ارزش دلاری بورس به کمترین مقدار 6 ساله رسید

به گزارش بورس امروز؛ بازارهای مالی در تمام دنیا همیشه بیشترین حساسیت را نسبت به اتفاقات سیاسی، اقتصادی و حتی شایعات داشته اند و همین امر باعث شده تا نوسانات زیادی را در این بازارها شاهد باشیم. به عنوان مثال سقوط تاریخی معروف به دوشنبه سیاه 1987 بورس آمریکا یک نمونه تاریخی و معروف از نوسانات بالای بازارهای مالی می‌باشد، بحران بانک‌های امریکا و اروپا در سال 2008 و سقوط ادامه دار بازارهای بورس آمریکا، اروپا و ژاپن نیز نمونه دیگری از واکنش بازارهای مالی به اخبار و اتفاقات است.

بازار سرمایه در  سال 1404

بازار سرمایه ایران نیز مخصوصا در سال‌های اخیر نوسانات و افت و خیزهای بسیاری را تجربه کرده است، درگیری‌های نظامی در منطقه، تنش های سیاسی، انتخابات مجدد ریاست جمهوری، مذاکرات، جنگ 12 روزه و ….. باعث شد تا در دو سال اخیر شدت نوسانات و افت و خیزهای بورس تهران بسیار شارپ و شدید باشد و حتی اصلاحات زمانی جای خود را به اصلاحات شدید قیمتی دادند. به عنوان مثال شاخص بورس از کمترین مقدار سال 1404 تا بیشترین سقفی که به ثبت رساند حدود 60 درصد رشد داشت اما در این بین با یک ریزش شدید 26 درصدی نیز همراه بود، در نمادها و صنایع نیز شاهد همین موضوع بودیم، نماد فولاد از ابتدای سال تا اواسط سال حدود 45 درصد اصلاح قیمتی شارپ را به ثبت رساند و در نیمه دوم توانست با بیش از 120 درصد رشد، سقف قبلی را نیز پس بگیرد. به طور کلی دو سال اخیر در بازار سرمایه شاهد نوسانات شدید و عمیق بسیاری بوده ایم.

تحولات بورس

علاوه بر مسائل سیاسی و تنش‌های نظامی، اقتصاد ایران در سال 1404 شاهد یک تحول اقتصادی بزرگ نیز بود، حذف ارز ترجیحی یا حرکت به سمت ارز تک نرخی، باعث شد تا یکی از عواملی که طی سال های اخیر باعث کاهش سود شرکت‌های بورسی و قیمت گذاری دستوری بود، از میان برداشته شود و همین امر چشم انداز مثبتی را برای افزایش سودآوری شرکت های بورسی رقم زد. صنایع فولادی، پالایشی و پتروشیمی از جمله صنایعی هستند که به طور مستقیم از این جراحی اقتصادی سود خواهند برد و در کنار حذف حجم مبنا در بازار سرمایه و باتوجه سهم بیش از 50 درصدی این سه صنعت در بورس تهران، رشد این صنایع باعث رشد ریالی بازار سرمایه در نیمه دوم سال شد. اما از منظر ارزش دلاری بازار سرمایه، با توجه به رشد دلار، کاهش شدیدی را شاهد بودیم و ارزش دلاری در اواخر سال به کمترین مقدار خود طی 6 سال اخیر رسید تا همچنان برای یکسال دیگر بازده دلاری بورس نسبت به سایر بازارهای موازی کمتر باشد. باتوجه به تدوین این مطلب در اواخر بهمن ماه، به مقایسه بازده تقریبی بازارهای مالی از ابتدای سال تا این لحظه به شرح ذیل است:

چشم انداز بازار سرمایه

در تمام دنیا و به عنوان یک اصل پذیرفته شده، اقتصاد همیشه در سایه سیاست حرکت کرده است و همین امر در سال‌های اخیر در کشور ما نمود بیشتری پیدا کرده است و تنش های سیاسی اولین تاثیر خود را بر روی بازارهای پولی و مالی گذاشته است. افزایش نرخ بهره جهت کنترل تورم باعث کاهش صرفه تولید شده و سمت عرضه را تضعیف کرده است. از طرفی همین تنش های سیاسی باعث شده تا سمت تقاضا نیز بدلیل بلاتکلیفی و ریسک‌های موجود، ریسک خرید را تحمل نکرده و شاهد کاهش تقاضا نیز هستیم؛ وضعیتی که به رکود تورمی شهرت دارد. بنظر می‌رسد مادامی که این ریسک‌ها کاهش نیابد شاهد تداوم این وضعیت باشیم اما به محض برطرف شدن کامل تنش‌ها، دارایی‌هایی که در این مدت رشد کمتر یا افت بیشتری را تجربه کرده اند لیدر رشد و افزایش قیمت باشند. باتوجه به جدولی که در بالا ارائه شد، مسکن و بازار سرمایه دو بازاری هستند که در سال جاری کمترین رشد را تجربه کردند و حتی ارزش دلاری بورس به کمترین مقدار خود طی شش سال اخیر رسیده است و ارزش دلاری مسکن نیز به کمتر از 900 دلار در هر متر مربع رسیده که همین پارامتر بیانگر عقب ماندگی شدید این دو بازار از دیگر بازارهای موازی می‌باشد.

از منظر بنیادی باتوجه به تغییرات قابل توجه در سودسازی شرکت‌ها به واسطه حذف ارز ترجیحی و تغییر در سازوکارهای معاملاتی مثل حذف مبنا و کاهش چشمگیر ارزش دلاری و نسبت p/e بازار سرمایه، بنظر می‌رسد بازار سرمایه برای سال‌ 1405 پتانسیل مناسبی برای سرمایه گذاری خواهد داشت. از نگاه تکنیکالی نیز محدوده 3500 هزار واحد الی 3800 هزار واحد، حمایت مناسبی برای شاخص کل محسوب شده و در صورتی که در این نواحی شاهد افزایش ارزش معاملات و ورود پول به بازار باشیم، می‌توان به پایان روند اصلاحی و شروع یک ترند صعودی برای تارگت‌های بالای 4500هزار واحد امیدوار بود. از لحاظ زمانی نیز اواخر اسفند و اوایل اردیبهشت ماه سال 1405 زون های زمانی مناسبی برای ریورس یا برگشت قیمت خواهد بود.

نویسنده: علی پوررمضان مدیر تحلیل شرکت سبدگردان ایساتیس پویا

منبع: شماره 116 نشریه بورس امروز_ اسفندماه