انتشار اوراق دولتی در بازار سرمایه سال آینده کاهش می یابد

سحر فرهمندی مدیر صندوق های سرمایه گذاری تامین سرمایه کاردان در گفت و گو با خبرنگار بورس امروز، درباره تاثیر ابلاغیه جدید سازمان بورس مبنی بر افزایش سهم صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت در خرید سهام گفت: در حال حاضر صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت حدود ۷۵ درصد از حجم کل صندوق‌های سرمایه گذاری کل کشور را تشکیل می دهند. با توجه به اینکه بالغ بر ۴۰۰ هزار میلیارد تومان از دارایی‌ها در صندوق های سرمایه گذاری است، سهم ۷۵ درصدی صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت، عدد قابل توجهی است و همه ما انتظار تاثیرات مثبتی در این حوزه هستیم.

آیا تا پایان سال نقدینگی وارد بورس می شود؟

مدیر صندوق های تامین سرمایه کاردان با اشاره به افزایش سهم سرمایه گذاری صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت در سهام گفت: بر اساس این ابلاغیه، درصد سرمایه گذاری در سهام صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت حداقل ۱۵ درصد است. با توجه به اینکه به پایان سال ۹۹ نزدیک می شویم، این صندوق ها باید حداقل ۳ درصد به میزان سرمایه گذاری خود در سهام اضافه کنند تا به حداقل حدنصاب اعلام شده در ابلاغیه برسند. با بررسی صورت گرفته برای ۲۰ صندوق بزرگ کشور بالغ بر  ۶۶ هزار میلیارد ریال نقدینگی از طریق صندوق های بادرآمد ثابت وارد بازار خواهد شد.

فرهمندی با بیان اینکه در پایان سال انتظار ورود نقدینگی به بازار سرمایه وجود دارد، تصریح کرد: با توجه به افزایش سهم سرمایه گذاری در سهام صندوق های سرمایه گذاری افزایش یافته، انتظار ورود نقدینگی به بازار است که تاثیرات مثبتی در بازار سرمایه دارد.

وی با تاکید بر اینکه نقدینگی در بازدهی شاخص کل تاثیر زیادی دارد، افزود: خبرهای منفی سیاسی، کاهش قیمت ارز و … در مدت اخیر عامل اصلی ریزش بازار نبودند؛ بلکه خروج نقدینگی عامل اصلی ریزش بازار بوده است.

مدیر صندوق های تامین سرمایه کاردان درباره ابلاغیه اخیر سازمان بورس گفت: در این مدت اخیر، ابلاعیه‌های زیادی در جهت تغییر حدنصاب سرمایه گذاری صندوق ها صادر شده است و مهم ثبات دیدگاه ارکان در خصوص تخصیص حداقل منابع صندوق ها به سهام می باشد. فرهمندی در خصوص بندهای دیگر این ابلاغیه توضیح داد: در صورتی که صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت یک درصد به سرمایه گذاری در حوزه سهام اصافه کنند، مدیران این صندوق ها می توانند دو درصد از حداقل میزان سرمایه گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت را کاهش دهند.

وی ادامه داد: به عبارت دیگر به نظر می رسد دغدغه فعلی نهاد نظارتی تقویت بازار بورس از طریق ورود نقدینگی باشد.

فرهمندی درباره سرمایه گذاری صندوق ها در اوراق دولتی توضیح داد: در حال حاضر صندوق ها حداکثر تا ۳۰ درصد می توانند در حوزه اوراق دولتی سرمایه گذاری کنند؛ این در حالی است که در گذشته صندوق ها باید حداقل ۲۵ درصد از اوراق دولتی با ضمانت سازمان برنامه و بودجه را خریداری می کردند. به عبارت دیگر با توجه به اینکه دیگر کفی برای صندوق ها تعیین نشده است، آنها می توانند این درصد را به صفر برسانند.

وی تاکید کرد: همه این اقدامات به این معناست که سازمان بورس می خواهد میزان تقاضا را در اوراق مشارکت دولتی کاهش دهد و آن را به سمت بازار سهام بکشاند. در صورتی که ابلاغیه جدیدی صادر نشود و شرایط به همین صورت باقی بماند، در سال آینده با کاهش تقاضای اوراق مشارکت روبرو می شویم که منجر به کاهش قیمت این اوراق و در نتیجه افزایش نرخ بهره خواهیم بود.

تاثیر اخبار سیاسی بر بازار سرمایه

مدیر صندوق های تامین کاردان خبرهای سیاسی را یکی از شاخص های موثر در بازار سرمایه دانست و گفت: سال آینده بحث انتخابات ریاست جمهوری است که باید منتظر ماند و دید دولت آینده چه رویکردی را برای بازار سرمایه در پیش خواهد گرفت. باید دید سیاست های کنونی در بازار سرمایه تا کی ادامه دارد.

فرهمندی با بیان اینکه در حال حاضر این ابلاعیه تاثیر مثبتی بر بازار سرمایه دارد، گفت: به زودی نقدینگی و منابعی از سوی صندوق ها وارد بازار سرمایه می شود، سرمایه گذاران مختلف حقیقی و حقوقی را جذب می کند و منجر به بازگشت اعتماد به بازار خواهد شود زیرا اکنون بسیاری از سهامداران بی اعتماد شدند.

وی با تاکید بر اینکه بازگشت اعتماد سهامداران بسیار مهم است، گفت: اعتماد سرمایه گذاران به بازار سرمایه باید دوباره شگل بگیرد تا دیگر شاهد روندهای منفی به این صورت نباشیم.

ریسک صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت چقدر است؟

مدیر صندوق های تامین سرمایه کاردان گفت: بسیاری از صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت با توجه به تجربه ای که از بازار سرمایه داشتند، در زمان اوج بازار، از بخش سرمایه گذاری در سهام صندوق اقدام به دریافت ذخیره از درآمد سهام گرفته و در این روزهای رکود بازار توانسته اند ریسک سرمایه گذاری در سهام را پوشش دهند.

فرهمندی افزود: در صورتی که بازار از روند کنونی خارج شود و به تعادل برسد، بسیاری از سهام موجود در بازار زیر ارزش واقعی خود هستند و ارزش سرمایه گذاری را دارند. با این حال این امر، با توجه به میزان سرمایه گذاری صندوق های بادرآمد ثابت در سهام و ذخایر ثبت شده در سالهای گذشته تاثیر چندانی بر بازدهی صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت نخواهد داشت و کماکان به عنوان گزینه سرمایه گذاری کم ریسک خواهند بود.