهیز از اتخاذ تصمیمات غیرمنتظره و فراهم کردن بستر قانونی و اقتصادی پایدار باید در اولویت قرار گیرد.

حمایت از اقتصاد آزاد و پرهیز از قیمت‌گذاری دستوری نیز از جمله دیگر نکات مهمی است که باید مورد توجه قرار گیرد. ایجاد فضایی رقابتی و جلوگیری از دخالت‌های غیرضروری در قیمت‌گذاری‌ها باعث رشد طبیعی بازار و بهبود کارایی شرکت‌ها خواهد شد. همچنین، الزام شرکت‌ها به شفافیت در فعالیت‌های مالی و تجاری، نه تنها به افزایش اعتماد عمومی کمک می‌کند، بلکه باعث جذب سرمایه‌گذاران و رونق بیشتر بازار خواهد شد.

پرهیز از بستن سهام به مدت طولانی: یکی از مسائل مهم است که باید در نظر گرفته شود. اعمال محدودیت‌های طولانی‌مدت در معامله سهام می‌تواند به شدت نقدشوندگی بازار را تضعیف کرده و منجر به کاهش جذابیت سرمایه‌گذاری در بورس شود. حفظ جریان آزاد معاملات و تسهیل نقدشوندگی، از ارکان اصلی یک بازار مالی سالم و پایدار است.

در مجموع، ایجاد ثبات، شفافیت و آزادی اقتصادی با اجتناب از تصمیمات خلق‌الساعه و سیاست‌های محدودکننده می‌تواند به تقویت بازار بورس و رونق فعالیت‌های اقتصادی کمک شایانی نماید.

نویسنده: حجت اله عجم- مدیر سرمایه گذاری شرکت سامان سرمایه پارسیان امین

منبع: شماره 105 نشریه بورس امروز– فروردین 1404