اوراق اجاره مبتنی بر سهام؛ کاهش هزینه و بازنگری در شرط ۶۰ درصدی

به گزارش بورس امروز؛ در نشست تخصصی «مالی اسلامی» موضوع انتشار اوراق اجاره مبتنی بر سهام مورد بررسی قرار گرفت و مدیران و کارشناسان بازار سرمایه مجموعه‌ای از چالش‌ها و پیشنهادهای اصلاحی را برای ارتقای ساختار این ابزار تأمین مالی مطرح کردند.

وحید روشن‌قلب، مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس، توضیح داد که پذیرش سهام به‌عنوان دارایی مبنا باعث سهولت و کاهش هزینه‌های انتشار شده است. وی یادآور شد که پیش‌تر دارایی‌هایی مانند هواپیما و ساختمان به دلیل مشکلات انتقال و هزینه‌های کارشناسی فرآیند انتشار اوراق را دشوار می‌کردند، اما سهام به دلیل انتقال کم‌هزینه و ارزش‌گذاری ساده‌تر، انتشار اوراق را تسهیل کرده است. همچنین مطابق مصوبه شورا، انتقال سهام در فرآیند انتشار از کارمزدها معاف است.

در ادامه نشست، موضوع الزام «غلبه ۶۰ درصدی دارایی‌های ثابت قابل اجاره» به‌عنوان یکی از چالش‌های اصلی مطرح شد. محاسبه این نسبت در برخی شرکت‌ها زمان‌بر و هزینه‌بر است و پیشنهاد شد به‌جای ارزش خالص دارایی‌ها، از رویکرد مبتنی بر درآمدهای ایجادشده توسط دارایی‌های ثابت استفاده شود تا تعیین قابلیت اجاره‌پذیری سهام سریع‌تر و کم‌هزینه‌تر انجام گیرد. همچنین پیشنهاد شد بخشی از منافع سهام مانند سود تقسیمی یا افزایش ارزش سهم در قالب قراردادهای مشخص به دارندگان اوراق منتقل شود تا جذابیت اوراق افزایش یابد.

حسن کیایی، عضو هیأت علمی دانشگاه امام صادق(ع)، بر ضرورت همگرایی نرخ اجاره‌بها با واقعیت‌های اقتصادی سهام پایه تأکید کرد. وی الگویی ارائه داد که نرخ اوراق اجاره مبتنی بر سهام را متناسب با سطح سود تقسیمی و میزان نوسان قیمتی تعیین می‌کند تا شفافیت و کارآمدی ابزار افزایش یابد.

ولی‌الله ولی‌نیا، مدیرعامل تأمین سرمایه امین، نیز در این نشست به ابعاد اجرایی انتشار اوراق اجاره مبتنی بر سهام پرداخت. وی پیشنهاد کرد شرط ۶۰ درصد غلبه دارایی قابل اجاره بازنگری شود و معیارها بر اساس نوع کسب‌وکار شرکت‌ها تعدیل گردد. همچنین خواستار آن شد که دامنه سهام قابل‌قبول برای انتشار اوراق اجاره تنها به شرکت‌های بورسی محدود نشود و سهام شرکت‌های خارج از بورس نیز در این فهرست قرار گیرند تا امکان تأمین مالی گسترده‌تر فراهم شود.

این مجموعه دیدگاه‌ها نشان می‌دهد که اصلاح ساختار، ساده‌سازی الزامات و توسعه دامنه دارایی‌های قابل اجاره می‌تواند مسیر تأمین مالی از طریق اوراق اجاره مبتنی بر سهام را هموارتر کند.

منبع خبر: پایگاه خبری بازار سرمایه(سنا)