ارزش قیمت سهام شستا چقدر است؟ (تحلیل بنیادی شستا)
در این یادداشت نگاهی خواهیم داشت به وضعیت ارزش هر سهم یکی از بزرگترین شرکت های عرضه شده در تاریخ بورس تهران یعنی سرمایه گذاری تامین اجتماعی تا با توجه به اقبال گروه بزرگی از مردم کشور در این روزها به بازار سرمایه، راهنمایی برای آنها باشد.
ارزش سهام شستاچقدر است؟
ارزش شرکت های سرمایه گذاری متاثر از ارزش شرکت های سرمایه پذیر میباشد لذا جهت برآورد ارزش این شرکتها بایست ارزش شرکتهای سرمایهپذیر محاسبه گردد. شرکت های سرمایهپذیر در هر شرکت سرمایه گذاری، به دو دستهی شرکت های پذیرفته شده در یکی از بورسهای فعال (بورس تهران و فرابورس ایران) و شرکتهای غیر بورسی دستهبندی میشوند که ارزش شرکتهای بورسی از طریق قیمت معاملاتی در بورس پذیرفته شده قابل استخراج است لذا جهت برآورد ارزش شرکتهای بورسی شستا از قیمت تابلو آنها استفاده میکنیم البته این نکته باید ذکر شود که چند شرکت مهم شستا که بصورت غیر مستقیم مالکیت آن در اختیار شرکت است (تاپیکو، تاصیکو، صبا و تیپیکو) فاصله معناداری با خالص ارزش روز خود داشتهاند که جهت کاهش اثر برآورد رو به پایین از ارزش خالص دارایی این چهار شرکت به جای ارزش تابلو آنها استفاده شده است.
ارزش پرتفوی غیر بورسی شستا نیز خود به دو دسته تقسیم میشود یک دسته شرکتهایی هستند که بصورت غیر مستقیم در یک بورس پذیرش شدهاند و دسته دیگر شرکتهای غیربورسی هستند که حسب نوع شرکت و صنعت فعال در آن برآورد ارزش محافظه کارانه صورت گرفته است.
محاسبه ارزش پرتفوی بورسی شستا
ارزش پرتفوی بورسی شستا به شرح جدول ذیل است:
وضعیت سرمایه گذاری های بورسی شستا | |||||
| نام شرکت | بهای تمام شده | ارزش روز | ارزش افزوده | مبنای قیمت گذاری | |
| میلیون ریال | میلیون ریال | میلیون ریال | |||
| سرمايه گذاري نفت و گاز و پتروشيمي تامين | 48,262,438 | 769,450,817 | 721,188,379 | ارزش روز خالص دارایی | |
| صبا | 13,201,857 | 317,871,520 | 304,669,663 | ارزش روز خالص دارایی | |
| کشتيراني جمهوري اسلامي ايران | 3,603,629 | 118,278,384 | 114,674,755 | قیمت تابلو | |
| سرمايه گذاري دارويي تامين | 1,045,861 | 99,015,431 | 97,969,570 | ارزش روز خالص دارایی | |
| سرمايه گذاري صدر تامين | 4,554,237 | 85,174,483 | 80,620,246 | ارزش روز خالص دارایی | |
| بانک ملت | 988,582 | 35,362,287 | 34,373,705 | قیمت تابلو | |
| پارس الکتريک | 77,076 | 13,130,761 | 13,053,685 | قیمت تابلو | |
| لوازم خانگي پارس | 99,807 | 6,499,312 | 6,399,505 | قیمت تابلو | |
| سرمايه گذاري صنايع پتروشيمي | 307,197 | 5,941,410 | 5,634,213 | قیمت تابلو | |
| سيمان فارس و خوزستان | 444,252 | 6,712,645 | 6,268,393 | قیمت تابلو | |
| فولاد مبارکه اصفهان | 258,924 | 6,467,113 | 6,208,189 | قیمت تابلو | |
| سوليران | 71,277 | 1,228,516 | 1,157,239 | قیمت تابلو | |
| پتروشيمي خراسان | 69 | 2,617 | 2,548 | قیمت تابلو | |
| پتروشيمي فن آوران | 33 | 783 | 750 | قیمت تابلو | |
| جمع | 72,915,239 | 1,465,136,079 | 1,392,220,840 | ||
ارزش افزوده پرتفوی بورسی شستا با توه به آرین قیمت معاملاتی رو چهارشنبه 17 اردیبهشت 1399 معادل 1.392.220 میلیارد ریال بوده است.
محاسبه ارزش پرتفوی غیر بورسی شستا
وضعیت پرتفوی غیر بورسی شرکت نیز به شرح ذیل بوده است:
| وضعیت سرمایه گذاری های غیر بورسی شستا | ||||
| نام شرکت | بهای تمام شده | ارزش روز | ارزش افزوده | مبنای قیمت گذاری |
| میلیون ریال | میلیون ریال | میلیون ریال | ||
| سیمان تامین | 2,700,228 | 116,028,992 | 113,328,764 | قیمت تابلو شرکت های بورسی و برآورد شرکت های غیر بورسی |
| توليد نيروي برق خليج فارس | 2,929,340 | 51,959,655 | 49,030,315 | مقایسه با شرکت های نیروگاهی بورسی |
| سرمايه گذاري صنايع عمومي تامين | 100,000 | 40,265,414 | 40,165,414 | قیمت تابلو شرکت های بورسی و برآورد شرکت های غیر بورسی |
| افق توسعه انرژي طوس | 5,887,345 | 31,364,611 | 25,477,266 | مقایسه با شرکت های نیروگاهی بورسی |
| مديريت صنايع نوين تامين | 10,000,088 | 28,302,056 | 18,301,968 | قیمت تابلو شرکت های بورسی و برآورد شرکت های غیر بورسی |
| شرکت سنگ آهن مرکزي ايران | 6,243,058 | 15,757,096 | 9,514,038 | مقایسه با شرکت های مشابه بورسی |
| موج تامين ارتباطات پارس | 1,755,253 | 33,574,115 | 31,818,862 | مقایسه با شرکت های مشابه بورسی |
| ملي نفتکش ايران | 1,416,595 | 41,380,824 | 39,964,229 | برآورد خالص ارزش روز دارایی ها |
| پتروشيمي تبريز | 953,996 | 4,693,722 | 3,739,726 | مقایسه با شرکت های مشابه بورسی |
| سایر شرکت ها | 2,009,495 | 2,821,582 | 812,087 | برآورد کارشناسی |
| جمع | 33,995,398 | 366,148,068 | 332,152,670 | |
جمع ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی شرکت نیز معادل 332152 میلیارد ریال بوده است.
خالص ارزش هم سهم شستا
محاسبه قیمت ناو NAV سهام شستا
با توجه ارزش افزوده پرتفوی بورسی و غیر بورسی و همچنین سود عرضه اولیه صبا خالص ارزش هم سهم شستا معادل جدول ذیر است:
| برآورد ارزش روز خالص داراییها شستا | |||
| شرح | بورسی | غیر بورسی | جمع |
| ارزش بازار | 1,465,136,079 | 366,148,068 | 1,831,284,147 |
| بهای تمام شده | (73,515,252) | (33,995,398) | (107,510,650) |
| ارزش افزوده | 1,391,620,827 | 332,152,670 | 1,723,773,497 |
| حقوق صاحبان سهام | 123,116,131 | ||
| سود واگذاری | 20,535,342 | ||
| ذخیره کاهش ارزش | 0 | ||
| سود تقسیمی | |||
| ارزش خالص دارایی ها | 1,867,424,970 | ||
| سرمایه | 80,000,000 | ||
| NAV | 23,343 | ||
| قیمت | 14,626 | ||
| P/NAV | 0.63 | ||
با توجه به عدم فاصله معنا دار قیمت های زیر مجموعه به ارزش ذاتی و کارشناسی خالص ارزش روز هر سهم برآوردی 23.343 ریالی عدد قابل اتکایی برای ارزش ذاتی هر سهم میباشد ولی باید توجه داشت عموما شرکت های سرمایه گذاری در حوالی 70 درصد خالص ارزش دارایی هر سهم خود معامله میشوند به این معنی که قیمت حوالی 16350 ریال قیمت تعادلی برای سهم میباشد ولی بایست به دو نکته توجه داشت:
اول اینکه اقبال بالای این روزها به شرکت های عرضه اولیه ای باعث شده تا قیمت این شرکت ها نزدیک به خالص ارزش دارایی خود برسد همانند ومهان، صبا و زکوثر
دوم اینکه ارزش شرکت های زیر مجموعه شستا بشدت وابسته به قیمت جهانی کامودیتیها و برابری ریال در مقابل دلار میباشد و هم قیمتهای جهانی در ماه های آتی میتواند تقویت شود و هم اینکه با توجه به کاهش بیشتر درآمد ارزی دولت و کسری بودجه قیمت دلار با رشد مواجه خواهد شد که این دو موضع باعث رشد ارزش زیر مجموعهها و ارزش هر سهم شستا خواهد شد.
نتیجهگیری:
با توجه به متغیرهای کلان تاثیر گذار بر اقتصاد و ارزش پولی کشور قیمت های کنونی شستا قیمت کم ریسکی برای سهم میباشد و با دید بلند مدت سرمایه گذاری و نگهداری آن کم ریسک است و با دید کوتاه مدت نیز (که توصیه ما مورد اول است) حداقل 15 درصد رشد دیگر نیز برای سهم قابل حصول خواهد بود.
