از واشنگتن تا تهران؛ تاثیر نرخ بهره آمریکا بر بورس ایران

آخرین به روز رسانی: 14 شهریور 1405

0 خواندن این مطلب 3 دقیقه زمان میبرد

به گزارش بورس امروز؛ نرخ بهره یکی از مهمترین پارامترهای اقتصادی بشمار میرود و تغییرات آن موجب تغییر در سیاست های سرمایه گذاری افراد و حتی یک کشور خواهد شد. به طور مثال با افزایش نرخ بهره آمریکا، سود دارندگان و سرمایه گذران روی دلار بیشتر خواهد شد و همین امر باعث میشود تا سرمایه گذران، بیشتر سرمایه خود را روی دلار سرمایه گذاری کنند و از دیگر دارایی های پرریسک مثل طلا و ارز دیجیتال خارج کنند، علاوه بر این با افزایش نرخ بهره و دریافت سود بیشتر و بدون ریسک روی دلار، تمایل سرمایه گذران به حوزه های تولیدی نیز کاهش خواهد یافت و همین کاهش تولید، اثر منفی روی تقاضا و قیمت کامودیتی ها مثل مس خواهد داشت. این تغییر در نرخ بهره هم در آمریکا و هم در سطح جهان اثرگذار خواهد بود.

با شروع جنگ آمریکا و ایران و افزایش نسبی قیمت انرژی ، بحث های زیادی در مورد افزایش تورم آمریکا و افزایش نرخ بهره شکل گرفت،گرچه این صحبت ها پیش از جنگ نیز به گوش میرسید اما با شروع جنگ زمزمه های افزایش نرخ بهره بیشتر هم شد. در مرداد ماه آمار تورم آمریکا منتشر شد و هنوز اثری از افزایش تورم در داده های فدرال رزرو مشاهده نشد و کوین وارش رئیس جدید فدرال رزرو نیز صحبت های امیدوار کننده ای در مورد مهار تورم داشت، همین امر منجر شد تا انس جهانی از محدوده 4100 دلار تا کانال 4600 دلار رشد را تجربه کند.در حال حاضر هنوز تا گزارش بعدی فدرال رزرو که اواخر شهریور ماه خواهد بود فاصله داریم،اما برخی تحلیلگران معتقدند که در این گزارش احتمال مشاهده داده های تورمی دور از ذهن نیست و شاید همین امر کوین وارش را به افزایش نرخ بهره مجاب کند.برخی دیگر از تحلیلگران هم افزایش تورم و افزیش نرخ بهره را قطعی دانسته و فقط زمان آن را اواخر سال 2026 میدانند. در هر صورت اگر افزایش تورم درداده ها مشاهده شود و تورم افزایش پیدا کند،فدرال رزرو ناچار به افزایش نرخ بهره خواهد شد و قطعا این افزایش نرخ برکامودیتی ها مثل طلا، نقره و مس اثر خود را خواهد گذاشت و اصلاحات قیمتی در کامودیتی ها محتمل خواهد بود.

در بازار سرمایه ایران شرکت های زیادی صادرات محور هستند و تعداد زیادی از همین شرکت ها در حوزه کامودیتی ها فعالیت دارند ، به طور مثال کاهش قیمت مس در جهان، تاثیر منفی روی قیمت مس در ایران نیز خواهد داشت، اما در ایران کاهش قیمت های جهانی تنها پارامتر اثرگذار بر قیمت های داخل نیست و دلار نیز اثرگذار است، با توجه به شرایط اقتصادی و سیاسی کشور، افزایش نرخ دلار در داخل،کاهش قیمت احتمالی کامودیتی ها در خارج را اصطلاحا کاور خواهد کرد و قیمت فروش شرکت ها کاهشی را تجربه نمی کنند. بر اساس داده های 40 سال گذشته و استفاده از روش اختلاف تورم دو کشور و لحاظ سال پایه،با فرض تداوم شرایط تورمی فعلی، نرخ تعادلی دلار در ایران تا پایان سال حدود 250 الی 270 هزار تومان خواهد بود، پس همین رشد دلار داخل قطعا کاهش نرخ های جهانی را جبران خواهد کرد و حتی از نظر ریالی با رشد هم مواجه می شوند. پس به طور کلی اگر احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا قوت گیرد و بالفعل شود، بورس تهران تحت تاثیر رشد دلار در داخل، تاثیر چندانی از کاهش قیمت های جهانی نخواهد گرفت.

از منظر تکنیکالی نیز شاخص کل در محدوده 6500 هزار واحد درگیر یک مقاومت خواهد بود که بنظر می رسد در صورتی که اتفاقات سیاسی یا نظامی خاصی رخ ندهد، از این مقاومت عبور کرده و توانایی دستیابی به اعداد بالاتری همچون محدوده 8میلیون واحد را خواهد داشت، اما اگر به هر دلیلی در ناحیه 6500 هزار واحد متوقف شود و توانایی عبور نداشته باشد،اصلاحات قیمتی تا ناحیه 5500 هزار واحد محتمل خواهد بود.گرچه شخصا احتمال وقوع سناریو اول را بیشتر می‌دانم و معتقدم شاخص کل تا دو سال آینده با فراز و فرودهایی،پتانسیل 15 میلیونی شدن را هم خواهد داشت.