سرچشمه؛ رشد پایدار با استراتژی سرمایه‌گذاری هوشمند

به گزارش بورس امروز؛ شرکت سرمایه گذاری مس سرچشمه در آخرین افزایش سرمایه خود که در اردیبهشت ماه سال گذشته به ثبت رسید موفق شد با رشد سرمایه خود به میزان 4،000 میلیارد ریال، ساختار مالی خود را اصلاح، ریسک سرمایه گذاری را کاهش و پرتفوی بورسی خود را تقویت نماید. از سوی دیگر، این افزایش سرمایه که از محل سود انباشته صورت گرفت از خروج وجه نقد جلوگیری کرده و سودآوری شرکت را تداوم بخشید.

پیش از افزایش سرمایه سال 1403، سرچشمه طی 7 دوره افزایش سرمایه، ارزش سرمایه خود را بهبود بخشید. همچنانکه مشاهده می شود، روند افزایش سرمایه این شرکت از سال 1391 به صورت مستمر انجام شده است. به طوری که در سال 1391 بیشترین درصد افزایش سرمایه به میزان 300 درصد انجام و ارزش سرمایه به مبلغ 800 میلیارد ریال رسید.

عمده افزایش سرمایه های شرکت سرمایه گذاری مس سرچشمه از محل مطالبات و آورده نقدی سهامدان و در مرحله دوم از محل سود انباشته صورت گرفته است. از آنجا که شرکت در سال های گذشته موفق به کسب سود های بیش از 3 هزار میلیارد ریالی شده است که بخشی از آن به عنوان سود انباشته در شرکت ذخیره شده است، منبع مناسبی برای تداوم افزایش سرمایه های پیش روی شرکت بوده است.

همچنانکه در تصویر فوق مشاهده می شود، شرکت سرمایه گذاری مس سرچشمه در سال 1398 موفق به کسب سود ناخالص 3 هزار و 196 میلیارد ریال شده است که باتوجه به هزینه های پایین اداری و عمومی با ارزش 3 هزار و 49 میلیارد ریال به عنوان سود عملیاتی ثبت شده است. در این دوره سود خالص شرکت با درج سایر درآمدها و هزینه های شرکت به مبلغ 3 هزار و 148 میلیارد ریال رسید.

سرچشمه با افزایش مستمر درآمدهای عملیاتی خود موفق شد در سال 1401 ارزش سود ناخالص خود را به 4 هزار و 816 میلیارد ریال برساند و در ادامه بهبود درآمدهای غیرعملیاتی و کاهش هزینه ها، سود خالص این شرکت را در سال مذکور به رقم 4 هزار و 517 میلیارد ریال ثبت کرد. این افزایش در سال 1402 باعث شد سود ناخالص شرکت به مبلغ 8 هزار و 421 میلیارد ریال و سود خالص به مبلغ 7 هزار و 932 میلیارد ریال برسد که تغییر مذکور ناشی از افزایش هزینه های اداری و عمومی بوده است. با این وجود سود خالص در سال 1402 نسبت به سال مالی 1401 با افزایش 72 درصدی همراه بود. لازم به ذکر است، شرکت ظرف 6 ماهه نخست سال جاری نیز موفق به تحقق 4 هزار و 198 میلیارد ریال سود خالص شد که بیش از نیمی از ارزش سود خالص محقق شده سال گذشته است.

رشد درآمدی مستمر شرکت سرمایه گذاری مس سرچشمه طی 6 سال گذشته موجب شده است تا شرکت امکان افزایش نقدینگی و دارایی های ثابت خود را بدست آورد به گونه ای که مجموع دارایی های غیرجاری شرکت از سال 1398 که به ارزش 6 هزار میلیارد ریال بوده است به مبلغ 9.9 هزار میلیارد ریال در سال 1402 رشد یافته است. این افزایش به دلیل بهبود نقدینگی و افزایش مطالبات تجاری شرکت نیز موجب رشد دارایی های جاری از مبلغ 6 هزار و 563 میلیارد ریال به 37 هزار و 674 میلیارد ریال شده است.

لذا با بهبود سود انباشته، مجموع حقوق مالکانه سرچشمه نیز از سال1398 تا کنون از مبلغ 9 هزار میلیارد ریال به 23 هزار و 644 میلیارد ریال رسیده است. باتوجه به استفاده شرکت از ابزار اهرم و منابع خارج از شرکت مجموع بدهی های شرکت نیز از مبلغ 3 هزار و 532 میلیارد ریال به 23 هزار و 949 میلیارد ریال رسیده است.

لازم به ذکر است، بهبود مستمر عملکرد سرچشمه و استراتژی های کسب درآمد، موجب شده است که در 6 ماهه نخست سال جاری رکودهای قابل توجهی از سوی این شرکت محقق شود که منجر به رشد 7 درصدی دارایی های جاری و رشد 9 درصدی دارایی های غیر جاری نسبت به سال مالی 1402 شده است. لذا مجموع دارایی های این شرکت ظرف 6 ماه با رشد 7 درصدی از مبلغ 47 هزار و 594 میلیارد ریال به رقم 5 هزار و 953 میلیارد ریال ترقی کرده است.

در کنار افزایش مستمر درآمد، شرکت سرمایه گذاری مس سرچشمه طی سال های گذشته سه پروژه کارخانه فلوتاسیون سرباره خاتون آباد، کارخانه تغلیظ فاز 3 و 4 مجتمع مس سرچشمه و کارخانه فلوتاسیون مس سرچشمه را به صورت مستمر تامین مالی و تکمیل کرده است. کارخانه فلوتاسیون سرباره که برای اولین بار در خاورمیانه به منظور بازیابی سرباره مس انجام شده است از سال 1401 در دستور کار قرار گرفت که مبلغ قرارداد آن بالغ بر 37 هزار میلیارد ریال بوده و کل مخارج تکمیلی آن 34 هزار و 837 میلیارد ریال برآورد شده است. باتوجه به درصد پیشرفت این پروژه تا زمان تکمیل آن که 36 ماه برآورد شده است، میتواند درآمد عملیاتی 37 هزار میلیارد ریالی را محقق نماید.

پروژه کارخانه تغلیظ فاز 3 و 4 نیز که با 379 هزار میلیارد ریال قرارداد آن منعقد گردید که مخارج کل برآوردی بیش از 351 هزار میلیارد ریالی را برای تکمیل به همراه دارد تا ظرف مدت 72 ماه از سال 1401 باید به مرحله تکمیل برسد و با تحقق درآمد عملیاتی کل 379 هزار میلیارد ریالی در مقابل بهای تمام شده 351 هزار میلیارد ریالی، سود ناخالص 27 هزار و 897 میلیارد ریالی را محقق نماید؛ اما به دلیل ناکافی بودن نقدینگی لازم و تاخیر در پرداخت پیش پرداخت توسط کارفرما (شرکت صنایع ملی مس ایران)، شرکت پیش بینی خود را تغییر داد که با اجرای افزایش سرمایه سال 1404 تایم یش بینی بهره برداری به سال 1407 تغییر کرد.

پروژه فلوتاسیون سرباره مجتمع مس سرچشمه نیز که مبلغ قرارداد آن به ارزش 12 هزار میلیارد ریال بوده است طبق برآورد صورت گرفته مخارج بیش از 10 هزار میلیارد ریالی را جهت تکمیل به همراه دارد. این درحالی ست که پیش بینی شرکت از تکمیل آن، تحقق درآمد عملیاتی 12 هزار میلیارد ریالی در مقابل بهای تمام شده 10 هزار و 954 میلیارد ریال بوده است تا سود ناخالص 1 هزار و 291 میلیارد ریالی را برای شرکت به ارمغان آورد.

سایر پروژه های شرکت سرمایه گذاری مس سرچشمه که همچون پروژه های مذکور در دستور کار قرار دارد، شامل پروژهایی همچون پروژه انتقال اسید می باشد که به صورت 20 درصد افزایش نسبت به سنوات قبل فرض شده و شرایط و هزینه قراردادها معادل 98 درصد درآمد پیش بینی شده بوده است.

لذا شرکت به منظور تکمیل این پروژه قصد دارد پس از تصویب مجمع مبلغ 3 هزار و 350 میلیارد ریال را به عنوان حفظ تداوم سودآوری، جلوگیری از خروج وجه نقد و تقویت پرتفوی بورسی هزینه نماید که ایم بلغ با در نظر گرفتن سود سهام مصوب 4 هزار و 660 میلیارد ریالی در نظر گرفته شده است که در نهایت با افزایش سرمایه، ارزش سود انباشته به مبلغ 1 هزار و 912 میلیارد ریال خواهد رسید.

با اجرای افزایش سرمایه، سرچشمه میتواند سرمایه در گردش مورد نیاز برای افزایش حجم پرتفوی سرمایه گذاری های سریع المعامله را تامین نماید که معادل 28.75 درصد سرمایه کنونی است. با اجرای افزایش سرمایه، سود خالص شرکت طی 4 سال آینده میتواند از مبلغ 19 هزار و 599 میلیارد ریال سال 1403 به مبلغ 33 هزار و 143 میلیارد ریال در سال 1407 رشد یابد.

لذا با اجرای افزایش سرمایه، شرکت با تحقق اهداف پیش بینی شده با نرخ تنزیل 30 درصدی و دوره بازگشت یک سال و 9 ماه و 15 روز میتواند نزخ بازده داخلی 38 درصدی را پیش بینی نماید که از منظر اقتصادی و مالی توجیه قابل قبولی دارد.