از اصلاح قیمتی تا زون زمانی مهر؛ چشم‌انداز بازار در نیمه دوم سال
پس از افت شدید بازار سرمایه (شاخص کل ۲۰٪، نمادها ۴۰-۶۰٪) و خروج پول حقیقی به سمت صندوق‌های طلا، ارزش دلاری بازار به ۸۰ میلیارد دلار و نسبت P/E به ۵ واحد رسید که هر دو از پایین‌ترین مقادیر تاریخی هستند. نقدشوندگی بالا در دوره ریزش نکته مثبتی بود. از منظر بنیادی و تکنیکالی، بازار در سطوح حمایتی قرار دارد و نیمه دوم سال (اواخر مهر/اوایل آبان) به عنوان زون زمانی مهمی برای پایان روند نزولی و رسیدن به کف بازار پیش‌بینی می‌شود.
به گزارش بورس امروز؛ بازار سرمایه بعد از وقایع جنگ ۱۲ روزه دچار افت شدیدی شد به گونه ای که شاخص کل حدود ۲۰ درصد و اکثر نمادها و صنایع بین ۴۰ الی ۶۰ درصد افت را تجربه کردند.در طول این مدت همواره شاهد خروج پول حقیقی از بازار سرمایه بودیم و در طرف مقابل مقصد این پول‌های خارج شده از سهام،صندوق‌های طلا بودند که هرروز رکورد ورود پول و ارزش معاملات را جابجا می‌کردند.
در طول این مدت با رشد دلار و کاهش ارزش بورس، ارزش دلاری بازار سرمایه به محدوده ۸۰ میلیارد دلار رسید. عددی که از سال ۱۳۹۸ تاکنون دیده نشده بود و با این کاهش، فاصله زیادی تا کف تاریخی ۵۵ میلیارد دلاری بازار سرمایه در سال ۹۷ وجود ندارد. نسبت p/e بازار نیز وضعیت مشابهی دارد و اکنون به محدوده ۵ واحد رسیده است؛ در حالی که کمترین مقداری که طی ۲۰ سال اخیر تجربه کرده است، محدوده ۴.۲ الی ۴.۷ در سال های ۸۸ و ۹۱ بوده است.
نسبت ارزش بازار سرمایه به هر گرم طلا نیز یکی از پارامترهایی هست که شخصا به آن وزن زیادی میدهم و در طول سال های اخیر همواره از این روند استفاده کرده‌ام. ارزش بازار سرمایه بر حسب هر گرم طلا اکنون به ۱۰۰۰ تن طلای ۱۸ عیار رسیده است که کمترین مقدار در طول کل تاریخ بازار سرمایه است و میانگین ۲۰ سال اخیر این نسبت ۳۰۰۰ تن طلا می باشد، همین پارامتر نشان دهنده کاهش ارزش بی سابقه بورس نسبت به طلا می‌باشد و شاید با کاهش ریسک های سیتماتیک شاهد به تعادل رسیدن این نسبت باشیم.
در طول این موج ریزشی تنها نکته مثبت وضعیت نقدشوندگی بازار سرمایه بود، به گونه ای که کمتر روزی شاهد تشکیل شدن صفوف فروش و عدم جمع‌آوری صف فروش از سوی حقوقی ها یا صندوق توسعه بازار بودیم، به طور خلاصه هر سهامداری که قصد فروش و خروج از یازار یا نیاز به نقدینگی داشت می‌توانست از بازار خارج شده و در صف فروش‌های پیاپی منتظر فروش سهم خود نباشد، همین امر در کنار اصلاح زمانی و قیمتی باعث شد تا در هفته‌های اخیر کمی از ضرب ریزش کاسته شود یا حداقل امید به نوسانات مثبت در بازار افزایش یابد.
در حال حاضر از لحاظ بنیادی وضعیت بازار اگر نگوییم خوب و مثبت است اما بد و ترسناک نیز نیست گرچه مکانیزم ماشه و اجرایی شدن آن میتواند بر شرکت‌های صادراتی اثراتی داشته باشد اما رشد دلار میتواند بخشی از این کاهش فروش را جبران نماید. از لحاظ تکنیکالی اما قیمت در نزدیکی سطوح حمایتی هفتگی قرار گرفته است و بنظر می‌رسد در این محدوده شاهد نوسانات مثبت باشیم، گرچه اعتقاد دارم مثبت‌های احتمالی از جنس نوسان بوده و احتمال تشکیل یک موج نزولی جدید دور از ذهن نیست.
از لحاظ تحلیل زمانی در محدوده اواخر مهر و اوایل آبان یک محدوده و زون زمانی بسیار مهم داریم که امیدوارم این زون زمانی باعث بسته شدن کف بازار و عاملی برای پایان روند نزولی فعلی باشد.
علی پوررمضان – تحلیلگر سبدگردان ایساتیس پویا
منبع: ماهنامه شماره ۱۱۰ بورس امروز_ شهریور ماه
