نگرانی از ترفندهایی برای دستکاری در قیمت حق تقدم سهام
تامین مالی جهت توسعه و تکمیل طرح‌ها و پروژه‌های در دست اجرای شرکت‌ها بسیار حیاتی و پراهمیت می‌باشد. همانطور که مستحضر هستید روش‌های تامین مالی با توجه به نوع محصولات و خدمات قابل ارائه توسط شرکت‌ها بسیار متفاوت و گوناگون می‌باشد.
روش های مرسوم جهت تامین مالی در ایران می‌توان به روش‌های زیر اشاره نمود: اخذ تسهیلات بانکی، انتشار انواع اوراق بدهی در بازار سرمایه، استفاده از گشایش اعتبارات اسنادی داخلی یا خارجی، استفاده از فاینس داخلی یا خارجی، فروش محصولات به صورت سلف، افزایش سرمایه و…
مهمترین پارامتری که مدیران در انتخاب و استفاده از روش تامین مالی باید در نظر گیرند میزان هزینه‌ای است که “سهامداران شرکت” در قبال بکارگیری آن روش جذب سرمایه متحمل می‌گردند. با توجه به مشکلات و موانع گسترده در تامین مالی از طریق ایجاد بدهی برای شرکت، بعضی مدیران ساده ترین و گرانترین روش تامین مالی که همان تامین سرمایه مورد نیاز شرکت از طریق آورده نقد توسط سهامداران می‌باشد، را انتخاب می‌کنند.
به گزارش بورس امروز، روش های مرسوم جهت تامین مالی در ایران می‌توان به روش‌های زیر اشاره نمود: اخذ تسهیلات بانکی، انتشار انواع اوراق بدهی در بازار سرمایه، استفاده از گشایش اعتبارات اسنادی داخلی یا خارجی، استفاده از فاینس داخلی یا خارجی، فروش محصولات به صورت سلف، افزایش سرمایه و…
مهمترین پارامتری که مدیران در انتخاب و استفاده از روش تامین مالی باید در نظر گیرند میزان هزینه‌ای است که “سهامداران شرکت” در قبال بکارگیری آن روش جذب سرمایه متحمل می‌گردند. با توجه به مشکلات و موانع گسترده در تامین مالی از طریق ایجاد بدهی برای شرکت، بعضی مدیران ساده ترین و گرانترین روش تامین مالی که همان تامین سرمایه مورد نیاز شرکت از طریق آورده نقد توسط سهامداران می‌باشد، را انتخاب می‌کنند.
فرایند مذکور از طریق انجام افزایش سرمایه از محل آورده نقد و مطالبات حال شده سهامداران صورت می‌پذیرد. متاسفانه فرایند انجام و ثبت نهایی این نوع از افزایش سرمایه بسیار زمان بر و طولانی می‌باشد. مراحل انجام فرایند مذکور را به صورت کلی به دو فاز قبل و بعد از تصویب افزایش سرمایه در مجمع فوق‌العاده صاحبان سهام می‌توان تقسیم بندی نمود.
مراحل انجام افزایش سرمایه
فاز نخست این فرایند شامل تهیه مدارک و مستندات مورد نیاز جهت انجام افزایش سرمایه و تائید حسابرس و اخذ موافقت و تائیدیه های لازم از سازمان بورس می‌باشد.
با توجه به اینکه شرکت‌های زیادی در صف انتظار اخذ موافقت سازمان بورس برای انجام افزایش سرمایه قرار گرفته‌اند گاها چندین ماه طول میکشد تا فاز نخست این فرایند انجام پذیرد. در خوشبینانه ترین وضعیت ۲ تا ۴ ماه زمان صرف این فاز می‌گردد.
فاز دوم این فرایند شامل مهلت ۶۰ روزه جهت معاملات ثانویه حق تقدم ها و گاها تمدید ۳۰ روزه این دامنه زمانی و اتمام پذیره‌نویسی و چندین ماه بابت تعیین تکلیف حق تقدم‌های استفاده نشده، ثبت افزایش سرمایه در سازمان ثبت شرکت‌ها، می‌باشد.
پژوهش ها و مطالعات انجام گرفته در این خصوص نشان می‌دهد که به صورت متوسط بعد از سپری شدن ۶ ماه از آخرین روز معاملات حق تقدم‌ها، این فاز به ثمر نشسته است.
در این میان با انواع ترفندها و دستکاری‌های قیمتی برخی اشخاص سودجو و بی انصاف برای خریدن این حق تقدم‌ها به ثمن بخس یا نازلترین قیمت البته با چراغ سبز و هماهنگی با سهامداران عمده باعث متضرر شدن سهامداران کوتاه مدتی و خرد می‌گردند.
مجموعه این ایرادات قانونی و ضعف‌های نهادهای نظارتی باعث گردیده است که بسیاری از سهامداران با وجود اختلاف فاحش و معنادار قیمت سهم با قیمت حق تقدم آن حاضر به نگهداری آن نباشند و با قبول زیان اقدام به فروش نمایند.
امیدوارم سازمان بورس با مدیریت جدید و فعال آقای دکتر دهقان دهنوی با اتخاذ برخی تدابیر کارآمد در تسهیل و تسریع فرایند افزایش سرمایه‌ها، با عزم جدی برای پشتیبانی‌ها و مانع‌زدایی‌ها در سال ۱۴۰۰ کمک بزرگی به اقتصاد با محوریت شکوفایی تولید، نمایند.
