فرصت های جذاب کم ریسک برای صندوق های بادرآمد ثابت

به گزارش بورس امروز؛ کاهش سقف سرمایه‌گذاری صندوق‌های بادرآمد ثابت در سپرده‌های بانکی می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر بازار سرمایه و صندوق‌های بادرآمد ثابت داشته باشد. در ادامه، به بررسی جزئیات بیشتر و انسجام‌یافته هر یک از ابعاد این مصوبه و تحلیل پیامدهای آن پرداخته شده است:

کاهش سقف سرمایه‌گذاری صندوق‌های بادرآمد ثابت در سپرده‌های بانکی و گواهی سپرده:

طبق این مصوبه، صندوق‌های بادرآمد ثابت باید سقف سرمایه‌گذاری خود در سپرده‌های بانکی و گواهی سپرده را به ۳۵ درصد کاهش دهند. این تصمیم با هدف جلوگیری از اتکای بیش‌ از حد این صندوق‌ها به بازار پول و تقویت حضور آن‌ها در بازار سرمایه اتخاذ شده است. کاهش سقف سرمایه‌گذاری در سپرده‌های بانکی به معنای ایجاد فرصت برای تزریق نقدینگی به بخش‌های دیگر بازار است. صندوق‌های بادرآمد ثابت برای جبران کاهش سرمایه‌گذاری در سپرده‌های بانکی، باید در بازار سهام، اوراق بدهی و دیگر ابزارهای مالی ورود یابند. این امر می‌تواند به رشد بازار سرمایه کمک کند؛ زیرا با ورود منابع جدید، تقاضا برای سهام و دیگر دارایی‌های مالی افزایش می‌یابد، به‌ویژه برای سهام شرکت‌های بزرگ با نقدشوندگی بالا سودآور خواهد بود.

تأثیرات مصوبه بر ریسک و بازدهی صندوق‌های بادرآمد ثابت

با انتقال نقدینگی از سپرده‌های بانکی به بازار سهام و اوراق، صندوق‌های بادرآمد ثابت در معرض دارایی‌های با بازدهی و ریسک بیشتر قرار خواهند گرفت. این تغییر ممکن است سطح ریسک سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها را به‌طور نسبی افزایش دهد و برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال سود ثابت و کم‌ریسک هستند، نگرانی‌هایی ایجاد کند. با این حال، فرصت‌های سرمایه‌گذاری جایگزین با نرخ‌های جذاب در اوراق خزانه و اوراق بدهی شرکتی موجود است که می‌تواند به‌ویژه برای سرمایه‌گذاران کم‌ریسک سودآور باشد و به نوعی، کاهش سپرده‌های بانکی را جبران کند. نزدیک شدن به سررسید سپرده‌های بانکی با نرخ ۳۰ درصد و همچنین وجود ابزارهای جایگزین مانند اوراق بدهی شرکتی با نرخ‌های مطلوب، به صندوق‌ها این امکان را می‌دهد که همچنان به رقابت با دیگر ابزارهای کم‌ریسک بپردازند و سود قابل‌قبولی ارائه دهند.

بازار سهام و ارزندگی دارایی‌های آن

با اشاره به اینکه بازار سهام از نظر ارزندگی در سطح مناسبی قرار دارد، لذا نسبت‌های مالی کلیدی مانند P/E ttm و P/S ttm بازار در کف‌های تاریخی خود هستند. این نسبت‌ها نشان‌دهنده جذابیت سهام از منظر ارزندگی و امکان کسب بازدهی معقول برای سرمایه‌گذاران است، به‌ویژه اگر ریسک‌های سیستماتیک (مانند شرایط اقتصادی کلان و تحریم‌ها) به تدریج کاهش یابند. بنابراین، در چنین شرایطی ورود نقدینگی از صندوق‌های بادرآمد ثابت به بازار سهام می‌تواند هم به رشد ارزش سهام کمک کند و هم بازدهی مناسبی را برای صندوق‌های بادرآمد ثابت فراهم آورد. با توجه به ارزندگی بازار، احتمالاً برخلاف تجربه‌های گذشته که منجر به خروج صندوق‌ها از سهام و بازگشت به سپرده‌های بانکی شد، می‌تواند به تعادل بیشتر و ثبات بلندمدت منجر شود.

فرصت‌های متنوع سرمایه‌گذاری و تأثیر بر ناشران

کاهش سقف سپرده‌های بانکی و تمایل به سرمایه‌گذاری در سهام و اوراق تبعی می‌تواند برای ناشران و شرکت‌ها فرصت‌هایی ایجاد کند. از آنجا که صندوق‌های بادرآمد ثابت می‌توانند در بازار اختیار معامله و همچنین اوراق تبعی فعالیت کنند (در صورت اخذ مجوز از سازمان بورس)، شرکت‌ها می‌توانند با انتشار اوراق تبعی، علاوه بر تأمین مالی، از سهام شرکت‌های زیرمجموعه خود نیز حمایت کنند. این اقدام نه‌تنها به رشد و تثبیت بازار سرمایه کمک می‌کند، بلکه ابزار مناسبی برای مدیریت ریسک شرکت‌ها و صندوق‌ها خواهد بود.

پیش‌بینی جهت‌گیری نقدینگی و انتخاب صنایع برتر برای سرمایه‌گذاری

با توجه به انتقال بخشی از نقدینگی صندوق‌های بادرآمد ثابت به بازار سهام، پیش‌بینی می‌شود که این نقدینگی عمدتاً به سمت صنایع باثبات و شرکت‌های بزرگ مانند پتروشیمی، فلزات اساسی، بانکی و انرژی هدایت شود. این صنایع به دلیل نقدشوندگی بالا، پایداری در سوددهی و سهم بالای خود در بازار، برای سرمایه‌گذاری صندوق‌های بادرآمد ثابت جذابیت بیشتری دارند. همچنین شرکت‌هایی که اوراق تبعی منتشر می‌کنند، به دلیل داشتن ابزارهای مدیریت ریسک، توجه بیشتری را جلب خواهند کرد. در بلندمدت، این تغییرات می‌توانند نقدینگی قابل توجهی را به بازار سرمایه تزریق کنند و به صنایع باثبات و حتی برخی صنایع نوظهور (مانند فناوری اطلاعات و ارتباطات) رونق دهند. این امر علاوه بر رشد بازار سرمایه، بازدهی مطلوبی را نیز برای سرمایه‌گذاران به همراه خواهد داشت.

پیش‌بینی کلی

کاهش سقف سرمایه گذاری صندوق های بادرآمد ثابت در سپرده های بانکی و اوراق می‌تواند در بلندمدت به ایجاد تعادل بیشتر در بازار سرمایه و افزایش قدرت رقابت‌پذیری صندوق‌های بادرآمد ثابت کمک کند. با کاهش سقف سرمایه‌گذاری در سپرده‌های بانکی و افزایش تخصیص به بازار سهام و اوراق، صندوق‌ها فرصت‌های بیشتری برای بهره‌گیری از ابزارهای مالی متنوع و کسب بازدهی مناسب خواهند داشت. این اقدام به رشد بلندمدت بازار کمک می‌کند و در صورتی که شرایط اقتصادی و سیاسی مساعد باشد، بازدهی معقول و پایداری را نیز برای صندوق‌ها به همراه خواهد داشت؛ به شرطی که مدیریت فعال و پویایی در بازار وجود داشته باشد و ابزارهای لازم برای کاهش ریسک و ایجاد ثبات به کار گرفته شود.

نویسنده: محمد مهاجر – تحلیلگر کارگزاری پیشرو

منبع خبر: شماره 100 نشریه بورس امروز– آبان ماه 1403