صفر تا صد سرمایه گذاری در صندوق تا تشکیل سبد
به گزارش روند بورس امروز: حضور شرکتهای سرمایهگذاری، صندوقهای سرمایهگذاری و شرکتهای سبدگردان در بازار سرمایه باعث شده تا مشتریان با سرمایههای ریز و درشت امیدوار به سرمایهگذاری در این واحدهای بورسی باشند و سرمایهگذاری خود را از بانک به سمت بازار سرمایه وارد کنند. توسعه بازار سرمایه و شکلگیری این واحدها میتواند زمینهساز افزایش قدرت کیفیت بورس شود. در خصوص شرکتهای سبدگردان و تفاوت شرکتهای سرمایهگذاری و صندوق سرمایهگذاری با امیر وفایی نایب رییس هیات مدیره شرکت سبدگردان الگوریتم به گفتوگو پرداختیم.
مزیت و تفاوت های سبدگردانی با صندوقهای سرمایهگذاری چیست؟ سرمایه های خرد مردمی آیا بهتر است که در صندوقها وارد شود یا سبدگردانها؟ ریسک کدام کمتر است؟
بسیاری از نهادهای مالی که در دیگر بازارهای توسعه یافته وجود داشت و ما در کشورمان نداشتیم به مرور زمان در کشور شکل گرفت. یکی از نهادهایی که در دیگر کشورها تحت عنوان مدیریت دارایی فعالیت می کند، در ایران سبدگردان نامیده شده و در سال های گذشته در کشور تاسیس شده است. در همه جای دنیا شرکتهای مدیریت دارایی برای انواع سرمایه گذاران حقوقی و حقیقی برنامه دارند. این شرکتها ایده و استراتژی سرمایهگذاری ارائه میکنند و دارایی های افراد را مدیریت می کنند. حتی در یک افق بلندمدت می توان مشکلاتی که در صندوقهای بازنشستگی و بیمه ها وجود دارد به کمک شرکت های مدیریت دارایی و سبدگردان تا حدودی حل کرد؛ زیرا تجربه نشان داده است که مدیریت صندوق های بازنشستگی و بیمه ها به سمتی حرکت کرده است که سبد سرمایه گذاری های این شرکت ها با کمک شرکتهای مدیریت دارایی و افراد حرفهای این نهادها مدیریت می شود. صندوق های سرمایهگذاری از دیگر ابزارهای سرمایه گذاری در بازار سرمایه ایران محسوب می شود. شرکت سبدگردان الگوریتم ما دو صندوق را مدیریت میکند با عناوین صندوق مشترک خوارزمی و صندوق بازارگردانی آیندهنگر توسعه سینا. پذیره نویسی صندوق درآمد ثابت که از چهارم تا دهم شهریور انجام شد امیدواریم صندوق مزبور با نام دارا الگوریتم و نماد “دارا” از اوایل مهرماه فعالیت خود را آغاز کند و بتوانیم سقف ۱۰۰ میلیارد تومانی آن را در یک مدت چند ماهه پر کنیم.
بین صندوقها و سبدگردان دو تفاوت وجود دارد. یکی اینکه با هر حجم پولی میتوانید واحدهای صندوق را خریداری کنید. یعنی با یک میلیون تومان هم میتوانید چند واحد خریداری کرده و سرمایهگذاری کنید. اما شرکتهای سبدگردان حداقلهایی را برای سرمایهگذاری افراد در سبد ها نظر گرفته اند. در شرکت مبالغ کمتر از ۳۰۰ میلیون تومان از افراد حقیقی در سبد سرمایه گذاری قبول نمیشود. برای افراد حقوقی رقم قابل ورود نباید کمتر از یک میلیارد تومان باشد. برای افرادی که سرمایه های کمتری در حد ۴۰ یا ۵۰ میلیون تومان دارند پیشنهاد ما سرمایهگذاری در صندوق مشترک سرمایهگذاریمان است.
تفاوت سرمایهگذاری در صندوق و تشکیل سبد نزدسبدگردان در چیست؟
ببینید وقتی فردی واحدهای صندوق را خریداری میکند نمیتواند پورتفوی خرید ما را ببیند. در این خصوص ما تنها گزارشهای ماهانه ارائه میکنیم. اما وقتی فرد در سبد سرمایهگذاری میکند پنل اختصاصی دریافت میکند و می تواند هر روز معاملات انجام شده را ببیند. و حتی می تواند بعضی از محدودیت های سرمایه گذاری خود را به ما اعلام کند که اصلا از یک صنعت یا یک سهم خریداری نکنید. برای شرکتهای سبدگردان ما میتوانیم شخصیتر پورتفوها را بچینیم و افراد با توجه به استراتژی که دارند اقدام به سرمایهگذاری کنند. به طور کلی با هر حجم پولی میتوان در صندوق سرمایهگذاری کرد اما در سبدگردان حداقل هایی برای سرمایه گذاری وجود دارد.
وقتی مردم سرمایه های خود را در اختیار شرکتهای تخصصی مانند شما میگذارند انتظار سرمایهگذاری مطمئن و پر بازده دارند. شما به ازای چند مشتری یک فرد حرفه ای را برای مدیریت سبدهای خود قرار میدهید؟
معاملات خود را از طریق کارگزاری و معاملات الگوریتمی انجام می دهیم. عمده نیروهای ما نیروهای تحلیلگر و کارشناس بازار ها هستند. البته ما الزاماتی از طرف سازمان برای نیروی انسانی و دارا بودن گواهی نامه های حرفه ای سازمان داریم مثلا ما از ۱۰۰ میلیارد تومان که حجم داراییهایمان بالاتر میرود به یک کارشناس که مدرک سبدگردانی داشته باشد نیاز پیدا میکنیم. سبد گردانی جزو بالاترین مدارک در بازار سرمایه است. اما استراتژی کلی ما به این صورت است که مدیریت صندوق و سبد یک جنس است و در واقع یک تیم هدایت میکند.گروه تحلیلی مجموعه به رصد بازارهای جهانی، صورتهای مالی و گزارشهای اقتصادی می پردازد.
فرمودید بازدهی سبدهای شما را فقط مشتریانتان خواهند دید. با این امکان چطور می توان امکان انتخاب سبدگردان مناسب را بر اساس مقایسه بازدهی فراهم آورد؟
نکته این است که عمده شرکتهای سبدگردان نوپاترین شرکتهای بازار هستند. گزارشهای خیلی بهروزی ندارد. هر چند طبق قانون موظف هستیم که این گزارشها را منتشر کنیم. شرکتهای سبدگردان موظف هستند گزارشهای بازدهی سهام را روی سایتشان قرار دهند. در این صورت فرد حق انتخاب خواهد داشت که هر سبدی را میخواهد انتخاب کند.
هدفگذاری شما برای آینده چیست؟
ببینید هدفگذاری ما این است که برای شرکتهای حقوقی و صندوق های بزرگ و شرکت های بیمه برنامهریزی کنیم و بتوانیم سبد دارایی های این گروه را مدیریت کنیم. هر چند که از جذب مشتری های حقیقی نیز غافل نخواهیم بود. ما شاخصهای ریسک را در برنامهریزی برای شرکتهای حقوقی و بیمهای در نظر میگیریم. به عنوان مثال در بعضی از شرایط حجم سرمایه گذاری بر اوراق درآمد ثابت و یا طلا را افزایش می دهیم.
شرکتهای بیمهای خیلی بر بیمه عمر فعالیت میکنند. شما در این خصوص چه برنامهای دارید؟
جزو استراتژیهای بلند مدت ما دریافت منابع بیمه عمر شرکت ها است. اگر شرکتهای سبدگردان بتوانند این کار را انجام دهند من فکر میکنم سبدگردانها میتوانند به شرکتهای بیمه و بازنشستگی خدمات مناسبی ارایه دهند.
آیا عمر شرکتهای کارگزاری با شکلگیری صندوقها و نهادهای تخصصی رو به پایان است؟
من خودم جزو موافقین این تفکیک هستم و فکر نمیکنم خطری کارگزاریها را تهدید کند. واقعیت این است که بازار سرمایه ایران به صنعت کارگزاری مدیون است. به نظر من کارگزاریها به بهترین شکل فعالیتشان را انجام دادهاند. اما اگر همه فعالیتها در دل کارگزاریها باشد یک تضاد منافع ایجاد میشود. یعنی کارگزاری وقتی صندوق در اختیارش باشد چون فقط میخواهد کارمزد ایجاد کند ممکن است خیلی به استراتژی خرید و فروش دقتی نکند. اگر بازار عمق یابد کارگزاریها هم به کارشان ادامه میدهند. بهتر است راهی که دنیا رفته است را ما هم برویم. در همه جای دنیا مردم حضور فعالتری در بورس دارند. اگر مردم پولشان از بانک و بازار سکه و خودرو خارج و به بازار سرمایه بیاورند برای کارگزاریها هم میتواند مفید باشد و از گردش معاملات سود خوبی نصیب کارگزاری ها خواهد شد.
با توجه به حجم بسیار بالای نقدینگی که شما جذب میکنید چقدر میتوانید در بحث تامین مالی برای طرحهای توسعهای بنگاهها فعال باشید؟
واقعیت این است که وقتی فرد حقیقی یا حقوقی پولی به سبدگردان میدهد، میخواهد که خرید و فروش سهام برایش انجام شود. من میتوانم از ابزار صندوق درآمد ثابتم برای تامین مالی استفاده کنم اما به نظرم از سبدها نمیتوان بحث تامین مالی را انجام داد. اما در صورتی که میزان سرمایهگذاری مردم در بازار سرمایه افزایش یابد این پول را میتوان برای افزایش افزایش سرمایه و حق تقدم در شرکتها استفاده کرد. اما ما نمیتوانیم پولی را که فرد برای سبد پرداخت کرده را به عنوان تامین مالی پرداخت کنم. این خلاف مقررات است. تامین مالی را باید در شرکتهای تامین سرمایه جست وجو کرد.
با توجه به فعالیت شرکت های سبدگردانی و صندوق های سرمایه گذاری، وضعیت شرکتهای مشاور سرمایهگذاری را چگونه ارزیابی میکنید؟آیا این نوع از نهادهای مالی توانسته اند اهداف تعریف شده در شکل گیری خود را محقق سازند؟
ببینید ما در ایران همه مشاور و صاحب نظر در همه چیز هستیم. اما میبینید مثلا در بلومبرگ ما کارشناس تخصصی سرب و روی داریم یا کارشناس مس. این تخصصگرایی در آنجا شکل گرفته است. مشکلی که در ایران وجود دارد و شرکتهای مشاوره از آن رنج میبرند این است که شرکتها و اشخاص حقیقی خود را بینیاز از دریافت مشاوره میدانند. البته شرایط اقتصادی و سیاسی هم بر این مساله دامن زده است. به طور کلی به دلیل اینکه همه خود را متخصص میدانند شرکتهای مشاور سرمایه گذاری انتظاری که از سودآوری در این بخش داشتهاند را نتوانستهاند برآورده کنند. یک نهاد دیگری که در کشورمان مغفول مانده اما در دنیا شرکتهای ثروتمندی هستند، شرکتهای اطلاعات مالی است. بخشی از این غفلت به دلیل شرایط اقتصادی کشورمان بوده است. سود ده کردن شرکتهای مشاوره سرمایهگذاری کار سختی است اما امکان آن وجود دارد.
شرکتهای رتبهبندی هم به سمت ارائه مشاوره به شرکتها رفتهاند و ظاهرا تناقضاتی در این خصوص وجود دارد. این مساله را چگونه میبینید؟
نباید شرکت رتبهبندی ذینفع در مساله دیگری باشد. این شرکتها هم مشکل سودآوری در کشور را دارند. هر کسی باید در کار خود فعالیت کند. چرا که اگر شرکتهای رتبهبندی هم بخواهند به کار مشاوره وارد شوند، وضعیت شرکتهای مشاوره بدتر از این خواهد شد.
آیا شما مشاورههایتان را در اختیار عام مردم قرار میدهید؟ یا شخص باید حتما پول بابت دریافت آنها پرداخت کند؟
واقعیت این است که ما فرهنگسازی در بازار سرمایه را رسالت کاری خودمان میدانیم. تقریبا دوسالی است که در شبکه های اجتماعی فعالیت داریم که هر هفته در قالب یک ویدیو یک شرکت بورسی را تحلیل میکنیم. همچنین بخشی از اطلاعات موردنیاز بازار از جمله تحلیل بازارهای طلا، مسکن و … را در قالب اینفوگرافی ارایه می دهیم که این کاملا رایگان منتشر می شوند.
