از سود انباشته تا سودآوری پایدار؛ چشم‌انداز روشن شپنا تا ۱۴۱۰

به گزارش بورس امروز؛ شرکت پالایش نفت اصفهان در آبان ماه سال جاری پیشنهاد افزایش سرمایه خود را به تصویب هیئت مدیره رساند. این شرکت که برنامه افزایش سرمایه از مبلغ ۵۲۶ هزار و ۸۲۰ میلیارد ریال به ۶۴۳ هزار و ۸۳۲ میلیارد ریال از محل سود انباشته دارد، از ابتدای تاسیس تا کنون ۱۲ مرتبه سرمایه خود را افزایش داده است.

شرکت پالایش نفت اصفهان تا کنون عمده افزایش سرمایه های خود را از محل سود انباشته انجام داده است و در ادامه مطالبات حال شده سهامداران نیز نقش داشته است. بیشترین میزان افزایش سرمایه شپنا در سال ۱۴۰۳ از محل سود انباشته به ارزش ۱۵۵ هزار و ۸۲۰ میلیارد ریال انجام شد که معادل ۴۲ درصد سرمایه شرکت بود.

شرکت پالایش نفت اصفهان در سال های اخیر افزایش قابل توجهی را در درآمد خود تجربه کرد؛ به طوری که در سال ۱۴۰۱ درآمد عملیاتی شرکت از ۲ هزار و ۱۳۱ میلیارد ریال به ۳ هزار و ۳۹۹ میلیارد ریال رسید و در سال ۱۴۰۲ به مبلغ ۴ هزار و ۹۵ میلیارد ریال افزایش یافت.

درحالی که درآمد عملیاتی شپنا در ۱۴۰۳ به رقم ۵ هزار و ۵۹۱ میلیارد ریال رسید، در نیمه نخست امسال توانست با ثبت رقم ۳ هزار و ۴۷۷ میلیارد ریال، بیش از نیمی از درآمد یکسال گذشته را محقق کند. این افزایش در روند سود خالص شرکت نیز قابل توجه است، به طوری که در سال ۱۴۰۱ مبلغ سود خالص از ۱۶۵ هزار و ۹۹۵ میلیارد ریال به ۳۶۱ هزار و ۹۰۹ میلیارد ریال رشد یافت.

این شرکت در سال ۱۴۰۲ سود خالص ۳۳۸ هزار و ۲۵۱ میلیارد ریالی را تجربه کرد و در سال ۱۴۰۳ به ۳۱۹ هزار و ۸۳۱ میلیارد ریال دست یافت. لازم به ذکر است، در شش ماهه نخست سال جاری با ثبت سود ۳۰۰ هزار و ۷۰۵ میلیارد ریالی، بیش از ۹۰ درصد سود خالص یکسال ۱۴۰۳ محقق شده است.

شپنا با وجود استفاده از سود انباشته برای افزایش سرمایه های اخیر، توانست ارزش این منبع را هر سال تقویت نماید؛ به طوری که در سال ۱۴۰۱ با وجود ثبت دو افزایش سرمایه، ارزش سود انباشته در ۲۱۵ هزار و ۱۷۰ میلیارد ریال تثبیت شد. در سال ۱۴۰۲ نیز این رقم به ۳۸۲ هزار و ۷۳۵ میلیارد ریال افزایش یافت و پس از افزایش سرمایه و ذخیره گیری مجدد از سود خالص سال ۱۴۰۳، این عدد به ۳۰۴ هزار و ۸۵۵ میلیارد ریال رسید که طی شش ماه توانست سقف ۴۰۰ هزار میلیارد ریالی را شکسته و به مبلغ ۴۱۵ هزار و ۹۰۵ میلیارد ریال برسد.

بنابراین، سود انباشته شپنا منبع مناسبی برای افزایش سرمایه های این شرکت بوده است؛ از آنجا که این شرکت قصد دارد ضمن اصلاح ساختار مالی، استفاده از مزایای معافیت مالیاتی و بهره مندی از تخفیفات متعلقه (۵ درصد) نرخ خوراک، برای پروژه کیفی سازی محصولات به تامین منابع اقدام کند، داشتن سود انباشته قابل توجه میتواند نقدینگی طرح را تامین نماید.

شرکت پالایش نفت اصفهان با استفاده از منابع سود انباشته تکمیل پروژه گوگرد زدایی از ته مانده برج های تقطیر را برنامه ریزی کرده است. این پروژه تا کنون ۳۱ هزار و ۲۱۸ میلیارد ریال سرمایه ریالی و ۴۹۸ میلیون یورو سرمایه ارزی را جذب کرده و به پیشرفت ۷۰.۴ درصدی رسیده است. باتوجه به برآورد صورت گرفته، برای تکمیل طرح گوگردزدایی، شپنا به ۴۶ هزار و ۴۴۸ میلیارد ریال سرمایه ریالی و ۱۴۰ میلیون یورو سرمایه ارزی نیاز دارد. در صورت تامین وجه نقد مورد نیاز و تکمیل طرح تا سال ۱۴۰۵، این طرح میتواند در سال ۱۴۰۶ حدود ۸۱ هزار بشکه ته مانده برج های تقطیر تصفیه می گردد.

از آنجا که برآورد کلی پروژه هزینه ۳۵۹ هزار و ۳۵۷ میلیارد ریال بوده که تا کنون ۲۴۰ هزار و ۵۴۱ میلیارد ریال صرف شده است، از مبلغ ۱۱۸ هزار  ۸۱۶ میلیارد ریال مخارج باقی مانده، شپنا برنامه تامین ۱۱۷ هزار و ۱۲ میلیارد ریال از محل افزایش سرمایه را برآورد کرده که در پایان تنها یکهزار و ۸۰۴ میلیارد ریال سرمایه مورد نیاز باقی خواهد ماند.

با تامین این مبلغ از محل افزایش سرمایه، شرکت پالایش نفت اصفهان با فرض نرخ ارز ۷۰۰ هزار ریالی و تصفیه روزانه ۸۱ هزار بشکه ته ماند برج های تقطیر در سال ۱۴۰۶ میتواند به کسب درآمد بیش از ۷ هزار میلیارد ریالی در سال ۱۴۰۶ برسد که در سال های آتی تثبیت شده و سود خالص شرکت را به بیش از ۷۲۸ هزار میلیارد ریال رشد دهد تا جایی که در سال ۱۴۱۰ مبلغ سود خالص به رقم ۷۴۳ هزار میلیارد ریال برسد.

لذا با پیش بینی سودآوری پروژه گوگردزدایی در سال های آتی تا سال ۱۴۱۰، میتوان نرخ بازده داخلی طرح را ۳۶ درصد با دوره بازگشت ۳ ساله برآورد نمود که در مقابل نرخ تنزیل ۳۰ درصدی با ایجاد خالص ارزش فعلی جریان های نقد آتی به مبلغ ۲۸۱ هزار و ۷۹۸ میلیارد ریالی، صرفه اقتصادی دارد.