پیش بینی قیمت 2620 دلاری هر اونس جهانی طلا در بدترین شرایط

به گزارش بورس امروز، گروه نوویرا طی کی گزارش قیمت طلا را پیش‌بینی کرد. این گروه با استفاده از الگوی مارکو سوئیچ‌کننده (Markow Switching) سه حالت خوش بینانه، واقعی و بدبینانه را برای بازار طلا پیش بینی کردند.

عوامل و متغیرهای مستقل تأثیرگذار بر پیش‌بینی قیمت طلا شامل مقادیر ماهانه متغیر سوئیچ‌کننده (S&P 500)، پایه پولی آمریکا و تولید ماهانه طلا از 1980 تاکنون است.

ابتدا به توضیح متغیر سوئیچ‌کننده می‌پردازیم. طبق نمودار زیر 3 حالت بدبینانه، واقع بینانه و خوشبینانه پیش‌بینی می‌شود که در هر زمان (سال) مجموع این سه حالت برابر با یک است. متوسط خطا در محاسبات این متغیر طی 40 سال گذشته برابر با 3.6 بوده است که بیشترین خطا به میزان 27.8 درد مربوط به سال 2007 است.

پیش بینی متغیرهای پایه پولی امریکا و تولید طلا

حال به توضیح دو متغییر کلیدی در این الگو می‌پردازیم که به پایه پولی آمریکا و تولید طلا مربوط می‌شود.

طبق جدول زیر پایه پولی امریکا در پایان اوت 2020 برابر با 4,807 میلیارد دلار بوده است که در این دوره تولید طلا نیز حدود 3,200 تن برآورد شده است.

از آنجا که بازار بورس آمریکا تاکنون رشد بالایی را تجربه کرده است به احتمال بالایی در حالت رژیم واقع‌بینانه قرار دارد که قیمت هر اونس طلا را 2,054 دلار پیش بینی می‌کند. درصورتی که وضع رشد و رونق اقتصادی را برای ادامه ناامیدانه بخوانیم و آینده این بورس را با بدبینی پیش‌بینی کنیم، با توجه به مقادیر کنونی پایه پولی و تولید طلا، قیمت هر اونس طلا تا دو هزار و 620 دلار دلار بالا می‌رود.

باتوجه به اینکه بانک مرکزی از زمان شیوع کرونا سیاست پولی انبساطی را در پیش گرفته است که پایه پولی را در ماه فوریه 2020 از 3,454 میلیارد دلار به 4,807 میلیارد دلار در ماه اوت رساند، پیش بینی می‌شود که این روند ادامه یابد بنابراین افزایش پایه پولی سبب رشد قیمت دارایی مالی و جایگزین آن یعنی طلا می‌شود.

درصورتی که پایه پولی آمریکا را تا افزایش 5,000 میلیارد دلاری پیش‌بینی کنیم با مقدار تولید کنونی طلا (3,200 تن)، با پیش بینی حالت واقع بینانه قیمت هر اونس طلا در بازار جهانی 2,126 دلار و در شرایط بدبینانه حدود 2,682 دلار خواهد بود. اگر افزایش تولید طلا به میزان سال 2019 (یعنی 3,500 تن) بدانیم طبق حالت واقع بینانه قیمت هر اونس طلا 1,817 دلار و در بدترین حالت (حالت سوم) این نرخ به 2,135 دلار خواهد رسید.

اگر کاهش تولید طلا را در 2020 ملاک قرار دهیم که ناشی از همه‌گیری ویروس کرونا بوده است، اگر سطوح کنونی تولید طلا حفظ شود و پایه پولی آمریکا 20 درصد افزایش یابد، قیمت هدف در حالت دوم (واقع بینانه) به دو هزار و 495 دلار و در بدترین حالت (رژیم3) به سه هزار و 120 دلار می‌رسد.

نتیجه‌گیری

بنابراین طبق پیش‌بینی‌های این گروه، تحقق تولید پایینی همچون 3,00 تن بسیار بعید است زیرا تولید جهانی طلا از سال 2013 بیشتر از 3,000 تن در سال بوده است. حتی اگر مقدار تولید جهانی طلا به این مقادیر بازگردد پایه پولی 5,000 میلیارد دلاری آمریکا این قیمت را در دو حالت واقع بینانه و بدبینانه به ترتیب حوالی قمیت‌های 2,388 دلار و 3,178 دلار پیش بینی می‌کند.

درصورتی که افزایش قیمت طلا را انگیزه‌ای برای افزایش تولید آن درنظر گیریم، افزایش تولید طلا به مقادیر 2018 و 2019 می‌رساند که موجب کاهش قیمت طلا می‌گردد. همچنین اگر تولید سالانه 4,000 تن طلا را با مقادیر کنونی پایه پولی آمریکا ملاک پیش بینی قرار دهیم، قیمت هدف در دو حالت واقع بینانه و بدبینانه به کمتر از هزار و 400 دلار و هزار و 500 دلار کاهش می‌دهد.

باتوجه به اینکه بسته محرک مالی در آمریکا 2.2 تریلیون دلار تصویب شده است، انتظار داریم پایه پولی نیز به 5 تریلوین دلار و در غیر این صورت به 5 تیلیون دلار برسد. لذا با افزایش تولید طلا تا 3,500 تن در سال، قیمت طلا در حالت واقع‌بینانه بین هزار و 817 دلار تا دو هزار و 133 دلار به ازای هر اونس خواهد بود.

بنابراین قیمت‌های سه هزار دلار به بالا که در رسانه‌ها مطرح می‌شوند، تحقق‌پذیر نیستند. تحقق این قمیت‌ها نیازمند وقوع همزمان کاهش تولید طلا به میزان فصل نخست و دم سال 2020، به درازا انجامیدن بحران و تشدید ناامیدی در بازارهای مالی دنیا نسبت به بهبود اقتصادی و تدام سیاست انبساطی است که واقع بینانه نیست.