بازار سرمایه در کف دلاری؛ سیگنال صعودی فعال شد

رضا اعتدال، مدیرعامل سبدگران اروین در گفت و گو با خبرنگار بورس امروز، به نوسانات شاخص در روند پنج ساله و عدم کفایت شاخص کل بورس در پوشش کلیت بازار اشاره کرد. وی تصریح نمود: به رغم آنکه شاخص هم‌وزن پوشش گسترده‌تری از وضعیت بازار ارائه می‌دهد، اما رویه سیاست‌گذاری در سطح کلان دولت همچنان بر محوریت شاخص کل متمرکز است. اعتدال با تأکید بر سطح ارزندگی بازار، اظهار داشت: از منظر ارزش‌گذاری و کاهش ارزش دلاری، بازار سرمایه در پایین‌ترین سطوح تاریخی خود قرار دارد.

 وی بر این باور است که بر اساس مفاهیم بازار سرمایه، هر کاهشی در نهایت به سمت ارزش واقعی خود باز خواهد گشت و روند فعلی، بخشی از یک روند صعودی بلندمدت است که می‌تواند در سال‌های آتی به قله‌هایی منجر شود که امروز تصور آن دشوار است.

مهم‌ترین عوامل مؤثر بر رشد بازار سرمایه از دیدگاه وی شامل دو مؤلفه اصلی است: اول، تحقق آرامش سیاسی و امنیتی و کاهش ریسک‌های سیستماتیک؛ و دوم، کاهش دخالت و دستکاری قیمتی دولت.

مدیرعامل سبدگران اروین با اشاره به وقایع ماه‌های گذشته، به‌ویژه حوادثی نظیر سقوط بالگرد رئیس جمهور و تشدید تنش‌ها تا تبدیل شدن به جنگ تمام‌عیار در خرداد ماه، تأکید کرد که این مسائل، ثبات و امنیت مورد نیاز هر بازار مالی را خدشه‌دار کرده و منجر به افت شاخص شده است.

با این حال، وی بیان کرد که از مهر ماه به بعد، تأثیرات منفی سیاسی در روند بازار «پیش‌خور» شده و پس از فعال شدن «ماشه»، بازار یک گارد صعودی به خود گرفت.

اعتدال معتقد است که در پشت این گارد صعودی، تدابیری از سوی مسئولین برای کنترل نقدینگی خروجی از بازار سهام به سایر بازارها و حمایت همه‌جانبه از بازار سهام وجود داشته است.

وی افزود: با فروکش کردن تب اخبار منفی سیاسی، پول‌های راکد در سایر بخش‌ها به تدریج به سمت بازار سهام جذب شدند، چرا که بازار سرمایه در مقایسه با سایر بازارهای اقتصادی که رشد خود را تجربه کرده‌اند، در وضعیت اصلاح و ارزندگی قرار گرفته است.

این تحلیلگر بازار سرمایه تأکید کرد که مکانیزم ماشه بیشتر اثر روانی داشته و اثر تحریم‌های قوی‌تر آمریکا باید جامع‌تر بررسی شود.

 وی اشاره کرد که اثر روانی مورد انتظار برای افت قیمت‌ها در بازار سهام، پیش از فعال شدن ماشه رخ داده است، به طوری که سهامی با بنیادی قوی و P/E حتی زیر ۳ معامله شدند. این شرایط موجب جذابیت و نمایان شدن ارزش ذاتی بازار شده و احتمال خروج سرمایه‌ها از طلا و صندوق‌های درآمد ثابت به سمت سهام با قیمت جذاب را افزایش داده است. در مقایسه با سقف ارزشی مرداد ۱۳۹۹، فاصله فعلی بازار حدود یک ششم است که نشان‌دهنده پتانسیل رشد قابل توجه است.

اعتدال در خصوص عبور از مرز روانی سه میلیون واحد شاخص تصریح کرد که این امر غیرممکن نیست و در بازارهای صعودی، جابجایی پول به صورت مستمر انجام می‌پذیرد؛ ابتدا سهم‌های بزرگ رشد کرده و سپس پول به سهم‌های کوچک و متوسط منتقل می‌شود یا این فرآیند همزمان رخ می‌دهد. قفل شدن سهم‌های بزرگ در صف خرید، به طور قطع کلیت بازار و سهام کوچک و متوسط را به همراه خود بالا خواهد کشید.

در پایان، اعتدال بر نقش صندوق‌های سرمایه‌گذاری تأکید کرد و اظهار داشت که با وجود بیش از ۵۰۰ صندوق سهامی با ساختارهای متفاوت، افراد متخصص و خبره در مدیریت این صندوق‌ها حضور دارند که با تخصص در مبانی بنیادی، تکنیکال و روانشناسی بازار، در این شرایط به خرید سهام ارزشمند کمک می‌کنند و این امر منجر به بازدهی بیشتر و تداوم روند صعودی خواهد شد.