بررسی علت بالا بودن نرخ اوراق گام

به گزارش بورس امروز؛ اوراق گام به عنوان یکی از روش های تامین مالی با ورود به بازار سرمایه از سال گذشته، به ابزار مناسبی برای تامین نقدینگی شرکت ها تبدیل شد. هدف از انتشار این اوراق، تامین  سرمایه در گردش شرکت هاست که موجب تسهیل در دسترسی به نقدینگی مورد نیاز آنها می شود.

این اوراق علاوه بر بازار بورس، در فرابورس نیز مورد پذیرش قرار می گیرند. این اوراق در بدو ورود خود، به رغم ساوزکاری مشابه به اسناد خزانه، از نرخ های نسبتا بالاتری نسبت به اسناد خزانه برخوردار بودند. سال گذشته به دلیل عدم آشنایی بازار سرمایه با این اوراق، اوراق گام ۲درصد بالاتر از قیمت اوراق مورد معامله قرار می گرفت.

اما به مرور زمان با سررسیدن برخی از این اوراق، اختلاف نرخ ها آنها کمتر شد و در نهایت موجب گردید تا این اوراق نسبت به اوراق اسناد خزانه اختلاف نرخ کمتری داشته باشند. اما در اوراق گام هایی که مرداد ماه سال آینده سررسید می شوند، این امکان وجود دارد که نرخ آنها تا ۲۴ درصد مورد معامله قرار گیرند. در حال حاضر در بازار نرخ اسناد خزانه حدود ۲۳درصد است.

این تفاوت ۵/۱ درصدی نشان از بالا بودن تقاضای اوراق گام دارد. شرایط بازار و وجود یا عدم وجود اوراق مشابه آن در بازار، نرخ اوراق گام را تحت تاثیر قرار می دهد. با افزایش تقاضا در پی روند نزولی اوراق در بازار و تمایل صندوق ها به اوراق  گام، نرخ این اوراق با نرخ اسناد خزانه برابری یافت.

اما در حال حاضر با رشد ارزش اوراق گام و افزایش حجم انتشار، نرخ این اوراق از روند صعودی برخوردار شد و این امکان را فراهم می آورد که اختلاف نرخ این اوراق از اسناد خزانه نیز مجدد پیشی گیرد.

در این میان باید اشاره نمود که هدف اصلی بازار سرمایه تامین مالی پروژه ها است. این موضوع جای امیدواری دارد  که در بازار سرمایه انواع روش ها جهت تامین مالی تجربه می شود.

در گذشته صرفا اوراق مشارکت و یا بدهی با نرخ های بالا و قوانین سخت گیرانه ای منتشر می شدند، اما در حال حاضر اوراق گام به عنوان ابزاری که سرمایه در گردش شرکت ها را تامین می نماید، از سوی بسیاری از شرکت های تولیدی مورد استفاده قرار می گیرد و  نرخ آن نسبت به بازار پول بیراه نیست. اوراق و بانک برای تامین مالی ناشران از دو سیستم و عملکرد متفاوت برخوردار است. استفاده از بازار پول و سیستم بانکی و اخذ وام سازوکار مشخصی دارد و نیازمند وثائق سنگینی است؛ لذا دریافت وام در خور توجه از سوی شرکت ها، نیازمند برخوداری شرکتها از منابع مناسب است؛ اما در اوراق گام امکان تامین مالی راحت تر و سریع تر صورت می پذیرد.