نگاهی به سرگذشت و تحلیل بنیادی «شیران»

شرکت سرمایه‌گذاری صنایع شیمیایی ایران به عنوان یکی از نخستین و بزرگترین تولیدکنندگان ماده اولیه شوینده‌ها با سهم ۷۰ درصد بازار در ایران مشغول به فعالیت است. «شیران» با ظرفیت اسمی ۵۰ هزار تن الکیل بنزن خطی و ۴۱ هزار تن نرمال پارافین به تولید مشغول است. این شرکت افزون بر بازار داخل، بخشی از محصولات خود را به صورت صادراتی به فروش می‌رساند. در ادامه به وضعیت این شرکت می‌پردازیم.

همانطور که در جدول زیر مشاهده می‌شود، «شیران» در ۴ سال افزایش سرمایه خود را از محل سود انباشته انجام داده است. این افزایش سرمایه در سال گذشته نیز به میزان تقریبی ۳.۴ هزار میلیون ریال انجام شد. آخرین افزایش سرمایه «شیران» تنها برای اصلاح ساختار مالی شرکت، روان شدن معاملات سهام در بورس و بهبود وضعیت اعتباری بوده است که به صورت یک مرحله‌ای انجام شد.

از آنجا که «شیران» یک شرکت سرمایه‌گذاری است لبنابراین با استفاده از سرمایه جدید قصد سرمایه‌گذاری‌های کوتاه مدت دارد تا سود بیشتری بین سهامداران تقسیم شود. باتوجه برنامه سالانه، این شرکت قصد دارد همچون برنامه‌های گذشته خود حدود ۲۰ درصد سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت خود را افزایش دهد. تمامی این اهداف با داشتن نقدینگی کاف میسر است که با ثبت و تصویب این افزایش در مجمع سال ۹۸ ممکن شد.

همانگونه که در جدول زیر مشاهده می‌شود، نسبت‌های مالی در ۸ سال گذشته ذکر شده است. طبق این جدول، نسبت گردش موجودی در ۸ سال گذشته با وجود نوسانات در بخری دوره‌ها، همواره حوالی ۳ واحد بوده است. در نتیجه تولیدات این شرکت از گردش مناسبی برخوردار بوده اند. نسبت جاری و آنی «شیران» یک روند رشدی را تجربه کرده است در نتیجه توانایی شرکت از امکان پرداخت بدهیی‌ها و میزان اعتماد بالایی از بستانکاران بهره مند بوده است.

باتوجه به اینکه سال مالی «شیران» منتهی به آذرماه هر سال است، لذا برای تکمیل بررسیهای سال گذشته برطبق صورتهای ۳ ماهه این شرکت نسبتهای مالی را برای ۳ ماهه پایانی سال ۹۸ برآورد و ذکر شد. همانگونه که میدانید در پایان سال ۹۸ به دلیل شیوع کرونا اکثرات کسب و کارها متوقف و کارخانه‌ها بسته شدند. لذا نسبت‌های مالی ۳ ماهه با وجود شرایط اخیر، مطلوب نیز هست.

همانگونه که مشاهده می‌شود، نسبت جاری ۳ ماهه حاکی از ۲ برابر بودن دارایی‌های جاری به بدهی‌های جاری است. این نسبت نشان می‌دهد که در صورتی که اعتبار دهندگان یا بستانکاران شرکت درخواست وجوه داشتند شرکت قادر به پاسخ گویی آن‌ها بود. این نسبت موجب اطمینان این دسته خواهد شد که قدرت پرداخت «شیران» پس از افزایش سرمایه با وجود شرایط کرونایی همچنان مستحکم است.

باتوجه به اینکه بازدهی شرکت هم در مقابل دارایی‌ها و هم حقوق صاحبان سهام یک کاهش در سال‌های اخیر تجربه کرده است، به روند افزایش خود بازگشته است. طبق این نسبت‌های سودآوری شرکت بازدهی مناسبی را در سال گذشته برای سهامدارن خود به ارمغان آورده است. همچنین با مدیریت مناسب دارایی‌های خود در مقابل حوادث و رخدادهای سال گذشته فروش و سود مناسبی کسب نموده است.

جدول زیر حاکی از تاریخچه پرداخت سود مناسب «شیران» است. با وجود اینکه در سال ۹۵ یک کاهش چشم‌گیری در ترازنامه و کسب درآمد و سود خود داشته است اما در سال‌های اخیر به روند سوددهی باز گشته است. همچنانکه شرکت در سال گذشته برای اصلاح ساختار مالی خود درخواست افزایش سرمایه داد و در نهایت به ثبت رسید، انتظار داریم در سال جاری تأثیر آن را شاهد باشیم.

لذا با تحقق این افزایش سرمایه، شرکت امکان سرمایه‌گذاری کوتاه مدت پر سود و رشد سرمایه‌گذاری بلندمدت خود را دارد. از آنجا که این برنامه پایه و اساس تصویب افزایش سرمایه بوده است، با تصویب این افزایش شاهد عملکرد مناسب «شیران » در سرمایه‌گذاری خواهیم بود. همان گونه که شرکت اظهار کرده است، این عملکرد موجب افزایش سود سهامداران خواهد شد.

باتوجه به اینکه سود پرداختی به صورت سالانه در مجمع عمومی تصویب و پرداخت می‌شود، برای ۳ ماهه پایان ۱۳۹۸ تنها قادر به بیان سود هر سهم هستیم. نکته‌ای که حائز اهمیت میزان سود مثبت در ۳ ماهه مذکور است. لذا طبق گزارشات، شرکت توانایی کسب سود از فعالیت‌های خود را حتی در شرایط نابسامان دارد که حاکی از مدیریت استراتژیک آن است.

نتیجه‌گیری

همان طور که گزارشات شرکت نشان می‌دهد، شرکت در کسب درآمد و سود موفق بوده است. با وجود اینکه در نیمه پایانی سال گذشته بیماری کرونا شیوع پیدا کرد و بسیاری از فعالیت‌ها متوقف شدند اما شرکت توانست با حمل ریلی و دریایی از طریق بندر بوشهر زمینه فروش خود را در دوران بازگشایی محیا کند و صادرات وقفه چندانی نداشته باشد.

فعالیت این شرکت و فروش صادراتی در کنار فروش در بازارهای داخلی همچنان ادامه دارد. از آنجا که شرکت طرح توسعه دوم تولید الکل بنزن خطی را در سال‌های اخیر شروع کرده است به دلیل فشار تحریمی سال ۹۷ امکان ادامه این طرح میسر نشد به گونه‌ای که تا پایان سال ۹۸ تنها ۳۰ درصد تکمیل شده است.

باتوجه به اینکه شرکت در حال پیگیری تکمیل این پروژه توسط شرکت خارجی است، انتظار داریم درصورت تحقق آن در سال‌های آتی شاهد افزایش تولید شرکت و در نتیجه رشد درآمد و سود آن باشیم. از آنجا که شرکت با افزایش سرمایه سال گذشته خود، ساختار مالی‌اش را بهبود بخشید، انتظار داریم در سال جاری شاهد افزایش سود سهامداران و رشد سرمایه‌گذاری‌های کوتاه مدت و بلند مدت این شرکت باشیم.