افزایش سرمایه ۱۹۱ هزار میلیارد ریالی گلگهر؛ تأمین نقدینگی برای توسعه، سرمایهگذاری و بازدهی ۳۲ درصدی
به گزارش بورس امروز؛ شرکت معدنی و صنعتی گلگهر با تصویب نهایی پس از برگزاری مجمع عمومی فوق العاده صاحبان سهام، افزایش سرمایه ۳۴.۴۱ درصدی از محل سود انباشته و مطالبات حالشده، گام مهمی در تأمین منابع مالی برای طرحهای توسعه، مشارکت در سرمایهگذاری شرکتهای زیرمجموعه و تقویت سرمایه در گردش خواهد برداشت. این اقدام در دو مرحله اجرایی شد و با بازده داخلی ۳۲ درصدی، چشمانداز روشنی برای آینده مالی گلگهر ترسیم میکند.
شرکت معدنی و صنعتی گل گهر در 5 مهر ماه سال جاری پیشنهاد افزایش سرمایه 34.41 درصدی از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی به همراه سود انباشته از مبلغ 555 هزار میلیارد ریال به 746 هزار میلیارد ریال را به تصویب هیئت مدیره رساند. این شرکت از ابتدای تاسیس تا کنون 22 افزایش سرمایه را عمدتاً از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران به ثبت رسانده است که در سال های مختلف افزایش سرمایه طی یک یا چند مرحله انجام شده است تا نقدینگی لازم برای برنامه های سالانه کگل تامین گردد.
در ادامه این روند، افزایش سرمایه اخیر شرکت که همچون برنامه اخیر از دو محل سود انباشته و مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران پیشنهاد و اجرایی شد، ضمن جبران مخارج مشارکت در افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر، مخارج اجرای طرح های توسعه و خرید ماشین آلات، به تامین نقدینگی لازم برای مشارکت در افزایش سرمایه در جریان شرکت های سرمایه پذیر نیز صرف شد.
ثبت دو مرحله ای افزایش سرمایه 1403 و اثرات آن
در این راستا، کگل پس از پیشنهاد افزایش سرمایه 29 هزار میلیارد ریالی از محل سود انباشته و 121 هزار میلیارد ریالی از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی، در بهمن ماه سال گذشته مجوز سازمان بورس را کسب و با تشکیل مجمع عمومی فوق العاده در اسفند ماه، مرحله نخست افزایش سرمایه از محل سود انباشته را عملیاتی و در نیمه نخست اسفند 1403 به ثبت رساند.
این شرکت مرحله دوم افزایش سرمایه خود را در شهریور ماه سال جاری از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی به ارزش 96 هزار میلیارد ریال ثبت نمود که 61 هزار میلیارد ریال صرف جبران مخارج انجام شده بابت مشارکت در افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر شد و مبلغ 8 هزار میلیارد ریال صرف مشارکت کگل در افزایش سرمایه در جریان سه شرکت توسعه، عمران و مدیریت منطقه گل گهر، شرکت توسعه معادن و صنایع مس جانجا و شرکت مدیریت اکتشاف منابع معدنی پایا گردید.
پتانسیل ۳۸ هزار میلیارد ریالی گلگهر برای افزایش سرمایه از محل سود انباشته در سال ۱۴۰۳
باتوجه به ثبت مرحله نخست افزایش سرمایه به ارزش 459 هزار میلیارد ریال پیش از برگزاری مجمع عمومی سالانه شرکت معدنی و صنعتی گل گهر، این شرکت در سال 1403 سود پایه 420 ریالی برای هر سهم و کل گروه کگل مبلغ 497 ریالی را برای هر سهم در نظر گرفتند و سود نقدی 310 ریالی را برای هر سهم در مجمع عمومی سالانه تصویب شد. این شرکت به دلیل افزایش سرمایه در سال 1402 نیز که مبلغ سرمایه از 282 هزار میلیارد ریال به 380 هزار میلیارد ریال انجام شد، برای هر سهم سود 411 ریالی را محقق و سود نقدی 380 ریالی را به تصویب مجمع رساند که کاهش 10 ریالی آن نسبت به سال 1401 ناشی از افزایش سرمایه ثبتی و رشد تعداد سهام شرکت بود.
تصویب سود تقسیمی 74 درصدی برای سال مالی 1403، موجب رشد 3 درصدی سود انباشته شرکت از مبلغ 174 هزار میلیارد ریال به 180 هزار میلیارد ریال شد که به این ترتیب، شرکت معدنی و صنعتی گل گهر پتانسیل افزایش سرمایه 38 هزار میلیارد ریالی از محل سود انباشته را کسب کرد. باتوجه به اینکه کگل سود سهام تقسیم نشده ای طی سالهای گذشته نیز دارد، میتوان احتمال استفاده سهامداران از سودهای معوق سال گذشته را برای تامین بخشی از منابع افزایش سرمایه 153 هزار میلیارد ریالی از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران را در نظر داشت.
نیاز ۱۹۱ هزار میلیارد ریالی گلگهر برای جبران مخارج گذشته و تأمین نقدینگی جدید
به طور کلی کگل برای جبران مخارج گذشته و مشارکت در افزایش سرمایه اخیر شرکت های زیرمجموعه نیاز به 191 هزار میلیارد ریال نقدینگی دارد که 99 میلیارد ریال آن از محل منابع داخلی تامین خواهد شد و مابقی آن از طریق افزایش سرمایه بدست خواهد آمد. با تامین منابع مذکور کگل قادر به جبران 19 هزار میلیارد ریال مخارج مشارکت در افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر به همراه تامین 77 هزار میلیارد ریال نقدینگی برای مشارکت در افزایش سرمایه در جریان شرکت های سرمایه پذیر را خواهد داشت. این شرکت قصد دارد مابقی نقدینگی تامین شده به ارزش 26 هزار میلیارد ریال را صرف جبران مخارج سرمایه گذاری در طرح های توسعه و 70 هزار میلیارد ریال صرف تقویت سرمایه در گردش برای خرید سنگ آهن مورد نیاز خود نماید.
برآورد بازده داخلی ۳۲ درصدی و ارزش فعلی خالص ۸۵۶۷ میلیارد ریالی افزایش سرمایه گلگهر
در صورتی که همراه با بررسی صورت های مالی سال 1403 و سه ماهه نخست سال جاری که محقق شده است به برآورد اثرات این افزایش سرمایه بپردازیم، با فرض نرخ موثر مالیاتی 14 درصد و نرخ تنزیل 30 درصد، مبلغ این افزایش سرمایه پس از 3 سال و یک ماه محقق خواهد شد و بازده داخلی این طرح برای هر سال 32 درصد خواهد بود. در صورتی که بازده مورد انتظار 30 درصد باشد، خالص ارزش فعلی این افزایش سرمایه برای کگل 8 هزار و 567 میلیارد ریال خواهد بود.
این براورد مثبت درحالی پیش بینی شده است که شرکت معدنی و صنعتی گل گهر، باتوجه به مانده تسهیلات کنونی و برنامه تامین بخشی از منابع از محل تسهیلات و انتشار اوراق بدهی برای دوره های آتی، به صورت سالانه ملزم به پرداخت مبلغی حدود 74 هزار میلیارد ریال تا 79 هزار میلیارد ریال می باشد. کگل قصد دارد برای پاییز 1404 مبلغ 50 هزار میلیارد ریال اوراق بدهی منتشر کند که هزینه آن برای 4 سال با نرخ بهره 23 درصد پیش بینی شده است.
سناریوی جایگزین تأمین مالی در صورت عدم اجرای افزایش سرمایه
با وجود برآورد مثبت از اجرای این افزایش سرمایه، در صورتی که منابع مورد نیاز شرکت از محل افزایش سرمایه تامین نگردد، شرکت ناگزیر به دریافت تسهیلات به میزان مبلغ افزایش سرمایه پیشنهادی با نرخ 30 درصد خواهد بود تا بتواند در مخارج انجام شده در افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر را جبران و نقدینگی لازم برای مشارکت در افزایش سرمایه های جدید را تامین نماید. این اقدام میتواند هزینه بازپرداختی کگل را برای سال های آینده به مبلغ 125 هزار میلیارد ریال تا 194 هزار میلیارد ریال در کنار هزینه مالی 35 هزار میلیارد ریال تا 64 هزار میلیارد ریال برساند. عدم اجرای این افزایش سرمایه در کاهش نقدینگی در جریان برای خرید سنگ مورد نیاز شرکت نیز اثرگذار خواهد بود و موجب کاهش میزان تولید از سال مالی 1405 خواهد شد.
