بررسی آهن و فولاد ارفع در یک نگاه
حمیدی، کارشناس بازار سرمایه: شرکت فولاد ارفع دارای دو واحد مجزای تولید آهن اسفنجی و شمش فولادی در سایت واقع در اردکان یزد است. ظرفیت اسمی هریک از این واحدها تولید ۸۰۰.۰۰۰ تن در سال است که خوشبختانه در سال قبل (در خصوص هر دو واحد تولید آهن اسفنجی و شمش فولادی) و در دوره مالی جدید (در خصوص شمش فولادی) تولید انجام شده بیش از ظرفیت اسمی بوده است.
بررسی آهن و فولاد ارفع در یک نگاه
به گزارش روند بورس امروز،محمدهادی حمیدی کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد: شرکت آهن و فولاد ارفع در تاریخ ۱۳۸۳/۱۲/۰۶ بصورت شرکت سهامی خاص تأسیس گردید. مرکز اصلی شرکت در تهران، بلوار نلسون ماندلا (آفریقا)، کوچه ایرج، شماره ۴ و محل کارخانه استان یزد، اردکان، کیلومتر ۲۵ جاده اردکان به نائین می باشد. بر اساس تصمیمات مجمع عمومی فوق العاده مورخ ۱۳۹۲/۱۰/۷ نوع حقوقی شرکت از سهامی خاص به سهامی عام تغییر و در تاریخ ۱۳۹۲/۱۲/۱۰ در فهرست شرکت های ثبت شده در آن سازمان درج گردیده است.
شرکت در تاریخ ۱۳۹۲/۱۲/۲۱ با نماد معاملاتی « ارفع » در فهرست شرکت های بازار دوم فرا بورس به ثبت رسیده و عرضه اولیه سهام در تاریخ ۱۳۹۲/۱۲/۲۸ انجام گردیده است. موضوع فعالیت اصلی شرکت طبق ماده ۲ اساسنامه و مصوب مجمع عمومی فوق العاده مورخ ۱۳۹۲/۱۰/۷، ایجاد کارخانجات آهن و فولادسازی و واحدهای مربوطه در راستای پیشبرد و گسترش معادن و صنایع معدنی ایران در نقاط تعیین شده با روش احیای مستقیم، انجام عملیات فولادسازی با روش های مختلف ذوب و ریخته گری و نورد فلزات آهنی و تولید انواع قطعات هندسی استاندارد، احـداث واحدهای مربوطه و صنایع وابسته جنبی و پائین دستی و تکمیلی در راستای توسعه هر چه بیشتر و بهینه صنعت فولاد است.
به موجب پروانه بهره برداری تاریخ ۱۳۹۱/۱۲/۴ که توسط سازمان صنعت، معدن و تجارت استان یزد صادر شده، بهره برداری از واحد احیاء مستقیم کارخانه شرکت با ظرفیت سالیانه ۸۰۰ هزار تن آهن اسفنجـی در این تاریخ آغاز شده است. همچنین به موجب پروانه بهره برداری تاریخ ۱۳۹۲/۰۷/۰۹ که توسط همان سازمان صادر شده بهره برداری از واحد فولادسازی با ظرفیت سالیانه ۸۰۰ هزار تن شمش فولادی از سال ۱۳۹۲ آغاز شده است.
سهامداران اصلی شرکت (قبل از ثبت افزایش سرمایه)
طرح توسعه
اهتمام برای پیشبرد برنامه های توسعه ای شرکت تا بیش از دو برابر ظرفیت فعلی و در دو فاز مجزا فاز اول: افزایش ظرفیت تولید آهن اسفنجی و شمش فولادی زیر سقف تا عبور از تولید ۱ میلیون تن شمش با عنوان استراتژی میان مدت توسعه. که در سال جاری برنامه های اجرایی آن آغاز می گردد. فاز دوم: افزایش ظرفیت شرکت با استفاده از پتانسیل های موجود از طریق ایجاد یک واحد تولیدی جدید به عنوان برنامه بلند مدت توسعه.
شرکت فولاد ارفع دارای دو واحد مجزای تولید آهن اسفنجی و شمش فولادی در سایت واقع در اردکان یزد است. ظرفیت اسمی هریک از این واحدها تولید ۸۰۰.۰۰۰ تن در سال است که خوشبختانه در سال قبل (در خصوص هر دو واحد تولید آهن اسفنجی و شمش فولادی) و در دوره مالی جدید (در خصوص شمش فولادی) تولید انجام شده بیش از ظرفیت اسمی بوده است.
بررسی آهن و فولاد ارفع در یک نگاه
ظرفیت واحد اسفنجی به تنهایی پاسخگوی نیاز واحد فولاد شرکت در ظرفیت موجود نبوده و لذا شرکت برای تأمین آهن اسفنجی مورد نیاز اقدام به خرید از بازار داخلی می نماید که هزینه آن در مقایسه با بهای تولید شرکت قابل توجه است. به همین دلیل و در فاز اول برنامه توسعه شرکت تصمیم به افزایش ظرفیت تولید آهن اسفنجی تا ۲,۱ میلیون تن و افزایش ظرفیت تولید شمش تا یک میلیون تن در سال با استفاده از امکانات زیر بنایی موجود و از طریق تغییرات لازم در خطوط تولید شرکت با استفاده از شرکت های متخصص در این امور آغاز گردیده است.
پیش بینی سود سال ۱۳۹۹
| عنوان | عملکرد واقعی ۹۵ | عملکرد واقعی ۹۶ | عملکرد واقعی ۹۷ | کارشناسی ۹۸ | نه ماهه | کارشناسی ۹۹ |
| فروش | ۹,۰۲۳,۲۸۶ | ۱۳,۳۹۹,۷۹۲ | ۲۶,۲۲۶,۶۸۶ | ۳۴,۱۰۳,۶۷۱ | ۲۳,۲۳۰,۱۱۹ | ۴۴,۹۷۱,۲۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | -۶,۷۱۳,۷۶۲ | -۹,۰۱۱,۹۴۵ | -۱۸,۵۱۲,۳۹۱ | -۲۴,۲۳۱,۹۲۰ | -۱۷,۷۱۰,۸۶۹ | -۲۶,۰۴۷,۸۲۹ |
| سود (زیان) ناخالص | ۲,۳۰۹,۵۲۴ | ۴,۳۸۷,۸۴۷ | ۷,۷۱۴,۲۹۵ | ۹,۸۷۱,۷۵۱ | ۵,۵۱۹,۲۵۰ | ۱۸,۹۲۳,۳۷۱ |
| هزینه های عمومی، اداری و تشکیلاتی | -۱۳۶,۰۴۳ | -۲۰۰,۱۰۸ | -۲۳۰,۴۷۴ | -۳۲۰,۰۰۰ | -۲۲۸,۲۷۴ | -۳۸۴,۰۰۰ |
| خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی | ۴۹,۹۰۱ | ۱۶۰,۵۱۳ | ۳۰۸,۲۴۱ | ۴۶۲,۳۶۲ | ۳۳۸,۴۸۱ | ۴۵۱,۳۰۸ |
| سود (زیان) عملیاتی | ۲,۲۲۳,۳۸۲ | ۴,۳۴۸,۲۵۲ | ۷,۷۹۲,۰۶۲ | ۱۰,۰۱۴,۱۱۲ | ۵,۶۲۹,۴۵۷ | ۱۸,۹۹۰,۶۷۹ |
| هزینه های مالی | -۲۲۴,۳۰۲ | -۴۲۸,۳۴۰ | -۶۰۲,۷۵۸ | -۲۵۰,۰۰۰ | -۱۷۸,۲۷۱ | -۲۷۰,۰۰۰ |
| خالص درآمد (هزینه) های متفرقه | -۴۲۴,۳۵۶ | -۳۰۳,۲۵۱ | -۹۸۵,۹۸۳ | -۱,۰۰۰,۰۰۰ | -۶۸۲,۲۷۸ | -۱,۰۰۰,۰۰۰ |
| خالص درآمد سرمایه گذاری | ۰ | ۴۶۶,۴۰۳ | ۵۰۰,۰۰۰ | ۳۶۸,۹۶۷ | ۶۲۵,۰۰۰ | |
| سود (زیان) قبل از کسر مالیات | ۱,۵۷۴,۷۲۴ | ۳,۶۱۶,۶۶۱ | ۶,۶۶۹,۷۲۴ | ۹,۲۶۴,۱۱۲ | ۵,۱۳۷,۸۷۵ | ۱۸,۳۴۵,۶۷۹ |
| مالیات | ۰ | -۶,۹۵۸ | -۹۲,۶۴۱ | ۰ | -۱۸۳,۴۵۷ | |
| سود (زیان) خالص پس از کسر مالیات | ۱,۵۷۴,۷۲۴ | ۳,۶۱۶,۶۶۱ | ۶,۶۶۲,۷۶۶ | ۹,۱۷۱,۴۷۱ | ۵,۱۳۷,۸۷۵ | ۱۸,۱۶۲,۲۲۲ |
| سود عملیاتی هر سهم | ۷۴۲ | ۱,۴۵۲ | ۲,۶۰۲ | ۱,۱۱۳ | ۶۲۵ | ۲,۱۱۰ |
| سود خالص هر سهم | ۵۲۶ | ۱,۲۰۸ | ۱,۱۱۰ | ۱,۰۱۹ | ۵۷۱ | ۲,۰۱۸ |
| سرمایه (میلیون ریال) | ۲,۹۹۴,۸۶۵ | ۶,۰۰۰,۰۰۰ | ۹,۰۰۰,۰۰۰ | |||
مفروضات
مقدار فروش: افزایش حدود ۸% نسبت به سال ۱۳۹۸ با توجه به بهره برداری طرح توسعه.
نرخ دلار نیما: سال ۱۳۹۸، ۱۲۰.۰۰۰ ریال؛ سال ۱۳۹۹، ۱۶۰.۰۰۰ ریال
شمش صادراتی: ۳۵۰ دلار
شمش داخلی: ۹۰% شمش صادراتی
ضریب مصرف الکترود در هر تن شمش فولادی: ۱.۹
نرخ الکترود در هر تن: ۱۰.۰۰۰ دلار
نتیجه گیری
با فرض تقسیم ۸۰% سود برای سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۱۳۹۸، نسبت p/e در محدوده ۵.۵ می باشد. از ریسک های مهم شرکت می توان به احتمال افزایش ضریب گندله، کاهش نرخ بیلت CIS و مقدار فروش به علت شیوع بیماری کرونا اشاره نمود.
