چگونه با استراتژی‌های آپشن در شرایط پیچیده بازار سرمایه سودآوری کنیم؟

در شرایط کنونی بازار سرمایه، با وجود روند نزولی و نوسانات شدید، ورود به معاملات آپشن می‌تواند فرصتی طلایی برای سرمایه‌گذاران با استراتژی‌های مناسب باشد. در گفت و گوی بورس امروز با میثم خدادادیان کارشناس مشتقه شرکت سرمایه گذاری امیر، به بررسی استراتژی‌های کم‌ریسک مانند “اسپرد خرید” و “پوت آپشن” پرداخته و نحوه مدیریت ریسک‌های سیاسی و اقتصادی بازار مورد بررسی قرار گرفته است.

بورس امروز: باتوجه به روند نزولی بازار سرمایه که باریسک های بسیاری رو به رو است، آیا ورود به معاملات آپشن جایز است یا خیر؟

میثم خدادادیان: در حال حاضر، بازار سرمایه با وضعیت پیچیده‌ای مواجه است. شاخص کل بورس به دنبال یک دوره نزولی، در حال حاضر در سطحی حدود دو میلیون و ۷۵ هزار واحد قرار دارد. این در حالی است که پیش از این، شاخص به کمتر از دو میلیون واحد ریزش کرده بود. در این دوره، بازار تحت تأثیر عوامل مختلف داخلی و خارجی، به ویژه نوسانات سیاسی و اقتصادی، دچار رکود شده است. اما اکنون، نشانه‌هایی از افزایش تقاضا و بازگشت معامله‌گران به بازار مشاهده می‌شود. این افزایش تقاضا، اگرچه امیدوارکننده است، اما موجب افزایش هیجانات در بازار شده است. در چنین شرایطی، معامله‌گران آپشن‌ها به شدت وارد خرید و فروش می‌شوند و در نتیجه، برخی قراردادها با قیمت‌های غیرمنطقی و بسیار بالایی معامله می‌گردند.

بورس امروز: در چنین وضعیتی فعالان بازار سرمایه از چه استراتژی باید بهره گیرند؟

میثم خدادایان: در این وضعیت، توصیه می‌شود که معامله‌گران از استراتژی‌های کم‌ریسک‌تری بهره‌برداری کنند تا از نوسانات شدید بازار آسیب نبینند. به طور خاص، خرید آپشن‌های خرید (Call Option) در این شرایط به دلیل افزایش‌های چشمگیر اخیر ممکن است ریسک بالایی داشته باشد. به جای این روش، استفاده از استراتژی اسپرد خرید (Bull Call Spread) می‌تواند مناسب‌تر باشد. این استراتژی شامل خرید یک آپشن خرید و همزمان فروش یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر است که می‌تواند ریسک را کاهش دهد و در عین حال پتانسیل کسب سود را حفظ کند، به خصوص اگر پیش‌بینی‌ها بر صعود بازار استوار نباشد.

با توجه به شرایط موجود در بازار و کاهش قیمت‌ها، قراردادهای اختیار فروش (پوت آپشن) در حال حاضر بیش از پیش مورد توجه قرار گرفته‌اند. در چنین بازارهایی که روند نزولی غالب است، قراردادهای اختیار فروش (Put Option) می‌توانند ابزار مناسبی برای پوشش ریسک و جلوگیری از زیان‌های بیشتر به حساب آیند. در حالی که ارزش زمانی آپشن‌ها به طور طبیعی به تدریج کاهش می‌یابد، استفاده از استراتژی‌هایی که بتوانند هزینه‌ها را کاهش داده و ریسک را کنترل کنند، از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. در شرایط کنونی، سهامداران باید به خرید پوت آپشن‌هایی با قیمت اعمال پایین‌تر روی آورند تا از احتمال کاهش بیشتر قیمت‌ها و در نتیجه زیان‌های بیشتر جلوگیری کنند. به‌ویژه در شرایطی که عدم اطمینان‌های سیاسی و اقتصادی بر روند بازار تاثیرگذار هستند، این نوع استراتژی می‌تواند به عنوان یک سپر دفاعی عمل کند و از نوسانات منفی بازار در امان نگه دارد.

 بورس امروز: در چنین شرایطی که قراردادهای اختیار فروش با افت شدید قیمتی مواجه شده اند، سرمایه گذاران چه موقعیتی را برای معامله باید در نظر گیرند؟

کارشناس مشتقه شرکت سرمایه گذاری امیر: برای ورود به معاملات اختیار خرید (کال آپشن) در بازار کنونی، عواملی مانند نقدشوندگی و عمق بازار بسیار حیاتی هستند. انتخاب قراردادهای آپشنی که حجم معاملات بالایی دارند و نقدشوندگی آن‌ها مناسب است، می‌تواند در کاهش ریسک و تسهیل فرآیند خرید و فروش موثر باشد. علاوه بر این، باید توجه داشت که قراردادهای اختیار خرید باید به گونه‌ای انتخاب شوند که با قیمت‌های بازار منطبق باشند و از آنجا که در حال حاضر نوسانات بالایی وجود دارد، بهتر است قراردادهایی که در محدوده «آت آف مانی»(Out of the Money)  هستند، انتخاب شوند. این قراردادها ریسک کمتری به همراه دارند و در عین حال می‌توانند فرصت‌های سودآوری در صورت تغییر روند بازار فراهم آورند.

استفاده از استراتژی‌های متوازن در این بخش، مانند فروش همزمان آپشن‌های کال با قیمت‌های مختلف، می‌تواند به عنوان یک رویکرد مفید برای کاهش ریسک و به حداکثر رساندن بازدهی عمل کند. همچنین، استراتژی‌هایی مانند «کاورد کال»  (Covered Call) که به موجب آن سرمایه‌گذار در کنار نگه‌داشتن سهام خود، اقدام به فروش آپشن کال می‌کند، می‌تواند از نوسانات بازار محافظت کند و در عین حال بازدهی بیشتری ایجاد کند.

بورس امروز: در ورود به قراردادهای اختیار خرید چه شرایطی باید در نظر گرفته شود؟

میثم خدادادیان: یک نکته بسیار مهم در این شرایط، مدیریت هیجانات و واکنش‌های احساسی است که می‌تواند تاثیر زیادی بر تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاران گذارد. در چنین شرایطی که بازار دچار نوسانات شدید است، معامله‌گران باید قادر باشند تصمیمات خود را بر مبنای تحلیل‌های منطقی و بدون تحت تاثیر قرار گرفتن از احساسات اتخاذ کنند. نظارت دقیق بر عرضه و تقاضا در بازار، همراه با تحلیل دقیق روندهای قیمت‌ها، می‌تواند به شناسایی فرصت‌های مناسب برای ورود یا خروج کمک کند.

در نهایت، به نظر می‌رسد که در شرایط فعلی، سهامداران باید به‌طور دقیق ریسک‌های سیاسی و اقتصادی را در نظر گیرند و با استفاده از استراتژی‌های متناسب، از سرمایه خود محافظت کنند. این امر نیازمند توجه به تمامی جزئیات موجود در بازار و پایبندی به اصول تحلیلی است تا از نوسانات شدید بازار و زیان‌های احتمالی جلوگیری کند.