کود شوک زده!!!

آخرین به روز رسانی: 15 آذر 1400

0 خواندن این مطلب 9 دقیقه زمان میبرد

ریحانه کولی وندی کارشناس بازار سرمایه | صنعت پتروشیمی به لحاظ فرآورده های تولیدی به گروه‌های زیر دسته بندی می‌گردند: متانول، الفین، آروماتیک، اوره و محصولات پلیمری که مجموعاً 25% ارزش بازار سرمایه را به خود اختصاص داده‌اند، این موضوع در حالی است که سهم شرکت‌های تولیدی پتروشیمی 14% و سهم شرکت‌های سرمایه‌گذاری در این صنعت 11% است. در این گزارش سعی بر این است تغییرات قیمت‌های جهانی محصولات پتروشیمی و دلار در سه مقطع زمانی انتخابات ریاست جمهوری 1400 (آغاز تابستان)، تنفیذ ریاست جمهوری آقای رئیسی(مردادماه) و مقطع زمانی فعلی( آذرماه 1400 ) بررسی گردد و سپس به تاثیرات احتمالی این تغییرات بر سودآوری شرکت های پتروشیمی فعال در بازارسرمایه پرداخته شود.

از مهم‌ترین اتفاقات رخ داده در صنعت نفت و گاز و پتروشیمی می‌توان گسترش ابتدایی بیماری کرونا و در پی آن کاهش تقاضای انرژی در سطح جهانی و کاهش سطح عمومی قیمت‌ها اشاره کرد. در پی این کاهش، سرمایه‌گذاری‌های جدید در این صنعت به صورت تعلیق درآمدند که این موضوع منتج به کاهش عرضه محصولات نفتی گردید.

لذا در اواخر فصل تابستان و اوایل پائیز 1400 با توجه به بهبود وضعیت اقتصاد جهانی و افزایش تقاضا و عقب ماندگی عرضه در این بازار قیمت این محصولات (بخصوص گاز طبیعی) با افزایش چشمگیری همراه گردید؛ به طوری که اکثر کشورهای مصرف کننده انرژی در آستانه فصل سرما با کمبود جدی ذخایر مواجه گردیده و فشار مضاعفی بر نرخ گاز و به طبع آن سایر حامل‌های انرژی از جمله زغال سنگ و نفت وارد گردید. در پی افزایش قیمت حامل های انرژی، نرخ گاز مایع مصرفی نسبت به ابتدای تابستان 1400 با رشد بیش از 60 درصدی مواجه گردیده است. همچنین نرخ جهانی مواد پلیمری و پلاستیکی که در 3 ماهه پایانی سال 1399 در پی آغاز واکسیناسیون سراسری و موج خوش‌بینی ناشی از آن مبنی بر گشایش اقتصاد جهانی و افزایش رشد اقتصادی کشورها، با روندی صعودی همراه بودند.

در اواخر بهار 1400 و در پی شیوع مجدد گونه دلتای ویروس کرونا در سطح جهانی و با تیره شدن خوش بینی‌ها قیمت این محصولات با افت مجدد رو به رو شدند. و پس از آن با کاهش شیوع دوباره بیماری در فصل تابستان قیمت‌ها به طور تدریجی افزایش و به سطوح قبلی قیمتی خود مجددا دست یافتند.

افزایش نرخ در قیمت گاز طبیعی (متان) که ماده اولیه تولید اوره کشاورزی است همراه با افزایش تقاضا برای مصارف کشاورزی از جانب کشورهای عمده مصرف کننده مانند هند و چین، منجر به وارد آمدن شوک قیمتی در محصولات گروه کود شیمیایی و اوره به میزان بیش از 120% از ابتدای تابستان شد.

نرخ متانول جهانی نیز در پی افزایش قیمت زغال سنگ و گاز دچار شک قیمتی شده و به حدود 480 دلار در هر تن رسید ولی پس از کاهش قیمت زغال سنگ با کاهش بیش از 30 درصد مواجه گردید.

این موضوع در حالیست که نرخ دلار نیمایی که در ابتدای دوره مذکور برابر با 205000 ریال بوده است در مرداد ماه با رشد 14 درصدی به 223000 ریال و پس از آن در آذرماه به 235000 رسیده است در حالیکه دلار آزاد در محدوده 290000 ریال معامله می گردد.

به طور کلی با توجه به بررسی قیمت محصولات گروه پتروشیمی، تولید کنندگان اوره، مواد پایه پتروشیمی و در نهایت گروه الفینی بیشترین رشد دلاری محصولات را در دوره مورد بررسی از آن خود کرده‌اند.

توجه به این نکته ضروری است که در حال حاضر فاصله قیمتی نرخ دلار نیما و ارز آزاد قابل توجه بوده و همراه نرخ نیما سعی بر نزدیک شدن به قیمت آزاد داشته است. با فرض ثبات شرایط فعلی اکثر سهام گروه پتروشیمی با P/E فوروارد محدوده 5 الی 6 در حال معامله هستند.

در جدول ذیل روند تغییرات نرخ محصولات پتروشیمی طی سه مقطع زمانی نشان داده شده است:

نام شرکت	شرح	1400/03/29	نرخ دلاری محصولات (دلار/تن)	1400/05/10	نرخ دلاری محصولات (دلار/تن)	1400/08/30	نرخ دلاری محصولات (دلار/تن)	رشد نرخ دلاری محصولات نسبت به اول دوره	رشد نرخ دلاری محصولات نسبت به میان دوره
نرخ ارز	دلار نیمایی	205,939		222,438		234,416		14%	5%
پتروشیمی آریا ساسول	پلی اتیلن سبک فیلم 2119 L	241,892	1,175	272,598	1,226	328,810	1,403	19%	14%
	پلی اتیلن سنگین بادیHBM5020	208,437	1,012	215,991	971	246,524	1,052	4%	8%
	c3+	63,924	310	81,230	365	116,256	496	60%	36%
پتروشیمی امیرکبیر	پلی اتیلن سبک فیلم 2420D	253,986	1,233	286,228	1,287	345,251	1,473	19%	14%
	پلی اتیلن سبک خطی 0209AA	227,532	1,105	248,878	1,119	322,519	1,376	25%	23%
	پلی اتیلن سنگین فیلم ex5	197,012	957	219,558	987	256,044	1,092	14%	11%
	برش سنگین	78,820	383	86,311	388	98,051	418	9%	8%
	1و3 بوتادین	200,142	972	286,334	1,287	126,937	542	-44%	-58%
پتروشیمی جم	پلی اتیلن سبک خطی 22501aa	227,532	1,105	248,878	1,119	322,519	1,376	25%	23%
	پلی اتیلن سنگین اکستروژن crp100n	226,730	1,101	245,944	1,106	291,150	1,242	13%	12%
	پلی اتیلن سنگین تزریقی 52502	199,025	966	219,442	987	244,557	1,043	8%	6%
	برش سنگین	78,820	383	86,311	388	98,051	418	9%	8%
	سوخت کوره سبک	103,250	501	120,677	543	138,497	591	18%	9%
پلی پروپیلن جم	پلی پروپیلن شیمیایی ep440g	287,262	1,395	316,420	1,423	387,627	1,654	19%	16%
پلی پروپیلن جم	پلی پروپیلن نساجی hp500j	259,481	1,260	284,584	1,279	373,264	1,592	26%	24%
پتروشیمی شازند	پلی پروپیلن شیمیایی pp r2 70g	295,676	1,436	317,987	1,430	417,914	1,783	24%	25%
	پلی اتیلن سبک خطی0209aa	227,532	1,105	248,878	1,119	322,519	1,376	25%	23%
	پلی بوتادین رابر	333,218	1,618	382,255	1,718	411,390	1,755	8%	2%
	برش سنگین	78,820	383	86,311	388	98,051	418	9%	8%
	1و3 بوتادین	200,142	972	286,334	1,287	126,937	542	-44%	-58%
	منو اتانول آمین	181,932	883	194,812	876	296,004	1,263	43%	44%
	دی اتانول آمین	196,033	952	225,897	1,016	308,211	1,315	38%	29%
	تری اتانول آمین	184,921	898	198,299	891	259,518	1,107	23%	24%
	منو اتیلن گلایکول	116,681	567	139,786	628	135,622	579	2%	-8%
	دی اتیلن گلایکول	145,954	709	159,201	716	159,695	681	-4%	-5%
	ایزوبوتانول	337,753	1,640	380,123	1,709	293,414	1,252	-24%	-27%
	نرمال باتونول	363,867	1,767	413,164	1,857	345,819	1,475	-17%	-21%
	دی اتیلن هگزانول	387,738	1,883	468,727	2,107	403,358	1,721	-9%	-18%
پتروشیمی مارون	پلی اتیلن سنگین تزریقی i4	189,548	920	208,992	940	232,912	994	8%	6%
	پلی اتیلن سنگین فیلم ex5	197,012	957	219,558	987	256,044	1,092	14%	11%
	پلی پروپیلن شیمیایی ep1x30f	261,438	1,269	283,753	1,276	383,842	1,637	29%	28%
	پلی پروپیلن نساجی x30g	259,481	1,260	284,584	1,279	373,264	1,592	26%	24%
	پلی پروپیلن فیلم hp525j	272,004	1,321	293,360	1,319	376,047	1,604	21%	22%
	منو اتیلن گلایکول	116,681	567	139,786	628	135,622	579	2%	-8%
	دی اتیلن گلایکول	145,954	709	159,201	716	159,695	681	-4%	-5%
پتروشیمی نوری	ارتوزاپلین	146,426	711	161,900	728	193,330	825	16%	13%
	پارازایلین	160,256	778	185,760	835	192,505	821	6%	-2%
	زایلین مخلوط	142,066	690	160,939	724	164,661	702	2%	-3%
	آروماتیک سنگین	136,624	663	148,568	668	174,494	744	12%	11%
پتروشیمی پارس	استایرن منومر	217,720	1,057	246,448	1,108	245,021	1,045	-1%	-6%
	اتیلن بنزن	195,948	951	221,803	997	220,519	941	-1%	-6%
	گاز بوتان	102,712	499	131,016	589	184,837	788	58%	34%
	گاز پروپان	103,690	503	131,016	589	193,745	827	64%	40%
	گاز مایع صنعتی	103,103	501	131,016	589	187,510	800	60%	36%
	پنتان پلاس	102,646	498	119,971	539	137,687	587	18%	9%
پتروشیمی پردیس	اوره گرائوله	68,429	332	87,247	392	172,506	736	121%	88%
پتروشیمی خراسان	آمونیاک	67,516	328	76,968	346	129,876	554	69%	60%
	اوره پریل	75,217	365	89,276	401	196,882	840	130%	109%
	کریستال ملامین	361,485	1,755	477,824	2,148	696,592	2,972	69%	38%
پتروشیمی کرمانشاه	آمونیاک	67,516	328	76,968	346	129,876	554	69%	60%
پتروشیمی کرمانشاه	اوره گرائوله	68,429	332	87,247	392	172,506	736	121%	88%
پتروشیمی کود شیمیایی لردگان	آمونیاک	67,516	328	76,968	346	129,876	554	69%	60%
پتروشیمی ارومیه	کریستال ملامین	361,485	1,755	477,824	2,148	696,592	2,972	69%	38%
پتروشیمی شیراز	آمونیاک	67,516	328	76,968	346	129,876	554	69%	60%
	اوره پریل	75,217	365	89,276	401	196,882	840	130%	109%
	اوره گرائوله	68,429	332	87,247	392	172,506	736	121%	88%
	متانول	50,763	246	58,000	261	63,023	269	9%	3%
پتروشیمی زاگرس	متانول	50,763	246	58,000	261	63,023	269	9%	3%
پتروشیمی فن آوران	اسید استیک	214,903	1,044	180,729	812	225,479	962	-8%	18%
پتروشیمی فن آوران	متانول	50,763	246	58,000	261	63,023	269	9%	3%
پتروشیمی آبادان	پلی وینیل کلراید	310,342	1,507	329,728	1,482	417,510	1,781	18%	20%
	سود کاستیک	25,668	125	31,116	140	61,965	264	112%	89%
	پروپان مایع	85,026	413	107,433	483	158,871	678	64%	40%
پتروشیمی غدیر	پلی وینیل کلراید S65	290,039	1,408	299,753	1,348	378,672	1,615	15%	20%
پتروشیمی تخت جمشید	1202 PBR	333,218	1,618	403,386	1,813	433,660	1,850	14%	2%
پتروشیمی تخت جمشید	SBR 1712	340,491	1,653	418,137	1,880	431,885	1,842	11%	-2%
پتروشیمی قائد بصیر	اکریلونیتریل بوتادین استایرن 50-ABS	486,288	2,361	490,635	2,206	490,999	2,095	-11%	-5%
پتروشیمی تندگویان	PET n آموف	190,198	924	220,372	991	272,989	1,165	26%	18%
	پلی اتیلن ترفتالات بطری bg730n	194,036	942	229,450	1,032	284,471	1,214	29%	18%
	پلی اتیلن ترفتالات نساجی tg620n	189,065	918	218,703	983	248,094	1,058	15%	8%
	پلی اتیلن ترفتالات فیلم fg640 s	207,523	1,008	240,055	1,079	272,431	1,162	15%	8%