اهمیت عدد پی بر ایی زمانی مشخص می شود که پی بر ایی فوروارد شرکت ها از پی بر ایی بدون ریسک شرکت ها کمتر باشد؛ در حال حاضر برای پی بر ایی فوروارد بازار می توان عدد 4 را در نظر گرفت. با توجه به نرخ 18 تا 20درصدی بدون ریسک بازار، پی بر ایی که بازار از این محل دریافت می کند باید حدود 5 الی 5.5 واحد باشد.

به گزارش بورس امروز؛  اهمیت عدد پی بر ایی زمانی مشخص می شود که پی بر ایی فوروارد شرکت ها از پی بر ایی بدون ریسک شرکت ها کمتر باشد؛ در حال حاضر برای پی بر ایی فوروارد بازار می توان عدد 4 را در نظر گرفت. با توجه به نرخ 18 تا 20درصدی بدون ریسک بازار، پی بر ایی که بازار از این محل دریافت می کند باید حدود 5 الی 5.5 واحد باشد. در هنگام سرمایه گذاری در بازار سرمایه این انتظار وجود دارد که سرمایه گذاری حدود یک پریمیم نسبت به پی بر ایی بدون ریسک را  دارا باشد؛  در واقع سرمایه گذار به دنبال یک پی بر ایی 6.5 و یا 7 برای سهام شرکت های خریداری شده، نسبت بر پی بر ایی بدون ریسک  است. با این توضیحات می توان عنوان کرد که پی بر ایی فعلی بازار از پی بر ایی بدون ریسک کمتر است که این موضوع ارزش واقعی بازار را از ارزش بازار بدون ریسک کمتر کرده است. به رغم وجود همیشگی ریسک در بازار سرمایه، در حال حاضر در بازار برای تمامی شرکت ها دیگر هیچگونه ریسکی وجود ندارد. حتی این موضوع برای شرکت هایی که عدم تحقق سود آنها ناشی از اتفاقات بین المللی بوده است نیز صدق می کند؛ به رغم آنکه بازار به شدت کمتر از ارزش واقعی خود معامله می شود اما  همچنان اقبال خوبی برای این بازار به چشم نمیخورد. جالب آنکه در حالی در بازار مسکن معاملات با دلار حدود 45 تومانی صورت می پذیرد که بازار سرمایه با توجه به  ورود نقدینگی به ریسک، این نرخ دلار به هیچ عنوان در نظر گرفته نمی شود. ریسک های سیاسی کشور و بین المللی، ابهامات موجود در عرصه اقتصادی و سیاسی مانع از خریداری سهام بدون ریسک هم شده است. بر این اساس در بازار به رغم برخودرای از قیمت های به شدت جذاب در بسیاری از صنایع از جمله پتروشیمی و پالایشی، معدنی و فلزی (حتی با وجود بحران های جهانی)، همچنان در مسیر رو به پایین خود، شاهد حجم کمی از معاملات است که نشان از عدم وجود فروشنده در بازار  دارد که در آن تنها  فعالین قدیمی حضور دارند.

  • نویسنده : احسان احمدی، معاون برنامه ریزی و توسعه هلدینگ صدر تامین
  • منبع خبر : نشریه بورس امروز