سهم صندوق ها از خروج پول در افت شاخص

سجاد میرزایی سوینی کارشناس بازار سرمایه | از ابتدای مهر ماه تا پایان آذر ماه، شاخص کل در حدود ۲ درصد کاهش ارزش داشته است، در بازار سرمایه عمدتا بخشی ازخروج پول به طور مستقیم و بخشی دیگر به طور غیرمستقیم و توسط صندوق‌های سرمایه‎‌گذاری بر بازار سرمایه اثرگذار است.

در این گزارش به بررسی صندوق های سرمایه گذاری در سهام پرداخته شده است. در سه ماه گذشته حدود ۵ هزار میلیارد تومان خالص ارزش دارایی‌های صندوق های سرمایه‌گذاری کاهش یافته است و عمده این موضوع را می توان به ابطال و خروج سرمایه گذاران عطف داد؛ به این معنا که همین میزان از فشار فروش بازار سرمایه عمدتا از سوی صندوق های سرمایه گذاری در سهام صورت گرفته است.

به گونه‌ای که در پی این فشار فروش طی سه ماه گذشته حدود ۱۰ درصد از مجموع دارایی های صندوق های سرمایه گذاری در سهام کاهش یافته است. در جدول زیر ۲۰ صندوق بزرگ از لحاظ دارایی و تغییرات ارزش ریالی نسبت تغییرات آن در ۳ ماه گذشته ارائه شده است.

در بین صندوق ها، بیشترین کاهش ارزش یا خروج نقدینگی متعلق به صندوق سرمایه گذاری واسطه گری مالی یکم رقم خورده است. همانطور که مشاهده می شود ۲ صندوق از بین صندوق های دیگر به نام های “توسعه اندوخته آینده” و “مشترک پیشتاز” بر خلاف صندوق های دیگر، تغییرات مثبت داشته و خالص ارزش دارایی آن ها به ترتیب ۱۲ و ۹.۲ درصد رشد کرده است.

منطقی است تغییرات ارزش خالص دارایی صندوق های در سهامی تحت تاثیر کاهش و افزایش شاخص کل بازار می‌باشند اما در مواقعی با عملکرد مناسب مدیر صندوق در بکارگیری از تمامی فرصت های سرمایه گذاری و تعیین استراتژی های مناسب و استفاده از مدیران حرفه ای و با تجربه می تواند در رشد خالص دارایی و جذب سرمایه صندوق تاثیر بسزایی داشته باشد و ارزیابی عملکرد صندوق و مدیران آن‌ها را می‌توان از بررسی متغیرهای زیر استفاده  نمود :

• بررسی بازدهی دوره های مختلف صندوق ومقایسه صندوق در میان صندوق‌های دیگر
• بررسی و مقایسه بازدهی نوع صندوق با صنعت مورد ارزیابی
• بررسی روند افزایش دارایی و جذب سرمایه توسط مدیر صندوق
• بررسی انجام دادن تکالیف و مقررات قانونی با توجه به گزارشات حسابرسی
• بررسی اجمالی نحوه خدمات‌ دهی مدیر و شرایط سرمایه‌گذاری و سهولت آن
• بررسی عدم استفاده از تعدیل قیمت‌ها و مقایسه قیمت آماری و ابطال اعلام شده در تارنمای صندوق

لازم به یاد آوریست که مدیران صندوق فقط می‌بایست تغییرات قیمت پایانی با قیمت‌گذاری تعدیلی (دستی) سهام موجود در پرتفوی صندوق را مطابق با دلایل تعریف شده دستورالعمل قیمت گذاری اوراق بهادار مصوب سازمان بورس انجام و تعدیل نمایند و هرچه نرخ آماری به نرخ ابطال اعلامی صندوق ها نزدیک تر باشد، نشان دهنده کم تر بودن تعدیل قیمت های موجود در پرتفوی صندوق می باشد.