از رشد گروهی تا گزینش سهم؛ بازار مهر به کدام سو می‌رود؟
امین خانلرخانی تحلیلگر بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار بورس امروز؛ اظهارداشت: با پایان تسویه‌حساب‌های شهریور دوره رشد فراگیر سهم‌ها به سر آمده و بازار در نیمه مهر به سمت انتخابی‌شدن حرکت می‌کند.
او توضیح می‌دهد که فشار فروش پس از تسویه‌ها رو به کاهش گذاشت، بازار پس از یک روند صعودی وارد مرحله اصلاح و سودشناسی شد و در روزهای ابتدایی مهر گام‌به‌گام به تعادل نزدیک شد.
به باور او، کاهش خروج پول حقیقی و افزایش ارزش معاملات می‌تواند این مسیر را تقویت کند.
از نگاه او، انتشار گزارش‌های شهریور و شش‌ماهه نگاه‌ها را از رشد گروهی به سهم‌هایی با فروش و سودآوری مناسب می‌کشاند؛ گروه‌های دارویی، غذایی و به‌ویژه زراعی در صدر این فهرستند. با این حال هشدار می‌دهد که جو کلی بازار همچنان تعیین‌کننده است و یک گزارش خوب به‌تنهایی مبنای تصمیم نیست. اگر فضای عمومی مثبت بماند و نزول شدیدی در کار نباشد، برخی گروه‌ها بازدهی چشمگیری خواهند داشت.
در رقابت با بازار سهام، طلا را همچنان رقیبی جدی می‌داند، به‌ویژه وقتی ریسک‌های سیستماتیک، ارزی و اقتصادی بالا می‌رود.
صندوق‌های اهرمی هم، به گفته خانلری، با بازگشت تقاضا به بازار سهام سریع واکنش نشان می‌دهند و سهمی از نقدینگی را جذب می‌کنند؛ اما او انتظار جابه‌جایی سنگین پول از طلا به سهام را در کوتاه‌مدت ندارد و ورود نقدینگی به طلا را پررنگ‌تر ارزیابی می‌کند.
در بخش ارزی، نزدیک‌شدن نرخ تسعیر به بازار آزاد را برای شرکت‌های ارزآور، از جمله پتروشیمی‌ها، فلزی‌ها و معدنی‌ها، اتفاقی مثبت می‌داند و می‌گوید اثر آن باید در صورت‌های مالی دنبال شود، بی‌آنکه از گروه‌های منتفع از این نرخ غفلت شود.
برای کسانی که قصد بازتنظیم پورتفوی دارند، نه نقدشدن کامل را منطقی می‌داند و نه ورود یکجا را. توصیه این تحلیل گر بازار سرمایه، حفظ بخشی از نقدینگی و ورود پله‌ای به سهم‌های بنیادی دارای گزارش قوی است. در صورت جذب مناسب عرضه‌ها، می‌توان وزن سهام را با اطمینان بیشتری بالا برد.
خانلری در کنار این، سهمی از سبد را برای دارایی‌های تورم‌محور مانند طلا، نقره و صندوق‌های کالایی لازم می‌داند تا ریسک ذاتی پورتفوی کاهش یابد.
