“حپرتو” پاسخ داد
به گزارش بورس امروز ؛ حسین باقری مدیر عامل شرکت پرتو بارفرابر خليج فارس به سوالات کنفرانس اطلاع رسانی عرضه اولیه پاسخ داد.
باقری درخصوص سوال محل درآمدی حاصل از عامل مصرف سوخت وقابلیت تکرار آن گفت: مطابق ماده ۱۲ قانون رفع موانع تولید رقابت‌پذیر و ارتقای نظام مالی کشور شرکت‌های خصوصی که نسبت به اضافه نمودن ناوگان جدید باری یا مسافری به ناوگان حمل و نقل ریلی کشور اقدام کنند،مشمول دریافت درآمد عاملیت صرفه‌جویی سوخت تا سقف سرمایه‌گذاری انجام شده خواهند شد.
همچنین، مفاد بند ۱ ماده مزبور مقرر کرده دولت مکلف است کالا یا خدمات تولید شده یا صرفه‌جویی شده و منافع یا ارزش حاصله را حسب مورد و از محل درآمد صرفه‌جویی منافع یا ارزش حاصله را خریداری کند.
مدیرعامل”حپرتو” افزود: بر همین اساس طی قراردادی دولت تعهد کرده است که تا سقف سرمایه‌گذاری انجام شده مبلغ سرمایه‌گذاری را از محل خرید صرفه‌جویی مصرف سوخت ناشی از عملکرد واگن‌های جدید پرداخت کند.
وی توضیح داد: میزان کارکرد شرکت طرف قرارداد براساس حمل در هر دوره سه ماهه توسط شرکت راه آهن جمهوری اسلامی ایران محاسبه و تایید شده است.
این نرخ طبق بند ۴ مصوبه مزبور بر اساس قیمت فروش نفت خام ۶۰ دلاری معادل حمل هر تن کیلومتر بار ۱/۳ سنت است.
بنابراین با افزایش قیمت نفت خام میزان درآمد عاملیت صرفه جویی سوخت نیز افزایش خواهد یافت.
باقری درباره قابل تکرار بودن این درآمد اینگونه اظهار داشت: جریان در آمدی سرمایه‌گذاری بر خرید واگن‌های جدید و کسب درآمد عاملیت صرفه‌جویی طبق بند ۵ مصوبه مزبور تا پایان سال ۱۴۱۰، به نرخ روز ارز حواله در بازار ثانویه ارز (نرخ نیما) در تعهد دولت جمهوری اسلامی ایران خواهد بود.
مدیر عامل”حپرتو”درباره شباهت فرمول ارزش‌گذاری از دو روش FCFF و FCFE در میان روش‌های ارزش‌گذاری در اکثر گزارش‌های “حپرتو” و وزن کمی که به هر یک داده شده (جمعا 45درصد وزن) اینگونه جواب داد: روش FCFF در مقایسه با روش FCFE به منظور نشان دادن تاثیر تغییرات بدهی‌های بهره‌دار بر ارزش شرکت کاربرد دارد.
همچنین، در خصوص وزن‌دهی به روش‌های ارزش‌گذاری لازم به ذکر است که تقریباً دو سوم وزن به روش‌های آینده‌نگر (FCFE FCFF و DDM) و یک سوم وزن به روش‌های مبتنی‌بر گذشته ( NAV و PE) اختصاص داده شده است و در روش‌های آینده‌نگر وزن روش‌های یاد شده یکسان در نظر گرفته شده است.
و میزان تسهیلات مالی در ۵ سال آتی یکسان در نظر گرفته شده است.
وی افزود:این در حالی است که قرار است شرکت برای برطرف کردن مشکلات مالی خود در ماه‌های آینده افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و مطالبات داشته باشد.
جناب باقری در خصوص سوال تناقض این دو فرض نیز تصریح کرد: سرمایه شرکت در اواخر سال ۱۴۰۱ از مبلغ ۵۰۰ میلیارد ریال به مبلغ ۱،۵۰۰ میلیارد ریال افزایش یافته است و شرکت تا کنون به صورت رسمی برنامه‌ای در خصوص افزایش سرمایه جدید اعلام نکرده است به همین جهت تسهیلات شرکت در گزارش ارزش‌گذاری طی سال‌های آتی تسویه شده است.
این کارشناس در خصوص تعداد واگن‌های ملکی شرکت که در سال‌های آینده ثابت فرض شده اندو احتمال خرابی و از رده خارج شدن این واگن‌ها ادامه داد: همان طور که در گزارش ارزش‌گذاری هست به منظور در نظر گرفتن امکان خرابی واگن‌ها طی سال‌های آتی در روش‌های مبتنی‌بر جریانات، نقدی هزینه قابل توجهی بابت تعمیرات اساسی محاسبه و درسرفصل مخارج سرمایه‌ای لحاظ شده است.
و درآخر درباره درستی یا نادرستی اینکه محاسبه ارزش شرکت به روش P/E که به شرکت‌ها با توجه به ارزش بازار آن‌ها وزن داده است و هر شرکتی بزرگتر باشد باید در میانگین نسبت P/E اثرگذارتر باشد، باقری اعلام کرد: در گزارش، ارزش‌گذاری از میانگین موزون نسبت P/E شرکت‌های مشابه شرکت “حپرتو “در بازار سرمایه استفاده شده است چرا که شرکت‌های با ارزش بازار بالاتر عموماً از نسبت P/E با ثبات‌تر و قابل اتکاتری برخودارهستند.
