یک استراتژی برای آپشن قبل از روز سررسید

به گزارش بورس امروز؛ در بهمن ماه سقف تعداد موقعیت های سال به ثبت رسید و سپس این روند به سمت کاهش پیش رفت. در حال حاضر تعداد موقعیت های باز بیش از ۴۱ میلیون قرارداد بر روی ۳۷ نماد پایه وجود دارد که ارزش آن بالغ بر ۱۲ همت است.  از این میزان ۸۶.۵ درصد به کال آپشن ها و ۱۳.۵ درصد به پوت آپشن ها اختصاص دارد.  همچنین هم اکنون ۳۱ درصد این موقعیت ها در سود هستند.  .

فعالیت حقوقی ها در این بازار هم اکنون به این صورت است که ۱۵ درصد از حجم اختیارهای خرید و ۹ درصد از حجم معاملات اختیار فروش را در اختیار دارند.

تمرکز در نمادهای پایه خودرو، اهرم، شستا و ذوب بیش از سایر نمادها است به نحوی که در ۲۰ رتبه نخست کال و پوت شاهد نمادهای آپشن این سهم ها هستیم :

در هفته چهارم بهمن ماه با توجه به تعطیلی های غیرمنتظره که هم زمان با سررسید چند نماد پایه در تاریخ ۲۴ ام بودیم، طبق دستورالعمل که از پیش تعیین شده است، سررسید این نمادها (وبملت – خساپا – اهرم – ذوب) به اولین روز کاری بعد موکول شد. هر چند این اتفاق با ورود اخبار سیاسی متفاوت بازار را با هیجان مضاعف نیز همراه کرد.

در اتفاقی نادر در تاریخ سررسید با وجود اینکه سهم اهرم در قیمت ۲۵۳۸ با صف فروش همراه بود اما کال و پوت آپشن های ITM وارد هیجان خاصی شدند به ترتیبی که برآورد از ۲ منفی کامل سهم را نیز در قیمت پرمیوم لحاظ کردن به نحوی که کال ۲۴۰۰ که فاصله تقریبی ۱۴۰ تومانی با قیمت سهم داشت و روز گذشته آن در محدوده ۱۶۰ معامله می شد با افت محسوس به یک ریال رسید.  در طرف مقابل نیز پوت آپشن ۲۶۰۰ تا محدوده ۲۲۰ تومان معامله شد که عموما این قیمت برای عدم تمایل فعالیت در تحویل گرفتن سهم و واگذار کردن آن به دیگری بود. به عبارت دیگر فعالین روز پایانی در آپشن اعتقاد داشتند سهم امکان رسیدن به محدوده ۲۴۰۰ الی ۲۳۸۰ را دارد به همین منظور قیمت آپشن های نزدیک و ITM به این صورت پر هیجان معامله شدند.

با توجه به افزایش گاما در سررسید که اثر پذیری قیمت آپشن بسیار زیاد از نوسانات قیمت سهم می شود، باید یادآور شد که برای انجام استراتژی شاید بهتر باشد قبل از اتمام سررسید اقدام به آفست آن نمود و این موضوع را به روزهای پایانی به ویژه روز سررسید منتقل نکرد. هر چند تعطیلات غیرمنتظره باعث شد در هفته چهارم تنها دو روز کاری داشته باشیم که فشار زیادی برای معامله گران آپشن ایجاد نمود و یکی از دلایل تغییرات زیاد در قیمت ها عدم تمایل فعالین برای حضور در تسویه بود.

میثم مقدم – مدیر امور اقتصادی شرکت سرمایه گذاری پویا