کامودیتی‌ها تنها سناریوی رشد بازار

مهنوش کریم_عضو هیات مدیره کارگزاری صباجهاد | حدود ۱۸ ماه از ریزش تاریخی بازار سهام ایران گذشته و در این مدت بسیاری از سهامداران با زیان های سنگین از بازار خارج شده اند. در این بین کسانی که در بازار مانده اند دیگر با بازدهی های ۵ یا ۱۰ درصدی مایل به خروج از بازار نیستند. هرچند که همه به خوبی می دانند جبران تمام زیان وارده به سهامداران در کوتاه مدت غیرممکن است.

رشد بازارهای رقیب و البته عدم کاهش چشمگیر دلار سبب شده تا سرمایه گذاران بازدهی بیشتری نسبت به میانگین تاریخی تورم مد نظر داشته باشند. متاسفانه  وعده های مسئولین در حد مصاحبه ها باقی ماند و بازدهی سهامداران تغییر چندانی نداشت؛ هرچند  همواره بازار سرمایه در بلند مدت بازدهی بهتر و با کیفیت تری نسبت به سایر بازارها داشته است اما همه سهامداران طاقت و البته توانایی ماندن بلندمدت در بازار را ندارند.

به نظر می رسد سال آینده شاهد رشد بازار سرمایه باشیم چرا که در بازار جهانی شاهد رشد بی سابقه قیمت کامودیتی ها هستیم. این درحالیست که بهای دلار در بازار داخلی هم کاهش نداشته و بنابر اساس امکان رشد قیمتی شرکتهای بورسی وجود دارد.

در هر دو سناریوی انجام یا عدم برجام می توانیم شاهد رشد قیمتی سهام درمیان مدت باشیم؛ در صورت انجام توافق راه برای رسیدن به بازارهای جهانی فراهم تر شده و شرکت ها به منابع مالی بهتری دسترسی خواهند یافت. در صورت عدم انجام توافق نیز با افزایش قیمت دلاردر بازار داخلی، تورم سبب افزایش قیمت ها می شود.

با توجه به اینکه نمادهای شاخص ساز عمدتا شرکت های مرتبط با  بازارجهانی و دلار هستند لذا می توان نتیجه گرفت افزایش قیمت کامودیتی ها در کنار عدم افت چشمگیر دلار در بازار داخلی می تواند افزایش شاخص کل شود.

قاعدتا اعلام عدد مشخصی برای میزان بازدهی شاخص کل به صورت کلی چندان ساده والبته حرفه ای وجود ندارد؛ اما به نظر می رسد در کنار رشد کامودیتی ها انتظار بازدهی ۲۰تا ۳۰ درصدی را برای شرکت هایی با وضعیت  بنیادی مناسب متصور شد. در صورت افزایش ریسک های سیستماتیک بازار به هردلیلی، این بازدهی به سمت منفی تعدیل خواهد شد.