جذب نقدینگی و سرمایه های خرد با انتشار اوراق سلف

محمودرضا الهی فرد مدیرعامل کارگزاری سی ولکس در گفتگو با خبرنگار بورس امروز عنوان کرد: هرچند اوراق سلف که از ابزارهای تأمین مالی در بازار سرمایه می باشد، بازپرداخت آن توسط یک ضامن تعهد می گردد و  احتمال سوخت شدن ندارد ولی تعهد بازپرداخت توسط ضامن واجد هزینه است که این هزینه یا بطور مستقیم‌ توسط بازارگردان و متعهد اوراق سلف از دارنده اوراق سلف (که آن را از ناشر اولیه خریداری نموده است)دریافت می گردد دارد و یا در نرخ اولیه ملحوظ می باشد.

بهره روی سپرده های بانکی کم ریسک ترین نوع تامین مالی می باشد لذا قطعاً نرخ سود  سپرده های بانکی پایین تر از  نرخ اوراق سلف خواهد بود. لذا هزینه تأمین مالی برای ناشر که شامل نرخ اوراق سلف و نرخ بازارگردان است قطعاً بالاتر از نرخ سپرده بانکی می باشد.

از آنجایی که نرخ واقعی کارمزد خرید اوراق سلف شامل نرخ کارمزد خریدار اوراق سلف و نرخ کارمزد بازارگردان اوراق سلف می باشد لذا با تجمیع هر دو کارمزد یاد شده می بینیم که نرخ اوراق سلف بالاتر از نرخ سپره بانکی است که به لحاظ منطقی نیز این موضوع درست بنظر می رسد لذا برای رسیدن به نرخ واقعی اوراق سلف، بایستی نرخ اوراق سلف و کارمزد بازارگردان را با یکدیگر تجمیع نمود.

انتشار اوراق سلف از طریق تامین نقدینگی مورد نیاز برای رشد و شکوفایی صنعت کشور می تواند نقش مثبت و ارزنده ای در اقتصاد کشور داشته باشد ضمن اینکه با جذب نقدینگی مازاد و سرگردان جامعه و هدایت آن در مسیر صحیح‌ و مورد نیاز اقتصاد کشور، از احتمال بروز سفته بازی و آثار مخرب احتمالی نقدینگی مزبور در جامعت‌ پیشگیری می گردد.

لذا انتشار اوراق مزبور کاری مثبت است که اگر بتوان با کاهش کارمزد بازارگردان، بر نرخ کارمزد خریدار اوراق اضافه نمود طیف وسیع تری از خریداران خرد و دارندگان نقدینگی مازاد در سطح جامعه را جذب نمود و از این طریق سرمایه خرد جامعه را تجمیع و در جهت تأمین ‌نیاز اقتصادی کشور و تحقق اهداف کلان ‌اقتصادی استفاده نمود.