سناریوهای ارزندگی پتروشیمی با نرخ خوراک

پتروشیمی زاگرس بزرگترین شرکت تولید کننده متانول بورسی است که با ظرفیت اسمی ۳.۳۰۰.۰۰۰ تن تاسیس شده است، این شرکت عمده محصول خود را روانه بازارهای جهانی می‌کند بنابراین اهرم بالایی نسبت به تغییرات دلار و قیمت جهانی متانول دارد.

قیمت جهانی متانول در دو سال اخیر کاهش قابل ملاحظه‌ای داشته است، به‌طوری که سبب تغییر نیافتن چشمگیر سودآوری این شرکت‌ها در سایه رشد خوب قیمت دلار شده است.

با شیوع ویروس کرونا قیمت‌های جهانی بیشتر دچار افت شده‌اند که قیمت جهانی گاز طبیعی نیز دچار افت شده است.

قیمت‌گذاری گاز خوراک پتروشیمی بر اساس فرمول تعیین شده از طریق مراجع ذیصلاح اعلام می‌شود که در آن میانگین قمت گاز چهار منطقه جهانی افزون بر میانگین قیمت داخلی و صادراتی گاز بر نرخ خوراک مصرفی شرکت‌ها تاثیرگذار است که با توجه به افت قیمت جهانی و افزایش قیمت دلار نمی‌توان شاهد کاهش نرخ ریالی مصرف گاز خوراک این پتروشیمی‌ها نسبت به گذشته بود.

در ذیل پیش‌بینی صورت سود و زیان شرکت پتروشیمی زاگرس به همراه تحلیل حساسیت میانگین نرخ گاز خوراک مصرفی آنها ذکر شده است.

میانگین خوراک دریافتی شرکت پتروشیمی زاگرس در سال ۹۸ معادل ۸۲۱۲ ریال بوده که نرخ جهانی میانگین ۷.۵ سنت و دلار نیمایی حدود ۱۲ هزار تومان بوده است با افت قیمت جهانی به حدود ۵ سنت و افزایش میانگین قیمت دلار نمی‌توان شاهد افت قیمت خوراک شرکت‌ها بود اما در سایه افزایش نرخ دلار فروش شرکت به شدت رشد می‌کند که عامل رشد سودآوری شرکت خواهد شد.

در تحلیل حساسیت فوق میزان سودآوری با قیمت‌های مختلف گاز نیز محاسبه و تحلیل حساسیت به قیمت دلار و قیمت متانول نیز انجام شده است.

محاسبات پایه با نرخ دلار ۲۰ هزار تومانی، متانول ۱۶۰ دلاری، هزینه حمل ۵۰ دلاری و خوراک پنج سنتی انجام گرفته است که در صورت تحقق مفروضات پتروشیمی زاگرس هم ارزنده خواهد بود.

ابراهیم ساجد

تحلیلگر کارگزاری بانک رفاه