ترجیحات سرمایه‌گذاران در میدان نوسان

به گزارش بورس امروز؛ به عنوان یک سرمایه‌گذار، بی‌گمان بررسی گزارش‌های میان دوره‌ای و عملکرد شرکت‌ها یک شاخص مهم تصمیم‌گیری باید باشد؛ چرا که ارزشیابی ما بر اساس جریانات نقد آتی حاصل از این عملکردهاست، البته ناگفته نماند که میبایست به گزارش آتی نیز توجه نمود و صرفا عملکرد فصلی یا نیم دوره را مبنا قرار ندهیم. چرا که ممکن است در ماهای آتی عملکرد شرکت بهبود یابد. با این حال گزینش سهام، بویژه در شرایط کنونی افزون بر عملکرد شرکت‌ها، وابسته به جو حاکم بر بازار سرمایه ایران نیز می‌باشد؛ چرا که با وجود نرخ‌های بهره بالا و شرایط سیاسی کشور بازار سرمایه مستعد نوسان‌های بالا خواهد بود و این متغیرها در صورت تصمیم برای خرید سهام بر نوع تصمیم‌گیری افراد می‌تواند تاثیرگذار ‌باشد. زیرا ممکن است فردی با وجود شرایط ناپایداری بازار، صرفا ورود پول به سهام خاصی را مبنا قرار دهد و توجهی به گزارش سودآوری ننماید. در واقع گزینش بر اساس عملکرد سودآوری یا ورود پول به هر سهم (جو روانی)، وابسته به مطلوبیت و ترجیحات هر سرمایه‌گذار می‌باشد. با این حال می‌توان گفت در بلندمدت در صورت نبود وجود متغیرهای منفی، گزارش شرکت‌ها اساس تصمیم‌گیری عمده سرمایه‌گذاران بلندمدتی خواهد بود. همچنین، هرچند لازم است که به این نکته اشاره شود که افزایش ریسک‌های کشور بویژه ریسک‌های سیاسی عاملی در جهت اقبال هرچه بیشتر بازار به سهام بزرگ با نقدشوندگی بالاتر شده و در نتیجه گزارش‌های سودآوری مناسب سایر سهام نادیده گرفت شده است؛ روندی که همچنان ادامه دارد.

با توجه به شرایط حاکم بر بازار سرمایه و کشور، بیگمان ارائه عملکرد ضعیف از سوی شرکت‌ها در کوتاه‌مدت می‎تواند بر قیمت سهام آنها موثر باشد. چرا که با وجود ریسک‌های گوناگون، دامنه گزینش سهام مناسب محدودتر شده و در نتیجه از جایی شرکت‌ها از هم جدا شده و هر کدام می‌توانند مسیر متفاوتی را در کوتاه‌مدت طی نمایند. با این حال، ناگفته نماند که این مسیر وابسته به وضعیت آتی شرکت و فضای بازار نیز خواهد بود و نمی‌توان گفت قطعا ارائه گزارش ضعیف به کاهش قیمت سهام شرکت منجر می‌گردد؛ چرا که وابسته به انتظارات آتی سرمایه‌گذاران از عملکرد نیز می‌باشد.

در پایان، ورود بازار سرمایه به مرحله جدید رشد یا اصلاح، همچنان بشدت وابسته به متغیرهای سیاسی و سپس اقتصادی خواهد بود و نمی‌توان گفت بازار وارد مرحله جدیدی شده است. هم‌اینک در حال دست به دست شدن و جابجایی و بهینه‌سازی سبد بر اساس عملکرد و شرایط می‎باشد و هرچند بازار کماکان شاهد ارزش معاملات بالا و ورود پول می‎باشد، و می‌توان انتظار اهداف بالاتری تا محدوده ۳.۵ میلیون واحد را نیز داشت، با این حال وابسته و واکنش‌پذیر نسبت به رویدادها بوده و وارد شدن به موج جدید، نیاز به اهرم‌های جدید سیاسی و اقتصادی بویژه مفاد لایحه بودجه سال ۱۴۰۵  از جمله نرخ خوراک گاز، وضعیت دلار نیما و … جهت شفاف شدن نگاه دولت به بازار سهام را خواهد داشت.

نویسنده: مصطفی محمدی مدیرسرمایه گذاری شرکت سرمایه گذاری توسعه ملی

منبع: شماره ۱۱۲ نشریه بورس امروز_ آبان ماه ۱۴۰۴