مزیت اوراق دولتی برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری بادرآمد ثابت

سحر فرهمندی مدیر صندوق های سرمایه گذاری تامین سرمایه کاردان| با توجه به ظرفیت‌های صندوق های سرمایه گذاری بادرآمد ثابت، بانک‌ها و شرکت‌های بیمه و پتانسیل موجود در این سه بخش، امکان خرید اوراق دولتی برای بخش های فوق امکان پذیر بود.

وجود حدنصاب سرمایه گذاری حداقل ۲۵ درصد از دارایی های صندوق در اوراق منتشر شده توسط دولت و همچنین با توجه به رشد خالص ارزش دارایی صندوق های سرمایه گذاری بادرآمد ثابت، الزام خرید اوراق دولتی را برای صندوق های سرمایه گذاری در آمد ثابت ایجاد کرد که دولت بتواند از نقدینگی سراریز شده به سمت صندوق های سرمایه گذاری نیز تامین مالی انجام دهد. اما همین سازوکار خرید اوراق اثراتی بر نرخ بهره گذاشته است.

ارزش بازار اوراق بدهی فرابورس ایران ۷۸/۴۳ درصد و ارزش بازار اوراق بدهی بورس تهران ۷ درصد نسبت به پایان سال ۱۳۹۹ رشد داشته است. در این بین چون خریداران عمده اوراق دولتی بانکها بوده اند لذا جهت جذب منابع به افزایش نرخ روی آورده و با افزایش نرخ بین بانکی، نرخ بهره نیز افزایش یافت و بدین ترتیب بانک ها که همواره رقیب سنتی بازار سرمایه هستند با حاکم بودن شرایط رکودی بر بازار توانسته اند جذابیت را برای مشتریان ایجاد کرده و این خود باعث خروج نقدینگی از بازار سرمایه شد.

در کنار آن صندوق های سرمایه گذاری نیز به دلیل الزام سرمایه گذاری در اوراق دولتی به عنوان خریداران بزرگ اوراق بوده و در نتیجه عمده منابع ورودی صندوق ها به خرید اوراق دولتی تخصیص یافت که مانع از ورود منابع جدید به بازار سرمایه بوده است و نتوانسته اند نقش خود را به عنوان تزریق منابع به بخش های مولد اقتصادی از طریق خرید سهام شرکت ها و همچنین سرمایه گذاری در اوراق های شرکتی را به درستی ایفا کنند. در سنوات گذشته نسبت به جذب منابع از طریق شبکه بانکی و صندوق های سرمایه گذاری بادرآمد ثابت اقدام شده است.

با توجه به لزوم کنترل کلیه بازارها جهت فروش اوراق دولتی، برای افزایش جذابیت صندوق های سرمایه گذاری بادرآمد ثابت که بتواند در سمت خرید اوراق دولتی وارد شود لازم است از افزایش نرخ سپرده شبکه بانکی و ایجاد اختلاف بین سپرده بانکی و صندوق های درآمد ثابت می باشد تا زمینه جذب منابع توسط صندوق ها فراهم گردد و از این طریق صندوق های سرمایه گذاری بتوانند نقش مهم خود را اقتصاد را ایفا نمایند.