تحلیل بنیادی شرکت صنعتی دریایی ایران با نماد خصدرا

صدرام تاکنون با فراز و نشیب های متفاوتی همراه بوده است. برای نخستین بار در سال ۱۳۸۲ شرکت سرمایه گذاری بانک ملی، ۳۵درصد از سهام این شرکت را خرید اما در طی ۶ سال با چنان ضرری روبرو شد که ۵۱درصد از سهام صدرا را به قرارگاه خاتم النبیاء سپرد. در طی این سالها رستم قاسمی، وزیر نفت سابق و فرمانده ی کنونی قرارگاه سازندگی خاتم الانبیاء توانست با خارج کردن ایشن شرکت از صنعت کشتی سازی، جلوی زیاد ذه بودن آن را بگیرد. و درنهایت در مرداد ۱۳۹۲ قرارگاه خاتم‌الانبیا ۶۲ درصد سهام شرکت صدرا به یک پیمانکار خصوصی به نام “آباد راهان پارس” که عمدتاً در حوزه ساختمان‌سازی و پیمانکاری نفت و گاز فعالیت دارد، واگذار کرد.

خصدرا که درحال حاضر در تابلوی زرد بازار پایه فرابورس ایران حضور دارد ، در طی یک سال اخیر با افزایش قیمت قابل توجهی روبرو بوده است. این سهم که در ۱۵ اردیبهشت سال ۹۸ در قیمت ۱۷۰۳۶ معامله میشد توانست تا ۱۵ اردیبشهت سال ۱۳۹۹ قیمت ۹۷۴۷۶ بالا بیاید . نقطه ی شروع این رشد قابل توجه قیمتی را میتوان  قیمت ۳۵۰۲۶ در تاریخ ۲۰/۱۲/۱۳۹۸ درنظر گرفت که با طی کردن روزهای متوالی سبزرنگ توانست ارزش سهم را تا قیمت ۹۷۴۷۶ بالا ببرد.

شرکت صنعتی دریائی ایران بعد از رسیدن به سقف قیمت خود، در تاریخ چهارشنبه مورخ ۱۷/۰۲/۱۳۹۹ جهت برگزاری مجمع عمومی فوق العاده صاحبان سهام در پایان معاملات روز دوشنبه ۱۵/۰۲/۱۳۹۹ متوقف شد و تا امروز نیز متوقف مانده است. در این مجمع قرار بر این بود که تصمیماتی در خصوص افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها اتخاذ شود. براساس گفته های احمد رجب پور، مدیر مالی شرکت صدرا و ناظر این مجمع، مقررات سازمان بورس و اوراق بهادار اجازه ی محاسبه ی افزایش سرمایه از طریق محاسبه ی مجدد ارزش زمین و ساختمان به جهت نداشتن سند رسمی این مستغلات وجود نداشته است. در مجمع فوق العاده ی این شرکت با تصمیمات زیر موافقت شده است :

بنا بر گزارش توجیهی افزایش سرمایه خصدرا، سرمایه ی این شرکت پیش از افزایش سرمایه برابر با ۱.۵۰۰.۰۰۰.۰۰۰.۰۰۰ ریال بوده است. تعداد سهام قابل انتشار در این شرکت به ۲۴.۷۲۱.۰۵۷.۰۰۰ به ارزش اسمی هر سهم ۱.۰۰۰ ریال رسیده است. که با اتخاذ تصمیم افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها، سهم با ۱۶۴۸درصد افزایش سرمایه به رقم ۲۴.۷۲۱.۰۵۷.۰۰۰.۰۰۰ ریال رسیده است. باعنایت به اینکه کل مبلغ افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارائیهای استهلاک پذیر (طبقات ساختمان، تأسیسات و اسکله،ماشین آلات و تجهیزات، وسایل نقلیه و شناورها) بوده است، از طرفی صورت انجام افزایش سرمایه از محل های مزبور براساس اطلاعات بیانیۀ ثبت هزینه استهلاک طی سالهای ۹۸ و ۹۹ و ۱۴۰۰ به ترتیب مبالغ  ۸۵۵.۸۵۰ میلیون ریال ، ۱.۷۹۷.۰۰۲ میلیون ریال و ۱.۷۹۹.۵۹۱ میلیون ریال افزایش یافته است.

بر اساس تحلیل تهمینه روحی ، کارشناس بازار سرمایه، افزایش سرمایه ی شرکت صدرا از ۱۵۰۰ میلیارد ریال به ۲۵۰۰میلیارد ریال، میزان دارایی های شرکت از ۳۰۰۰ میلیارد ریال به ۵۴۰۰ میلیارد و حقوق صاحبان سهام از ۷۰۰- میلیارد ریال به ۱۸۵۰میلیارد ریال خواهد رسید. بر این اساس میتوان مدعی بود که بعد صورت پذیرفتن این افزایش سرمایه، ارزش دفتری هر سهم به ۸۰تومان میرسد.

روحی در ادامه اضافه کرد : براساس سهام جدید این شرکت، درآمد هر سهم به حداکثر ۱۲۰۰۰ تومان میرسد که با توجه به P/E  بازار که حدود ۱۵ است، قیمت منطقی هرسهم به ۱۸۰ تومان خواهد رسید. وی خاطر نشان کرد : اگر که قیمت فعلی سهم که حدودا برابر با ۱۰هزارتومان است را بر عدد ۱۷ تقسیم کنیم ، قیمت هر سهم بیش از ۵۰۰ تومان خواهد بود که از قیمت ۱۸۰ تومانی که ارزیابی کرده ایم به مراتب بیشتر است. در نتیجه میتوان گفت قیمت فعلی هر سهم ۳ برابر بیشتر از ارزش خالص آن است اما با این حساب، میتوان انتظار داشت که روان شناسی بازای قیمت هایی زیر ۱۰۰۰ تومان را ترجیح بدهد.