پایان اصلاح قیمتی در بورس با شوک ارزی

فردین آقا بزرگی درباره روند بازار پس از اعلام نتایج انتخابات آمریکا به خبرنگار بورس امروز گفت: این انتظار که پس از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا بازار روندی مثبت در پیش بگیرد، پیش فرض‌هایی است که فعالان بازار یا تحلیلگران و شبکه‌های اجتماعی پرورانده‌اند، بعضی از شبکه‌های مجازی بسیار بیشتر از حد انتخابات آمریکا و شرایط کنونی را به هم ربط داده‌اند.

وی افزود: از سه دهه پیش هیچ‌گونه ارتباط منطقی با آمریکا وجود نداشته است، در حقیقت هیچگونه برنامه‌ریزی در محاسبات، بر اساس مراودات با آمریکا انجام نشده است.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: ناخواسته و به‌صورت اتفاقی به‌دلیل همزمانی اصلاحاتی که در بورس تهران لازم بود انجام شود، این دو مسئله همزمان اتفاق افتاد. مسائل یادشده توسط عده‌ای به هم مرتبط شناخته شده‌اند که این ارتباط بی‌اساس است.

آقا بزرگی درباره آثار انتخابات آمریکا بر کشور ما عنوان کرد که با توجه به بی‌اثر بودن ارتباط و مراودات ارزی و اقتصادی ما با کشور آمریکا از اساس هیچ اتفاقی نیفتاده است.

وی همچنین ادامه داد: تغییرات در آمریکا با توجه به تحت تاثیر قرار گرفتن بنیه اقتصادی دنیا و در نظر گرفتن اینکه قدرت اقتصادی آمریکا یک سوم اقتصاد دنیاست، بر اقتصاد تاثیر می‌گذارد، چنانچه این تاثیر و تاثر و اغتشاش‌ها پس از انتخابات در آمریکا بتواند تاثیر خاصی را بر روابط اقتصادی چه تاثیر سو یا تاثیر مثبت، در روابط اقتصادی با چین، اروپا یا ژاپن و دیگر کشورها داشته باشد در چنین شرایطی می‌توان گفت به‌دلیل کاهش تقاضا یا بر عکس رونق اقتصادی که ایجاد می‌کند، کشور ما نیز غیر مستقیم تحت تاثیر این فرآیند بین‌الملی قرار می‌گیرد.

اصلاح بورس در پی شوک ارزی

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: بنابراین نکته اثر گذار این است که، شرایط کنونی و نوسان قیمتی در بورس به‌طور ذاتی خود ظرفیت اصلاح قیمت را داشت و تحت تاثیر انتخابات آمریکا نبوده است.

آقا بزرگی ادامه داد: با استفاده از شوک ارزی، سهام صنایع و شرکت‌ها در بورس به مرور زمان اصلاح شد.

وی همچنین گفت: شرکت‌هایی که بدون توجیه ناشی از فعالیت نرخ ارز افزایش بی‌رویه داشته‌اند، با اصلاح قیمتی با شدت بیشتری روبه‌رو شده‌اند.

این کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد: 400 شرکت نتوانسته‌اند، حجم مبنای لازم یا توقف معاملاتی اصلاح قیمت داشته باشند، این شرکت‌ها نوسان قیمت موثری را تجربه نمی‌کنند و همین موضوع سبب عقب ماندن از اصلاحات جمعی بازار است.

از این پس کاهش توجیهی ندارد

آقا بزرگی با بیان اینکه بر عکس این مسئله در ارتباط با سهام‌های بنیادی، توجه بیش از اندازه برای خرید این سهام سبب افت قیمت شده‌ان، گفت: از این حد به بعد این کاهش توجیه‌پذیر نیست.

وی همچنین ابراز کرد: در حالت بدبینانه در آخر این هفته نوسان مورد انتظار برای نرخ ارز به حداقل ممکن می‌رسد، با ثابت شدن قیمت ارز بی‌گمان کارشناسان و تحلیلگران، به این نکته توجه می‌کنند که اغلب پیش‌بینی‌های سود و زیان ارائه شده با قیمت‌های به مراتب کمتر از سهام است.

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه صحبت‌های خود با ذکر نمونه گفت: برای نمونه در صنعت بانکداری آخرین مصوبه ای که به بانک‌ها ارائه شده است با 10 تا 12 درصد نسبت به نرخ پارسال حداکثر 11 هزار تومان اجازه تسعیر دارند.

آقا بزرگی افزود: در واقع دلاری که به تصور ما در بازار آزاد 25 هزار تومان کاهش قیمت یافته است، بیش از دو برابر قیمتی است که در پیش‌بینی‌های سود و زیان مورد محاسبه قرار می‌گیرد، حتی درباره تامین ارز برای شرکت‌های غذایی و دارویی با قیمت ارز 4200 تومان تا هفته گذشته بحث‌هایی وجود داشت.

وی گفت: کل تقویم درآمد‌های دیگر شرکت‌ها بر اساس قیمت‌های جهانی و قیمت ارز حداکثر، 17 تا 18 هزار تومان است، در صورتی که اگر قیمت دولتی صرافی را مبنای محاسبه برای شرکت‌ها به‌ویژه شرکت‌های ارزی مبنا قرار دهیم ممکن است رقم سود دو برابر شود.

این کارشناس بازار سرمایه در تایید سخنان خود گفت: همانطور که در سه یا چهار ماه نخست امسال بیشتر کارشناسان از جمله مصاحبه شونده در گفت‌وگوهایی اعلام کردند که افزایش قیمت بیش از این توجیه مناسبی ندارد.

آقا بزرگی گفت: در این مقطع به بعد با توجه به تعدیل‌های مناسبی که قیمت سهام در بورس داشته است، به جز شرکت‌هایی که به‌دلیل کمبود هزینه متوقف شده‌اند، بقیه شرکت‌ها با در نظرگرفتن DPS واقعی دارای P/E توجیه‌پذیر هستند.

وی همچنین گفت: بیشتر از این میزان توجیه پذیر نیست.

کمترین ریسک سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه است

این کارشناس بازار سرمایه گفت: این روند تداوم ندارد و به نقطه‌ای می‌رسد که خریدار واقعی به دور از هیجان‌ها با نیت خرید واقعی سراغ سهام می‌روند، می‌توان با قطعیت گفت کمترین ریسک سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه است.

آقا بزرگی در پاسخ به پرسشی درباره اینکه آیا در نتیجه انتخابات آمریکا سهام بانک‌ها مورد اقبال قرار می‌گیرد، عنوان کرد: با این فرض که مراودات ما در سطح حقیقی به‌دلیل کاهش نرخ است، توانایی تامین مواد اولیه و تعیین قیمت فروش محصولات که سرانجام یکی از روش‌های مهار نرخ تورم است ابزار اقتصادی مناسبی است، سبب می‌شود نرخ ارز مقادیری تنزل یابد.

وی تصریح کرد: در واقعیت همانطور که تجربه نشان داده است و تحریم‌ها هنوز برجای هستند، صرف تغییر یک شخص و جابه جا شدن یک رئیس جمهوری و تغییر برنامه‌های کلان اقتصادی کشور‌ها تغییری در وضع اقتصادی ما انجام نمی‌شود زیرا مراودات اقتصادی کشور ما با آمریکا منفی است. انتخابات آمریکا کمرین عواید را می‌تواند برای ما داشته باشد، بیشترین احتمال ممکنه نیز تکرار تجربه 30 سال گذشته است.