ارزش گذاری فعالیت عملیاتی شرکت فولاد مبارکه

به گزارش بورس امروز؛ عملیات اجرایی این مجتمع از سال ۱۳۶۰آغاز گردید. اولین کوره قوس الکتریکی واحد فولادسازی این مجتمع در مهر ماه سال ۱۳۷۰ راه اندازی شد. اولین مرحله طرح های توسعه با افزایش ظرفیت تولید حاصل از اجرای طرح های توسعه، ظرفیت اسمی شرکت را از۴/۲ میلیون تن به ۲/۴ میلیون تن افزایش داد. همچنین با اجرای طرح­های توسعه زیرسقف ناحیه فولادسازی، شرکت توانست به ظرفیت ۴/ ۵ میلیون تن دست یابد و با بهره­ برداری از ماشین ریخته گری شماره ۵ با ظرفیت اسمی۸/۱ میلیون تن در سال ۱۳۹۵، ظرفیت اسمی شرکت به۲/۷ میلیون تن بالغ گردید. در ادامه افزایش ظرفیت های مذکور، شرکت فولاد مبارکه با خرید کارخانه فولادسازی و نورد پیوسته سبا در سال ۱۳۸۵ با ظرفیت ۷۰۰ هزار تن توانست به ظرفیت خطوط تولید خود بیافزاید و با اجرای طرح توسعه در کارخانه فولادسازی و نورد پیوسته سبا به میزان ۹۰۰ هزار تن در مجموع۶/۱میلیون تن به ظرفیت فولاد مبارکه اضافه شده است. بر این اساس ظرفیت تولید فولادخام شرکت فولاد مبارکه با احتساب کارخانه فولاد سبا به ۸/۸ میلیون تن افزایش یافته است و با در نظر گرفتن کارخانه فولاد هرمزگان در مجموع ظرفیت تولید فولاد خام گروه فولاد مبارکه به۳/۱۰ میلیون تن رسیده است.

سرمایه و ترکیب سهامداران

• وضعیت صنعت فولاد در ایران و جهان

روند تولید فولاد در جهان در نمودار زیر قابل مشاهده است: تولید فولادخام در سال ۲۰۲۱ به ۱،۹۵۰ میلیون تن رسید که در مقایسه با سال ۲۰۲۰ رشد ۳.۵ درصدی داشته است. ایران نیز در سال ۲۰۲۱ با تولید ۲۸.۵ میلیون تن فولاد، ۱.۴% از تولید فولاد خام جهان را در اختیار دارد. چین به عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده فولاد دنیا، در سال ۲۰۲۱ حدود ۱،۰۳۳ میلیون تن تولید فولاد خام داشته که کاهش ۳ درصدی نسبت به سال گذشته را نشان می ­دهد.

درصد سهم تولید فولاد خام در جهان به شرح جدول زیر است:

• ظرفیت اسمی خطوط تولیدی شرکت فولاد مبارکه در سال ۱۴۰۰

• ظرفیت اسمی تولید شرکت­های فرعی فولاد مبارکه در سال ۱۴۰۰

• طرح‌های توسعه در شرکت اصلی و گروه
• شرکت اصلی

نورد گرم شهید سلیمانی(واحد نورد گرم ۲ )

شرکت در راستای دستیابی به توازن در زنجیره ارزش سرمایه­ گذاری­های گروه فولاد مبارکه، پروژه احداث نورد گرم شهید سلیمانی را در دست اجرا دارد. هدف اصلی این طرح تبدیل کردن اسلب تولیدی در طرح توسعه زیر سقف ناحیه فولادسازی و ریخته ­گری به ورق فولادی و همچنین تولید محصولات ویژه و کیفی است که تاکنون در کشور قابلیت تولید نداشته ­اند.

• گروه

پروژه فولادسازی و ریخته­ گری در شرکت فولاد سفیددشت چهار محال و بختیاری

فعالیت اجرایی این پروژه با سرمایه ­گذاری و حمایت شرکت فولاد مبارکه با هدف تولید ۸۰۰،۰۰۰ تن تختال از سال ۱۳۹۵ آغاز شده و تا پایان شهریور ماه ۱۴۰۰ معادل ۸۸،۴۹ درصد پیشرفت فیزیکی داشته است.

پروژه فولادسازی مجتمع فولاد زاگرس اندیمشک

مجتمع فولاد زاگرس اندیمشک به ظرفیت تولید ۴۰۰ هزار تن بیلت با مشارکت شرکت­های بزرگ فولادی و معدنی کشور در دست اجرا می ­باشد. میزان پیشرفت فیزیکی پروژه احداث واحد فولادسازی و ریخته­ گری بیلت تا پایان شهریور ماه سال ۱۴۰۰ معادل ۲۴،۱۰ درصد پیشرفت فیزیکی داشته است.

مواد اولیه

مواد اولیه مصرفی شرکت شامل سنگ آهن، گندله، آهن اسفنجی، قراضه چدن و فروآلیاژ است که سنگ آهن و گندله بالغ بر ۶۲% از بهای مواد مستقیم مصرفی شرکت فولاد مبارکه را تشکیل می ­دهد. عمده خرید سنگ آهن از شرکت­های سنگ‌آهن گهرزمین، معدنی و صنعتی چادرملو و عمده خرید گندله­ از

شرکت­های فرآوری معدنی اپال کانی پارس و سنگ‌آهن گهرزمین است.

هزینه انرژی

با توجه به بودجه سال ۱۴۰۱، نرخ گاز صنایع فولادی معادل ۴۰% نرخ گاز خوراک پتروشیمی ­ها در نظر گرفته شده­ است لذا در این تحلیل از آن جا که نرخ گاز خوراک پتروشیمی­ ها معادل ۵۰،۰۰۰ ریال است، نرخ گاز شرکت فولاد مبارکه ۲۰،۰۰۰ ریال در نظر گرفته شده است.

مقدار گاز، برق و آب  مصرفی به ازای هر تن محصول تولیدی شرکت به ترتیب برابر ۴۹۰ نرمال متر مکعب، ۱۲۰۲ کیلووات ساعت و برابر ۲۱ متر مکعب است.

ارزش گذاری فعالیت عملیاتی شرکت فولاد مبارکه

سبد محصولات شرکت شامل ورق گرم، سرد و پوشش دار از قبیل ورق گالوانیزه و قلع اندود و همچنین تختال است.  ورق گرم تقریبا ۵۷ درصد سبد محصولات شرکت رادر برمی­ گیرد که از این میان ۱۹،۸% درصد بر اساس آخرین صورت مالی به کشورهای دیگرصادر می ­شود. مشتریان بازار خارج در مناطق خاورمیانه و آفریقا، خاور دور و آسیای میانه و اروپا  متمرکز هستند. عمده محصولات شرکت یعنی بالغ بر ۸۴ درصد آن در داخل به فروش می ­رسد و از طریق بورس کالا عرضه و مابقی با قیمت های کشف شده به مشتریان تحویل می ­گردد.

جدول فروش مقداری فولاد مبارکه به شرح زیر است:

با توجه به فروش فولاد مبارکه در بورس کالا به صورت سلف ۳ ماهه، فروش شرکت در بورس کالا تا پایان تیر ماه سال۱۴۰۱ نیز صورت گرفته است.

قیمت جهانی انواع محصولات فولادی از ابتدای سال ۱۴۰۰ به شرح نمودار زیر است:

عمده درآمد سرمایه ­گذاری فولاد مبارکه به ترتیب از شرکت­های سرمایه ­گذاری توسعه معادن و فلزات، معدنی و صنعتی چادرملو، فولاد هرمزگان جنوب، سنگ آهن گل گهر و صنایع معدنی فولاد سنگان خراسان به دست می­ آید که تقریبا ۸۸ درصد از درآمد سرمایه­ گذاری ­های فولاد مبارکه را تشکیل می­ دهد. مقدار درآمد سرمایه ­گذاری برآوردی فولاد مبارکه در سال­های ۱۴۰۰ و ۱۴۰۱ به ترتیب ۱۲.۶ و ۱۵.۵ هزار میلیارد تومان است.

با توجه به مفروضات در نظر گرفته شده صورت سود و زیان شرکت فولاد مبارکه به شرح زیر است که با توجه به قیمت سهم ۱۲۶۹۰ریال و درصد تقسیم سود ۳۵ درصد ،P/E  بعد مجمع و آینده­ نگر به ترتیب ۳.۷۰ و ۴.۱۹ است.