شاخص کل روی مرز هیجان؛ عبور یا عقبنشینی؟
به گزارش بورس امروز؛ شاخص کل بورس تاکنون دوبار به مرز ۳.۳ میلیون واحد نزدیک شده اما نتوانسته از آن عبور کند. این مقاومت تاریخی را میتوان ناشی از رفتار طبیعی بازار در مواجهه با سقفهای مهم دانست. از دیدگاه تحلیلی و تکنیکالی، شکست سقف تاریخی شاخص کل معمولاً موجب افزایش تقاضا در نمادهای بزرگ بهویژه گروههای فولادی، پالایشی و چندرشتهای میشود. افزایش حجم معاملات، بالا رفتن هیجان و دستبهدست شدن سهام در محدودههای فعلی، همگی نشانههایی از این مقاومت هستند. با توجه به جریان نقدینگی و رفتارشناسی فعالان بازار، انتظار میرود در صورت تثبیت شکست سقف، شاخص در مسیر صعودی قرار گیرد؛ هرچند همچنان باید متغیرهای بیرونی و شرایط کلان اقتصادی و سیاسی را مدنظر داشت.
نقش صنعت پتروشیمی و هلدینگهای آن که حدود ۲۵ درصد بازار را تشکیل میدهند، در این روند بسیار پررنگ است. انتشار اخبار مثبت و تصمیمهای اقتصادی مؤثر، از جمله معافیت مالیاتی پتروشیمیهای اورهساز، اصلاح نرخ خوراک گاز و بهبود قیمتهای جهانی محصولات نهایی، به رشد بازار و نزدیک شدن به سقف تاریخی کمک کرده است. شکست سقف تاریخی شاخص در آبان ۱۴۰۴ یکی از نقاط عطف بازار سرمایه بود و نشان داد بازیگران حقیقی بار دیگر به بورس توجه نشان داده و در سمت تقاضا فعالتر شدهاند. همچنین حذف دوهاب گازی اروپایی از فرمول نرخ خوراک پتروشیمیها، که مدتها مطالبه فعالان بازار بود، موجب شد این گروه حرکت مثبتی را آغاز کند و جریان معاملات در نمادهای بزرگ دوباره پررنگ شود.
اما پرسش مهم این است که چه کیفیتی از تحقق انتظارات لازم است تا سقف تاریخی بازار شکسته شود؟ در هفتههای گذشته، رشد مجدد نرخ ارز، افزایش حجم معاملات و انتشار سیگنالهای متناقض از سوی سیاستگذاران اقتصادی، شاخص را از سقف تاریخی عبور داد و توجهها را به بورس جلب کرد. با این حال، این شکست بیشتر حاصل افزایش نرخ ارز و تورم عمومی بود تا رشد واقعی عملکرد شرکتها. عبور شاخص کل از سقف تاریخی، اگرچه در ظاهر نشانهای از بازگشت اعتماد به بازار سرمایه است، اما در عمق خود تصویری از اقتصادی وابسته به تورم را بازتاب میدهد. بنابراین پایداری این مسیر نیازمند ثبات سیاسی، کاهش ریسکهای سیستماتیک و تصمیمهای اقتصادی شفاف است.
در نهایت باید پرسید اگر سقف تاریخی شکسته نشود، پیامد آن برای اعتماد سرمایهگذاران چه خواهد بود؟ در شرایطی که بودجه دولت و نظام بانکی پاسخگوی نیازهای سرمایهگذاری نیست، بازار سرمایه تنها جایی است که میتواند اعتماد مردم را بازگرداند و سرمایههای سرگردان را جذب کند. شکلگیری روند صعودی اخیر را میتوان ناشی از فروکش کردن التهابهای منطقهای و کاهش نسبی ریسکهای سیستماتیک دانست. از سوی دیگر، اراده قوی بازارساز در مدیریت نقدینگی میان گروهها نقش مهمی در ایجاد اعتماد داشته است. با این حال، اگر سقف تاریخی شکسته نشود، احتمالاً سرمایههای مردم به سمت بازارهای موازی حرکت خواهد کرد و این امر میتواند فرصتهای رشد بورس را محدود سازد.
نویسنده: نادر خوشکردار – کارشناس بازار سرمایه
منبع: شماره 113 نشریه بورس امروز_ آذرماه 1404
