پذیرش سه نماد جدید اسناد خزانه اسلامی در فرابورس؛ اوراق خرداد با سه ماه تأخیر به بازار رسید
به گزارش بورس امروز؛ فرابورس ایران طی اطلاعیه ای رسمی از پذیرش سه نماد جدید اسناد خزانه اسلامی با نامهای «اخز ۵۰۱۱»، «اخز ۵۰۲۱» و «کاخز ۵۰۳۱» در بازار ابزارهای نوین مالی خبر داد.
این اوراق که با هدف تسویه بدهی های دولت موضوع قانون بودجه سال ۱۴۰۵ منتشر شده اند، اگرچه تاریخ انتشار آنها به اواسط خردادماه امسال بازمی گردد، اما فرآیند پذیرش و عرضه آنها در فرابورس عملاً با سه ماه فاصله زمانی و در ۱۰ شهریورماه به انجام رسیده است. این فاصله زمانی میان تاریخ انتشار و تاریخ پذیرش، یکی از نکات قابل تأملی است که در اطلاعیه منتشر شده نیز به روشنی قابل مشاهده است.
بر اساس اطلاعات مندرج در این اطلاعیه، اوراق مذکور با مجوز۱۰ شهریورماه سازمان بورس و اوراق بهادار و به استناد آیین نامه اجرایی ۲۲ فروردین ماه هیأت وزیران، همچنین صورتجلسه های هماهنگی انتشار و عرضه اوراق دولت ۱۱ خردادماه و تضمین نامه ۸ فروردین ماه سازمان برنامه و بودجه کشور، در بازار ابزارهای نوین مالی فرابورس ایران پذیرش شده اند.
از میان این سه نماد، دو نماد «اخز ۵۰۱۱» و «اخز ۵۰۲۱» به عنوان اسناد خزانه اسلامی بدون کوپن معرفی شده اند که به این معناست که دارندگان این اوراق در طول دوره هیچگونه سود پرداختی دریافت نخواهند کرد و صرفاً مبلغ اسمی اوراق در تاریخ سررسید به حساب آنها واریز میشود. اما در مقابل، نماد «کاخز ۵۰۳۱» به عنوان اسناد خزانه اسلامی کوپندار شناخته می شود که دارای سودبرگ بوده و مواعد پرداخت سود آن هر شش ماه یکبار تعیین شده است. نرخ سودبرگ این اوراق نیز ۲۳ درصد سالانه تعیین گردیده است.
جزئیات کامل این سه نماد به این شرح است: اوراق اخز ۵۰۱۱ با تاریخ انتشار ۱۳ خردادماه ۱۴۰۵ و سررسید ۲۵ اردیبهشت ماه ۱۴۰۸ به مدت ۳۵ ماه و ۱۲ روز منتشر شده است. اوراق اخز ۵۰۲۱ نیز در همان تاریخ انتشار یعنی ۱۳ خردادماه عرضه شده اما سررسید آن ۸ اسفندماه ۱۴۰۸ تعیین گردیده و مدت آن ۳۵ ماه و ۲۶ روز می باشد. اوراق کاخز ۵۰۳۱ اما با تاریخ انتشار ۲۷ خردادماه ۱۴۰۵ و سررسید ۲۷ آذرماه ۱۴۰۸ به مدت ۴۲ ماه منتشر شده است. مبلغ اسمی هر ورقه از این اوراق یک میلیون ریال تعیین شده و قیمت آنها در بازار و با مکانیزم عرضه و تقاضا مشخص خواهد شد.
نکته جالب توجه در ساختار این اوراق، تضمین تسویه آنهاست. بر اساس اطلاعیه منتشره، تسویه این اسناد در سررسید، مقدم بر تمامی پرداختهای خزانه داری کل کشور بوده و وجوه مربوطه از طریق شرکت سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به حساب دارندگان واریز خواهد شد. این ویژگی میتواند امتیاز مهمی برای سرمایه گذاران محسوب شود، چراکه اولویت پرداخت نسبت به سایر تعهدات خزانه داری، ریسک نکول را به حداقل می رساند.
ناشر این اوراق، وزارت امور اقتصادی و دارایی به نمایندگی از دولت جمهوری اسلامی ایران است و سازمان برنامه و بودجه کشور نیز متعهد تأمین و تخصیص اعتبارات مربوطه شناخته شده است. خزانه داری کل کشور نیز به عنوان متعهد تسویه اصل اوراق ایفای نقش می کند. همچنین شرکت سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به عنوان عامل پرداخت در سررسید تعیین شده است.
با این حال، آنچه در این اطلاعیه به چشم میخورد و میتواند برای سرمایه گذاران حائز اهمیت باشد، فاصله سه ماهه میان تاریخ انتشار اوراق (خردادماه) و تاریخ پذیرش آنها در فرابورس (شهریورماه) است. این فاصله زمانی به این معناست که اگرچه اوراق از نظر حقوقی در خردادماه منتشر شده اند، اما عملاً تا شهریورماه در دسترس سرمایه گذاران برای معامله قرار نگرفته اند. این موضوع می تواند بر محاسبات سود مؤثر سرمایه گذاران تأثیر گذارد، به ویژه در مورد اوراق بدون کوپن که سودی در طول دوره ندارند و صرفاً مبلغ اسمی در سررسید پرداخت می شود.
در اوراق کوپندار نیز، از آنجا که اولین پرداخت سود در سررسید شش ماهه محاسبه میشود، این فاصله زمانی ممکن است موجب شود سرمایه گذارانی که اوراق را در شهریور خریداری می کنند، بخشی از سود دوره اول را از دست دهند، مگر اینکه قیمت اوراق با تخفیف نسبت به ارزش اسمی معامله شود تا این موضوع جبران گردد.
در نهایت باید گفت که فرآیندهای اداری و هماهنگی های میان نهادهای مختلف نظیر سازمان بورس، وزارت اقتصاد، سازمان برنامه و بودجه و خزانه داری کل کشور، از جمله عواملی هستند که میتوانند چنین فاصله زمانی را توجیه کنند، اما با این حال سرمایه گذاران باید پیش از ورود به این بازار، محاسبات دقیق خود را بر اساس تاریخ پذیرش انجام دهند.
