حباب منفی صندوقهای اهرمی همچنان پایدار است
بازار سرمایه ایران در نیمه دوم سال جاری با وجود رشد شاخص کل، همچنان تحت فشار ریسکهای اقتصادی و مالی قرار دارد. نرخ بهره بالا، هزینههای سنگین تأمین مالی و فشار ناشی از آلودگی صنایع از جمله عواملی هستند که شرایط بازار را پیچیده کردهاند.
احمد رنجبر، مدیر توسعه کسبوکار سبدگردان سینا، در گفتوگو با خبرنگار بورس امروز اظهار کرد: «بازار سرمایه در شرایط فعلی ارزنده است و جای رشد دارد، اما این رشد وابسته به مدیریت ریسکها و حمایت ساختاری است.»
وی افزود: «صندوقهای اهرمی به دلیل کاهش ضریب اعتبار معاملاتی و نبود حمایت کافی بازارگردان، با حباب منفی مواجهاند و سرمایهگذاران باید با دقت بیشتری تصمیمگیری کنند.»
شاخص کل بورس در ماههای اخیر توانسته سقف قبلی خود را بشکند و رشد نیم میلیون واحدی را تجربه کند. کارشناسان معتقدند این شکست واقعی بوده و نه ساختگی. هرچند اصلاحهای منفی در بازار طبیعی است، اما نشانههایی مانند افزایش حجم معاملات در شرایط منفی نشان میدهد که خریداران همچنان فعالاند.
رنجبر در ادامه گفت: «با وجود رشد شاخص، ارزش دلاری بازار تغییر محسوسی نداشته و محرک اصلی آن افزایش نرخ دلار و تورم بوده است.»
در خصوص صندوقهای اهرمی، برخی از آنها بیش از ۱۰ درصد و حتی تا ۱۳ یا ۱۴ درصد حباب منفی را تجربه کردهاند. رنجبر تصریح کرد: «این موضوع ارتباط مستقیمی با شکسته شدن شاخص ندارد، بلکه بیشتر ناشی از عواملی مانند کاهش ضریب اعتبار معاملاتی، ریسکهای ناشی از جنگ، نبود حمایت بازارگردان و افزایش کارمزد معاملات واحدهای صندوقهاست.»
وی خاطرنشان کرد: «این عوامل موجب کاهش اقبال به صندوقهای اهرمی شده و بخشی از سرمایهگذاران ریسکپذیر را به خروج از بازار و ورود به داراییهایی مانند طلا سوق داده است. در مقابل، برخی ترجیح میدهند در سهام بنیادی با بازارگردانی فعال سرمایهگذاری کنند تا در شرایط منفی حمایت شوند.»
در مجموع، صندوقهای اهرمی با وجود رشد بازار همچنان با حباب منفی مواجهاند. حتی اگر شاخص کل مسیر صعودی خود را ادامه دهد، احتمال دارد این وضعیت پایدار بماند و تنها میزان منفی بودن کاهش یابد.
