حذف حجم مبنا و راهاندازی TAL؛ اصلاح ریزساختار بازار سرمایه ایران
به گزارش بورس امروز؛ مریم حاجیان، کارشناس سرمایهگذاری تامین سرمایه تمدن، حذف حجم مبنا در بازار سرمایه و راهاندازی سازوکار معاملات پایانی (TAL) را نقطه عطفی در اصلاح ریزساختار بازار دانست و تأکید کرد این تغییرات موجب کشف قیمت واقعیتر و افزایش شفافیت در معاملات خواهد شد.
به گفته حاجیان، حذف حجم مبنا در بازارسرمایه گامی مهم در افزایش کارایی معاملات محسوب میشود. حجم مبنا در زمانی طراحی شد که بازار کوچک و کمعمق بود و هدف اصلی آن جلوگیری از نوسانات شدید قیمتها با معاملات اندک بود. اما با رشد بازار، افزایش تعداد سرمایهگذاران و توسعه صندوقها، این محدودیت دیگر قادر نبود قیمتها را با شرایط واقعی بازار منطبق کند. حذف حجم مبنا باعث میشود قیمتها سریعتر به واقعیت بازار واکنش نشان دهند و فرآیند کشف قیمت بهبود یابد.
وی افزود: صندوقهای سرمایهگذاری و سرمایهگذاران نهادی از این تصمیم بهرهمند خواهند شد، زیرا در نبود حجم مبنا، قیمتها شفافتر کشف میشوند و محاسبه NAV دقیقتر خواهد بود. این ویژگی به مدیران صندوقها امکان میدهد استراتژیهای سرمایهگذاری خود را بهتر برنامهریزی کنند. همچنین با حذف حجم مبنا، قیمت پایانی سهام حتی با معاملات کوچک بهروز میشود و داراییهای موجود در پرتفوی صندوقها سریعتر شرایط واقعی بازار را منعکس میکنند؛ عاملی که اعتماد سرمایهگذاران به صندوقها را افزایش میدهد.
حاجیان با اشاره به راهاندازی سازوکار معاملات پایانی (TAL) در آبان ۱۴۰۴ گفت: TAL به سرمایهگذاران این امکان را میدهد تا قیمت پایانی سهام را بهصورت شفاف و رقابتی در پایان روز معاملات تعیین کنند. اجرای TAL پیش از حذف حجم مبنا امکانپذیر نبود، اما اکنون ترکیب این دو تغییر، صندوقها را قادر میسازد NAV خود را با اطمینان بیشتری گزارش کنند.
او تأکید کرد: حذف حجم مبنا و راهاندازی TAL نقطه عطفی در بازارسرمایه ایران است که موجب کشف قیمت واقعیتر، افزایش شفافیت و انعطاف بیشتر صندوقها در مدیریت پرتفوی شده و سال ۱۴۰۴ را به سالی مهم در اصلاح ریزساختار بازار تبدیل میکند.
با این حال حاجیان هشدار داد که حذف حجم مبنا در کنار دامنه نوسان محدود میتواند به تشکیل صفهای خرید و فروش در شرایط رشدی یا ریزشی بازار منجر شود. به همین دلیل پیشنهاد میشود گام بعدی در اصلاحات بازار سرمایه، افزایش دامنه نوسان سهام باشد.
وی در پایان ابراز امیدواری کرد سازمان بورس با ادامه اصلاحات ساختاری، مسیر را برای بازاری شفاف، کارآمد و نزدیک به استانداردهای جهانی هموار کند تا صندوقهای سرمایهگذاری بتوانند عملکرد خود را بهینهتر دنبال کنند.
منبع: روابط عمومی تامین سرمایه تمدن
